Inte mindre framstående kapitalist än Adam Smith – ekonomins fader – var skeptisk till företag. Separationen av ett företags ägare från dess dagliga chefer skulle, trodde han, oundvikligen leda till "försumlighet och överflöd." Men moderna företag har några lösningar för detta "huvudagent"-problem, och en av dem är aktieoptioner.

Målet med att kompensera en nyckelanställd med aktieoptioner är att få hans eller hennes ekonomiska incitament i linje med de av ägarna som inte sköter verksamheten från dag till dag. Men även kunniga individer kanske inte helt förstår nyanserna i optionsavtal, särskilt i en värld av private equity (Private Equity-proffs | En enkel modell), där det, till skillnad från på de offentliga marknaderna, ofta inte finns någon pålitlig andrahandsmarknad för optionerna och villkoren för optionerna styrs av skräddarsydda, vanligtvis relativt komplexa kontrakt.

Var inte rädd, i det här inlägget kommer vi att täcka vad du behöver veta om aktieoptionsavtal, hur de fungerar och varför, om du är en relativt senior anställd (N-2 eller till och med N-3 på ett större företag) eller oberoende chef för ett företag, bör du göra ditt bästa för att förhandla om dem som en del av ditt ersättningspaket.

Vad aktieoptioner är och vad de inte är

Aktieoptioner skiljer sig från former av "sweat equity" såsom Restricted Stock Units (RSUs), där aktier helt enkelt ges till en anställd när vissa mål har uppnåtts. Enkelt uttryckt är en aktieoption en rättighet (men inte en skyldighet) att köpa företagets aktier till ett låst pris - kallat lösenpriset - efter en viss tidsperiod. Om du anställs av ett privat företag under eller kort efter en fusion eller ett förvärv, skulle eventuella aktieoptioner som erbjuds förmodligen ha ett lösenpris baserat på aktiekursen som betalas av det förvärvande företaget. Annars skulle optioner sannolikt ha ett lösenpris baserat på "mark-to-market"-värdet från den senaste interna värderingen. Oavsett vilket kommer värdet av att utnyttja en option att växa när värdet på aktien (förhoppningsvis) stiger över lösenpriset över tiden. Detta skapar ett kraftfullt incitament för innehavaren av optionen att hjälpa företaget att lyckas. Men glöm inte, till skillnad från med RSU:er kommer du fortfarande att behöva tillgång till kontanter för att "utöva" (eller betala ut lösenpriset för) ett optionskontrakt.

Nu för några detaljer. En option kan inte utnyttjas om den inte är intjänad, och ett schema för denna intjänande ingår i alla standardoptionsavtal. Till exempel kan ett schema tillåta att 20-30 % av dina optioner kan intjänas varje år under en 3- till 5-årsperiod. Detta ger dig incitament att stanna hos företaget åtminstone tills dina optioner kan utnyttjas. Ett accelererat schema är värt att förhandla om, särskilt om du är i en interimsroll, men som du kanske kan gissa kommer de flesta PE-ägare att vilja knyta intjänandescheman till sin egen förväntade hållperiod (3-5 år eller mer) för att behålla nyckelchefer för den varaktigheten. Det är dock värt att notera att de flesta PE-optionsavtal kommer att möjliggöra påskyndat intjänande av alla optioner om och när det sker en försäljning eller "förändring av kontroll" i verksamheten, oavsett om försäljningen sker sex dagar eller sexton år efter det ursprungliga datumet då avtalet trädde i kraft. Naturligtvis, om optionerna inte är "in the money", med en aktiekurs över lösenpriset, kommer dessa intjänandescheman i första hand att vara en akademisk övning, eftersom optionerna kommer att vara värdelösa även om de har intjänats.

Medan många alternativ är tidsbaserade, intjänade strikt enligt kalendern, är andra prestationsbaserade. De tjänar inte om du, ditt team och/eller ditt företag når överenskomna mål. Dessa är vanligtvis, men inte nödvändigtvis, i form av finansiella mål (för försäljning, EBITDA, etc.), och är avsedda att incitamentera dig att hjälpa ägarna att uppnå bästa möjliga ekonomiska utfall under den tid du är kvar i företaget. Om målen inte uppnås inom den angivna perioden kommer dessa optioner inte att intjänas, även om företaget annars går bra eller om det sker en framgångsrik exithändelse såsom en försäljning av företaget.

Och på tal om exithändelser, vad händer om du bestämmer dig för att lämna företaget för en möjlighet någon annanstans? Eventuella outnyttjade optioner kommer sannolikt att försvinna som om de aldrig hade funnits. När det gäller intjänade optioner kan vissa avtal ge dig en tidsperiod (ofta 1-3 månader) efter att du lämnat för att utnyttja dem, även om du vanligtvis måste betala in det sammanlagda lösenpriset för att göra det som avgående anställd eller styrelseledamot (vilket kräver ofta ett betydande kontantutlägg). Och om företaget inte har blivit börsnoterat kan det också finnas begränsningar för när och om du kan sälja de aktier som förvärvats genom att köpa in dina intjänade optioner. Vissa avtal kommer att ta itu med detta och specificera till exempel om privata andrahandsmarknader kan användas och om företaget självt har förköpsrätt vid köp av aktierna.

The Bottom Line

Sammantaget är aktieoptioner en skrämmande form av kompensation som innebär en viss osäkerhet (särskilt när det gäller direkta kontantbetalningar), men är de fortfarande värda att följa i dina kompensationsförhandlingar? Absolut. PE-företag föredrar ofta den här typen av långsiktig, incitamentsbaserad kompensation framför garanterad lön eller till och med provisioner, och erbjuder gärna erbjudanden som kan visa sig vara väldigt söta om det går bra.

För nyckelmedarbetare är optioner ett sätt att skapa betydande personlig rikedom samtidigt som man arbetar för ett företag med PE-stöd; till exempel känner jag till flera chefer som har tjänat 5x+ sin årslön på optionutbetalningar vid framgångsrika PE-exit (läs mer: Incitament Equity Compensation). Men som med många saker ligger djävulen i detaljerna, så se till att du till fullo förstår all alternativbaserad kompensation du erbjuds. Att konsultera en advokat eller betrodd rådgivare som är bekant med sådana avtal är alltid ett bra drag. Men se till att läsa (och ännu viktigare, försök att förstå) det finstilta för dig själv också, och lycklig förhandling!

Relaterat: Incitament Equity Compensation (klicka på bilden nedan för att lära dig mer).

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Platoesg. Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
• PlatoHealth. Biotech och kliniska prövningar Intelligence. Tillgång här.
• Källa: https://www.asimplemodel.com/insights/private-equity-stock-options-primer