Med mycket av det som en gång var Silicon Valley Bank faller i händerna på Raleigh, North Carolina-baserade First Citizens BancShares, är det rimligt att undra hur framtiden för utlåning och kredit kan se ut för riskbackade startups.

SVB:s överdimensionerade roll inom riskskuld och utlåning kommer inte bara att tas över av ett fåtal mindre banker, utan kommer sannolikt också att öka intresset för många privata kreditfonder – eller skuggbanker – och andra som har tittat på branschen ett tag, säger de i riskvärlden.

Med dessa spelare som har en utökad roll på marknaden kan startups också förvänta sig att kapitalkostnaden – vilket för bara mer än ett år sedan inte ens var ett problem – skulle öka märkbart, tillade de.

"Det gapet kommer att fyllas, men förvänta dig att pengarna blir dyrare," sa Jerry Serowik, verkställande direktör och chef för kapitalmarknaden på investmentbanken Cohen & Company Capital Markets.

Den skiftande bankscenen

SVB:s fall påverkade inte bara startups möjlighet att säkra skulder eller en kreditfacilitet från banken själv, det bidrog också till att skapa stor osäkerhet i banksystemet i stort.

Banker som Deutsche Bank, Credit Suisse och mindre regionbank Första republikbanken alla har skakat av känslan av oro som har drivit in i banksektorn.

Den känslan av instabilitet kommer att skada bankernas förmåga att fylla SVB:s låneskor — som var den dominerande banken för tech startups och venture debt i USA — enligt de i venture-världen.

Stora banker kan inte täcka större delen av förlusten på grund av regleringar som avskräcker dem från att låna ut till företag som inte är inom ett år av lönsamhet.

Å andra sidan kommer den senaste tidens elände för mindre banker som First Republic sannolikt att skärpa reglerna och sätta mer granskning på vem de lånar ut pengar till, sa Serowik.

Ran Ben-Tzur, en partner på teknikfokuserad advokatbyrå Fenwick & West, sa medan det finns ett antal andra banker — som t.ex Bridge Bank — som ger risklån återstår det att se vem som kan ta SVB:s marknadsandelar, särskilt i den rådande miljön.

"Ett antal regionala banker, och i vissa fall några av de större bankerna, är i någon form av nöd," sade han.

Det betyder inte att vissa banker omöjligen kommer att titta på att kliva in i det vakuum SVB:s kollaps skapade. Bara förra veckan, i St. Louis-baserad Stifel Financial anställde tre tidigare SVB-anställda i vad företaget kallade en "betydande expansion av riskbankverksamhet."

Andra som kan se ut att flytta in i utrymmet kan vara nyare fintechs som t.ex Brex och kvicksilver, som har uttryckt intresse för att låna ut till startups.

Vad finns i skuggorna?

De flesta är överens om att när banker letar efter solid grund, kan privata kreditfonder – även kallade skuggbanker, eller kreditförmedlare som inte faller i kategorin traditionell reglerad bankverksamhet – kliva in i den öppning som SVB skapat.

Sådana företag — som inkluderar spelare av alla storlekar som BlackRock, Ares Management och Atalayas huvudstad — har funnits i decennier och har visat ett ökande intresse för venture.

"Privat kredit kommer att bli större, även om det är dyrare," sa Don Butler, verkställande direktör på Thomvest Ventures och någon som har varit i venture i mer än två decennier.

Privata krediter är ofta dyrare eftersom dessa fonders LP:er förväntar sig högre räntor.

Butler sa att han redan har träffat några kreditgivare och två saker är säkra - kapitalkostnaden kommer att stiga och facilitetsstorlekarna kommer att bli mindre, eftersom dessa långivare försöker sprida sina risker mer.

"Det här kommer att pågå i åtminstone några kvartal", sa han.

Effekter på startups

Naturligtvis kunde kostnaden för att öka krediten inte ske vid en sämre tidpunkt för nystartade företag. Med aktiefinansiering som blir svårare och svårare att få tag på för många startups, har utlånings- och skuldutrymmet blivit mer kritiskt.

Företag håller sig borta från aktiehöjningar eftersom värderingarna fortfarande sätter sig, och osäkerheten i SVB:s situation kommer inte att gynna den nuvarande insamlingsmiljön, sa Ben-Tzur.

"Jag tror inte att det kommer att hjälpa," tillade han.

Butler sa att den fulla effekten av SVB:s kollaps precis börjar märkas av startups och de som vill skaffa kapital.

"Det här är inte bara en blip," sa han.

Han tillade att han förväntar sig en högre dödlighet än normalt bland seed- och pre-seed startups.

Många av dessa företag stod redan inför ett degelmoment när SVB misslyckades för några veckor sedan och deras tillgång till kontanter var tveksam. Investerare var vid den tidpunkten tvungna att ringa om de skulle stödja dessa unga företag i deras ögonblick av nöd, och många beslutade att de inte längre skulle göra det på den här marknaden, sa Butler.

Det beslutet kommer sannolikt inte att ändras under de kommande kvartalen, tillade han.

Nu är den enda bank som ibland var villig att chansa på unga, oprövade företag under ett annat ägande.

Det finns en chans att den stramare kreditmarknaden kan sätta fart på aktiefinansiering, eller åtminstone göra dem mer tilltalande för nystartade företag, sa Serowik.

Det får tiden utvisa, men en sak är säker nu när SVB är borta.

"Tillgången till kapital kommer att försämras", sa Serowik. "Och kapitalkostnaden kommer att öka."

Relaterad läsning:

Illustration: Dom Guzman