Under helgen tillkännagav viktiga OPEC+-medlemmar frivilliga produktionsnedskärningar inför det formella JMMC senare idag. Flytten fick oljepriserna att skjuta i höjden, tillräckligt för att vissa analytiker skulle kunna förutsäga att det skulle gå tillbaka till tresiffriga siffror. Det kan vara lite optimistiskt för de råa tjurarna och motiverar en närmare titt på de underliggande motiven som orsakade ett överraskande drag som detta.
Oljepriserna var redan på väg uppåt, som vi nyligen påpekade, vilket tyder på att flytten inte är ett svar på omedelbara marknadskrafter. Oljan är politiskt fylld, och med tanke på storleken på de aviserade nedskärningarna och vilka som är ledarna för flytten, finns det skenande spekulationer om att flytten hade mer att göra med geopolitik.
Prispress är viktig
Oljeproducerande länder spenderade mycket pengar under covid-krisen medan oljepriserna var låga, vilket ledde till stramare ekonomiska situationer. Detta skapade en allmän benägenhet att hålla råoljepriserna högre sedan pandemins slut. Svaret på kriget i Ukraina skapade viktiga utbudsjusteringar som fick priset på råolja att skjuta i höjden. Oljeproducerande länder kunde få tillbaka en del av de covidrelaterade kostnaderna. Men den samtidiga ökningen av inflationen har inneburit en urholkning av vinsterna från högre råoljepriser.
Sedan före pandemin har det varit cirka 16.4 % i kumulativ inflation. Under 2019 fluktuerade oljepriset från cirka 60 dollar till 70 dollar per fat. Ett genomsnittspris på 65 USD/fat 2019, när man tar hänsyn till inflationen, skulle vara lite över 75 USD/fat i dagens dollar. Med råoljepriserna som faller under $70/fat-märket, innebär det att oljepriserna var lägre än nivån före pandemin i reala termer.
Politiken engagerar sig
USA hade sålt miljontals fat råolja i månaden från sina strategiska petroleumreserver (SPR) som en del av ett försök att få ner råoljepriserna. Efter en mildare vinter än väntat, och oro för en väntande lågkonjunktur, hade oljepriserna varit under press den senaste tiden. Vita huset hade åtagit sig att fylla på SPR om WTI-priserna föll under 70 $/fat. En del av resonemanget var att stödja fortsatta investeringar i utrymmet, eftersom många analytiker har varnat för att utsikterna till minskande avkastning har hållit investerare borta från oljeutrymmet. Följaktligen förväntades oljeförsörjningen stå inför allt större utmaningar att möta vad som förväntas bli en ökad efterfrågan under de kommande åren.
Men efter att WTI sjunkit under $70/fat sa den amerikanska regeringen att den inte skulle gå snabbt för att ersätta SPR, vilket antydde att köp inte skulle börja förrän i slutet av året. Rapporter har cirkulerat som tyder på att detta har irriterat saudiska tjänstemän och var drivkraften till flytten att minska produktionen. Enligt uppgift är Vita huset inte nöjda med Riyadh, med tanke på samordningen med Ryssland och Kina, inklusive att reglera försäljningen av olja till det senare med hjälp av yuan.
Tipppunkten
Ryssland hade nyligen meddelat sin egen produktionsnedskärning på 500 XNUMX fat per dag, och meddelade att nedskärningen skulle vara kvar till slutet av året. Det är inte en del av OPEC:s tillkännagivande. Det hade varit flera pressrapporter som tydde på att OPEC skulle behålla sin nuvarande produktion vid nästa OPEC+ möte. Det är därför som dessa nedskärningar ses som en stor överraskning.
Saudiarabien var ledaren för dessa frivilliga nedskärningar, vilket betyder att de inte var föremål för ett avtal om OPEC-kvoter. Länder som gör nedskärningarna har fortfarande OPEC-kvoter som de kan återvända till efter eget gottfinnande. Saudiarabien tillkännagav en nedskärning på 500 221 fat per dag. Irak tillkännagav en nedskärning med 450 1.15 fat per dag, men har för närvarande minskat exporten med XNUMX XNUMX fat per dag med den tillfälliga avstängningen av Kurdistans export genom Turkiet. Andra länder som går med inkluderar UAE och Kuwait för en total minskning på XNUMX miljoner fat per dag.
OPEC+ JMMT förväntas träffas senare idag och bekräfta åtgärden. Tekniskt sett skulle OPEC kunna behålla sina nuvarande produktionskvoter som förväntat, där länderna helt enkelt frivilligt inte uppfyller sin kvot. Råoljepriserna skulle kunna stödjas, men till skillnad från ett formellt OPEC-avtal kan dessa frivilliga sänkningar vändas när som helst. Som ett uppenbart geopolitiskt drag skulle en vändning av nedskärningarna bero på politiska beslut som är svåra att förutse av marknaden, vilket leder till ökad osäkerhet.
Testa din strategi för hur oljan kommer att klara sig med Orbex
- SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
- Källa: https://www.orbex.com/blog/en/2023/04/opec-surprise-cuts-oil-back-towards-100-bbl
