• mån: PBoC MLF, Swiss PPI (mars), EZ Industrial Production (feb), amerikansk detaljhandelsförsäljning (mars), Sydkoreas import/exportpristillväxt (mars)
• tue: Kinesisk BNP (Q1)/Industriell produktion (mars)/Detaljhandelsförsäljning (mars), Storbritannien jobbrapport (mars/feb), tyska ZEW-undersökningen (april), amerikanska bygglov (mars), kanadensisk CPI (mars), amerikansk industriproduktion (mars), Nya Zeeland CPI (Q1)
• ons: Europeiska rådets särskilda råd, japansk handelsbalans (april), Storbritanniens inflation (mars), EZ CPI Final (mars)
• Thu: Special European Council, Australian Employment (mars), Swiss Trade (Q1), US Philly Fed (april)
• fre: Japansk CPI (mars), detaljhandelsförsäljning i Storbritannien (mars), tyska PPI (mars)

Obs! Förhandsvisningar listas i dagsordning

PBoC MLF (mån):

PBoC kommer att genomföra sin medelfristiga utlåningsfacilitet nästa vecka där centralbanken sannolikt kommer att behålla den 1-åriga MLF-räntan på den nuvarande nivån på 2.50%. Som en påminnelse avstod centralbanken från alla justeringar av den 1-åriga MLF-räntan förra månaden och valde att inte rulla över utgående medel helt eftersom den genomförde 387 miljarder CNY i 1-åriga MLF-lån kontra 500 miljarder CNY som förfaller, samtidigt som den också höll av från eventuella justeringar av dess riktmärke Lånräntan med 1- och 5-åriga LPRs föga överraskande bibehållna på 3.45 % respektive 3.95 %. Centralbankens agerande har fortsatt att peka på en brist på brådska för justeringar av kortfristiga finansieringsräntor med dagliga öppna marknadsoperationer som mestadels hålls inom blygsamma belopp, samtidigt som en förbättring av Kinas nyckelaktivitet och tillverkningsdata inklusive den senaste industriella produktionen och detaljhandeln Försäljningsdata, såväl som en överraskande återgång till expansionsområdet för kinesiska officiella tillverknings-PMI, tyder också på att det är mindre sannolikhet för policyuppluckring. Omvänt kan stödåtgärder inte uteslutas inom en snar framtid med tanke på att de senaste KPI-data var mjukare än väntat och PPI förblev i deflation, medan Kina fortsätter att kämpa med de pågående problemen i fastighetssektorn. Dessutom har PBoC tidigare lovat att hjälpa till att konsolidera och stärka den ekonomiska återhämtningen, medan centralbankschef Pan också hade uttalat att det fortfarande finns utrymme för att minska RRR och att centralbanken fortfarande har tillräckligt med utrymme för penningpolitik.

USA:s detaljhandelsförsäljning (mån):

Detaljhandelns rubrikförsäljning förväntas öka med +0.3 % M/M i mars (mot +0.6 % i februari); ex-autos måttet ses stiga +0.4% M/M (mot föregående +0.3%). Bank of Americas månatliga konsumentkontrollpunktsdata för månaden antydde att utgifterna minskade i mars, men framöver sa den att fortsatt lönetillväxt, skatteåterbetalningar och lättad hyresinflation borde stödja konsumenternas momentum. BofA:s data visade att de totala kortutgifterna per hushåll ökade med +0.3 % jämfört med föregående år efter att skottåret ökade med 2.9 % jämfört med föregående år i februari; BofA sa att den tidiga påskhelgen troligen medförde vissa utgifter från april till mars. "För att kontrollera dessa säsongseffekter föll utgifterna med 0.7 % M/M", skrev den, "men även om utgifterna var svaga under månaden, fortsätter den solida arbetsmarknaden att upprätthålla konsumentmomentum", och noterar de starka jobbdata under månaden, som tycks ha återspeglats i att stärka löneökningen efter skatt i sina uppgifter. "Skatteåterbäring kan också ge ytterligare stöd till hushållen, med genomsnittliga återbetalningar upp med 5 % i år till slutet av mars, och även om de flesta konsumenter verkar planera att spara eller betala ner skulder, finns det en liten ökning av människor som säger att de ska shoppa." Framöver säger BofA att de ser tecken på att en minskning av hyresinflationen ger en medvind till hyresgästernas utgifter, och deras utgiftsnivåer ser ut att förbättras mest inom detaljhandelskategorier.

Kinesisk BNP/aktivitetsdata (tis):

Q1 BNP Q/Q ses till 1.4% (föregående 1.0%; intervall: 0.9-1.8%) och BNP Y/Y förväntas till 4.6% (föregående 5.2%; intervall 3.3-5.2%). Detaljhandelsförsäljningen prognostiseras till 4.5 % (tidigare 5.5 %; intervall 1.0-5.8 %) och industriproduktion till 5.4 % (tidigare 7.0 %; intervall 4.0-8.8 %). Den förväntade avmattningen av BNP-tillväxten i år tillskrivs flera faktorer, inklusive en utdragen fastighetsnedgång, ökande kommunala skulder och svaga utgifter inom den privata sektorn. Trots tecken på ekonomisk stabilitet i början av 2024 är den övergripande återhämtningen fortfarande bräcklig, enligt skrivbord. När det gäller de senaste uppgifterna målade PMI-data till en början en mer konstruktiv bild av Kinas ekonomi, men de senaste underprognoserna för KPI och PPI gav tvivel om Kinas ekonomiska hälsa och väckte i sin tur förhoppningar om politiskt stöd på kort sikt. "Vissa analytiker tror att centralbanken står inför en utmaning eftersom mer krediter flödar till produktion än till konsumtion, vilket exponerar strukturella brister i ekonomin och minskar effektiviteten hos dess penningpolitiska verktyg", enligt Reuters. SCMP skrev samtidigt "Peking har försvarat sitt ambitiösa mål att växa ekonomin med "cirka 5 procent" i år, och insisterar på att det matchar Kinas potential för ekonomisk tillväxt. Analytiker säger att Kina måste införa en proaktiv finanspolitik och en "flexibel och lämplig" penningpolitik, samtidigt som den åtgärdar den krångliga fastighetsmarknaden." Samtidigt är ING mer optimistiska – "Tillväxtprognoserna för första kvartalet har i stort sett reviderats högre efter starkare data än väntat under årets första två månader, och marknaderna letar nu efter en BNP-tillväxt på 5 % på årsbasis."

Storbritannien jobbrapport (tis):

Förväntningarna är att arbetslösheten under 3M-perioden kommer att hålla sig stabil på 3.9 % utan att konsensus ännu har publicerats för de andra mätvärdena. Som en påminnelse visade det tidigare släppet en oväntad uppgång i arbetslösheten samtidigt som vinsttillväxten såg en marginell nedkylning och vakanserna minskade ytterligare. Den här gången fortsätter analytiker på Investec att lyfta fram farhågor kring riktigheten av uppgifterna med tanke på insamlingsproblem vid ONS. Med detta sagt, anser skrivbordet att undersökningsmått och anekdotiska data tenderar att antyda att trenden för arbetslöshet för närvarande är i en uppåtgående riktning. När det gäller löner är Investecs prognos "för den totala vinsttillväxten är en liten dämpning till 5.5%, medan ex-bonusar vi förväntar oss en minskning till 5.9% från 6.1%. Den privata sektorns ordinarie löner bör visa en liknande inbromsning, till 5.8 % från 6.1 %, och tillägger att under "de närmaste månaderna kommer de årliga räntorna att sjunka ytterligare, med tanke på att lönerna accelererade kraftigt förra våren, vilket ger en användbar bas effekt". Ur ett politiskt perspektiv kommer lönemåtten sannolikt att ha störst inverkan på marknadsprissättningen om de avviker från konsensus. Fastställandet av marknadens förväntningar kan dock vara trevande med handlare som väntar på Storbritanniens inflationsdata följande dag.

Kanadensisk CPI (tis):

BoC:s senaste policyuttalande var duvaktigt och tog bort en linje som noterade att den var oroad över riskerna för inflationsutsikterna. Uttalandet tillade att även om inflationen fortfarande är för hög och riskerna kvarstår, har KPI och kärninflationen sjunkit ytterligare under de senaste månaderna. Dess uppdaterade MPR såg att KPI-prognoserna för första kvartalet reviderades lägre till den övre delen av sitt målintervall (vid 1 % jämfört med sitt målintervall på 2.8-1 %), även om KPI för andra kvartalet ses till 3 %. Guvernör Macklem upprepade BoCs vägledning om att, när beslutsfattare överväger hur mycket längre de ska hålla räntorna på nuvarande nivåer, letar de efter bevis för att den senaste tidens ytterligare lättnad i den underliggande inflationen kommer att bestå. Macklem erkände att prisinflationen för bostäder fortfarande var mycket hög och fortfarande är det största bidraget till den totala inflationen. Vissa andra tjänster, som restaurangmåltider, är också fortsatt höga. När det gäller utsikterna för en räntesänkning i juni, föreslog Macklem att ett sådant drag låg i möjligheternas rike, men noterade att nedgången som de har sett i momentum är mycket ny. Han sa också att BoC diskuterade när räntorna skulle sänkas, och även om det fanns en tydlig konsensus att hålla vid denna månads möte, fanns det en viss mångfald av åsikter i ECB-rådet om när de kommer att se vad de letar efter.

Nya Zeelands CPI (tis):

Q1 KPI Q/Q förväntas ticka högre till 0.7% från 0.5% under Q4 2023 med Y/Y förväntas svalna till 4.1% från 4.7%. Westpac räknar med att kvartalsökningen blir något högre på 0.8 %. För årstakten räknar Westpac med en minskning till 4.2 %, vilket är en minskning från tidigare 4.7 %, men något över marknadens förväntningar. Nedgången i inflationen jämfört med föregående år hänförs främst till lägre priser på säljbara varor, medan inhemska icke säljbara varor är fortsatt robusta. RBNZ, som initialt förutspådde en mer konservativ uppgång för första kvartalet på 1% baserat på tidigare data, har erkänt potentiella uppåtrisker för denna prognos efter färska uppgifter. Nyckelfaktorer att titta på inkluderar ihållande fasthet i inhemska priser, vilket kan ha större konsekvenser än fluktuationer i mer volatila kategorier som flygpriser, enligt Westpac.

Storbritanniens inflation (ons):

Förväntningarna är att Y/Y KPI kommer att sakta ner till 3.1% från 3.4%, kärnan Y/Y att ticka lägre till 4.3% från 4.5% och den totala M/M-takten prognostiseras till 0.4% jämfört med föregående. 0.6 %. Som en påminnelse visade den tidigare utgåvan en tillbakagång i inflationen för rubriker, kärnverksamhet och tjänster, med den senare hjälpt av avlägsnandet av ogynnsamma Y/Y-baseffekter och fallande i linje med BoE:s senaste prognos men fortfarande obehagligt hög för medlemmar av MPC . Den här gången anser ekonomer vid Pantheon Macroeconomics att tjänsteinflationen sannolikt är 5.9 % jämfört med MPC Exp. 6.0 % prognos "trots ett uppsving från den tidiga påsken, eftersom förra årets enorma prisökningar fortsätter att falla ur den årliga jämförelsen", medan rubriken kommer att dras lägre främst av livsmedel och kärnvaror. Utöver den kommande releasen, noterar konsultföretaget att "påskeffekterna kommer att vända i april, vilket sänker tjänsteinflationen kraftigt till 5.2 %, 0.1 procentenheter svagare än MPC antar". Ur ett politiskt perspektiv kommer publiceringen sannolikt att ha en bit på räntesänkningsförväntningarna under de kommande månaderna med en sänkning i juni prissatt till en nära nog coinflip och totalt 52 bps av lättnader vid årets slut.

Australiensisk sysselsättning (tors):

Headline-sysselsättningen förväntas skriva ut till +15.5k för mars (föregående +116.5k) medan arbetslöshetsgraden ses ticka upp 2ppt till 3.9% (föregående 3.7%) och deltagandegraden på 66.7% (föregående 66.7%) . Efter att februarirapporten visade en oväntad ökning av sysselsättningen, lyfter Westpac fram den observerade volatiliteten i jobbdata och föreslår att marssiffror sannolikt kommer att ge en tydligare läsning om arbetsmarknadsförhållandena och kan visa en mer måttlig tillväxt som återspeglar en korrigering från den ovanligt starka februari . Deras prognos på en -40k i sysselsättning skulle bringa Q1 2024 totalt till cirka +90k, under +150k från samma period förra året men en förbättring från de två föregående kvartalen. När det gäller arbetslösheten säger Westpac: "Med inflytandet av en stor säsongsdynamik som (förhoppningsvis) avtar förväntar vi oss att deltagandet kommer att sjunka tillbaka till 66.6%. Det skulle få arbetslösheten att hoppa tillbaka till 4.0 % under månaden, ett resultat som i stort sett skulle vara i linje med den väletablerade gradvisa uppåtgående trenden under 2023.”

Japansk CPI (fre):

Kärn-KPI å/å förväntas stiga 2.6% (föregående 2.8%). Det övergripande konsumentprisindexet (KPI) för Japan förutspås hålla en stabil takt på 2.8 % jämfört med föregående år för mars. En uppdelning av inflationskomponenterna tyder på att medan högre råvarupriser och en svagare yen har stött upp den totala inflationen, medan kärninflationen (exklusive färska livsmedel) förväntas avta, vilket återspeglar den höga baseffekten från förra året. Ökade kostnader för tjänstesektorn förväntas också, särskilt inom hotelltjänster och andra tjänster, enligt skrivbord. Analytiker på ING lyfter också fram ytterligare datapunkter som Tertiary Industry Index, som indikerar optimistiska utsikter för tjänsteaktivitet, medan kärnmaskineriorder, en nyckelindikator på företagsinvesteringar, förväntas återhämta sig, drivet av ökad efterfrågan inom sektorer som halvledare och elektriska maskiner.

Detaljhandel i Storbritannien (fre):

Förväntningarna är att försäljningen av M/M-detaljhandeln ska matcha föregående månads tryck och inte visa någon tillväxt. När det gäller de senaste detaljhandelsindikatorerna steg BRC detaljhandelsförsäljningsmåttet med 3.2 % i februari jämfört med 1.0 % expansion föregående månad. Den medföljande releasen noterade "Även om detaljhandelstillväxten förbättrades förra månaden, var detta till stor del drevet av påsken som inföll ovanligt tidigt och den efterföljande ökningen av livsmedelsförsäljningen under veckan som föregick långhelgen". På andra ställen visade Barclaycard Consumer Spending-rapporten att de totala detaljhandelsutgifterna växte med 0.7 % i mars 2024, en minskning jämfört med tillväxten på 1.4 % på årsbasis i februari 2024. Detta kommer eftersom det fortsatta våta vädret i mars ledde till ytterligare en utmaning månad för stora återförsäljare”.

Denna artikel publicerades ursprungligen på Newsquawk

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Platoesg. Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
• PlatoHealth. Biotech och kliniska prövningar Intelligence. Tillgång här.
• Källa: https://www.forexlive.com/centralbank/newsquawk-week-ahead-us-and-uk-retail-sales-uk-nz-canada-and-japan-inflation-20240413/