Att lösa triljoner dollar i lån och andra finansiella kontrakt från Libor är ett komplext, dyrt och tidskrävande jobb.
Så finansjättar vänder sig till artificiell intelligens för att förenkla och påskynda en uppgift som beordrats av tillsynsmyndigheter – och bespara mänskliga advokater en del allvarligt slit.
Morgan Stanley beräknar att det har sparat juridiska anställda 50,000 10 timmars arbete och XNUMX miljoner dollar i advokatkostnader genom att använda robot Libor -advokater istället för bara mänskligt slag. Goldman Sachs Group Inc. säger att datoralgoritmer påskyndade saker "drastiskt". Dessa banker är inte ensamma om att anta AI, och revolutionen kommer sannolikt inte att sluta med Libor -övergången - men antalet kontrakt som ingår i detta skift ger en idealisk testplats för maskinerna.
Uppgiften skulle vara ansträngande för paralegaler, vars tortyr innebär att analysera täta klausuler för att reda ut vilka som styr i en post-Libor-värld. Avgör denna paragraf hur kursen ska ersättas, eller gör dessa? De skulle svettas med rörliga räntealternativ, tillämpliga periodiska räntor och ersättningsunderlag för att reda ut den nya räntebetalningen, och brottas med om legaliseringen gäller bara obligationer eller lån och swappar också.
Upprepa sedan allt det grymma arbetet över miljoner sidor.
'Advokatarmé'
"Vi hade en klient som hade 15 miljoner frågor och de kunde svara på allt som svarade inom ett kvartal", säger Lewis Liu, VD på Eigen Technologies Ltd., som hjälpte Goldman Sachs och ING Groep NV att distribuera Libor-analysprogramvara . "Alternativet skulle bokstavligen ha varit en armé av advokater och advokater över ett år, eller kanske två."
Allt detta händer eftersom stora banker för ett decennium sedan ertappades med att rigga Libor (fullständigt namn: London interbank offer rate). Som en konsekvens stängs riktmärket av i hela det globala finansiella systemet. Nyutgivna lån och andra produkter kan inte bindas till kursen efter den 31 december, och den kommer att avvecklas för dollarbaserade äldre produkter efter juni 2023.
Så här kommer robotarna. Men även med AI är det dyrt att undersöka gamla juridiska dokument för att ta reda på hur de förändras när Libor byts ut mot en annan räntebana. Stora globala banker spenderar var och en minst 100 miljoner dollar i år på jobbet, enligt Ernst & Young. Och människor behöver fortfarande kontrollera sitt arbete och fatta slutliga beslut; när bankerna upptäcker vilka kontrakt som behöver omförhandlas måste de sätta sig och pruta med sin motpart.
"En person måste titta på dokumenten och komma med en strategi", säger Anne Beaumont, partner på advokatbyrån Friedman Kaplan Seiler & Adelman LLP, som ser AI som en förbättring snarare än ett hot. "Det gör nog många advokater och advokater glada att de inte behöver slösa tid."
Erfarenheten omformar bredare attityder till stora administrativa uppgifter, vilket driver andra besvärliga jobb till AI. JPMorgan Chase & Co. har bett sina Libor -robotar att utöka sitt uppdrag och kämpa med andra hårda uppgifter i företagets företags- och investeringsbank, säger en talesman.
Naturligtvis kan en bredare branschövergång till mer AI innebära färre jobb för människor inom vissa områden.
Känna smärtan
Libor håller dock robotarna mycket upptagna. Morgan Stanleys mjukvara smälte 2.5 miljoner referenser till Libor, enligt Rob Avery, en verkställande direktör på banken. Algoritmen-baserad på modeller i neurala nätverk och känd som Sherlock-skjuter genom kontrakt, gräver ut klausuler som identifierar hur en låneförpliktelse med säkerhet eller inteckning med säkerhet kommer att övergå till ersättningsräntor.
Den kategoriserar dem så att Morgan Stanley kan avgöra hur deras värde kommer att förändras beroende på ersättningsgraden. Det hjälper banken att avgöra om den ska behålla eller sälja tillgången. Mjukvaran fungerar "på en bråkdel av mänsklig behandlingstid för att bedöma effekten av potentiella ränteförändringsscenarier", sa Avery i en intervju.
Goldman Sachs har under tiden sett AI "påskynda projekttiderna drastiskt", säger VD Donna Mansfield i ett vittnesbörd publicerat av Eigen.
ING använde AI för att avgöra om mer än 1.4 miljoner sidor av låneavtal behövde revideras, säger Rick Hoekman, en ledare i bankens utlåningsteam för grossistbanker. "Det var en stor framgång" som eliminerade mycket manuellt arbete, sa han. Företagets dataforskare kan så småningom använda programvaran för att godkänna kunders kredit.
Därmed inte sagt att alla hopar sig. NatWest Markets Plc kontaktades för några år sedan av konsultföretag som erbjöd AI, men tackade nej till dem. "Vi kände att det skulle innebära ett enormt projekt för att få det att fungera och att det skulle ta mycket tid när vi bara ville fortsätta", säger Phil Lloyd, chef för leverans av kundförsäljning. "Vi kände att det kunde hjälpa men det skulle inte vara ett nirvana."
Många andra banker och kapitalförvaltare har kämpat med sådan programvara och anställer istället offshore -advokater och advokater för att utföra arbetet efter att ha sett den stora mängden utbildning och teknik som krävs.
Men det finns sannolikt inget som hindrar AI från att sprida sig i bankväsendet.
Bank of New York Mellon Corp. arbetar med Google Cloud för att hjälpa marknadsaktörer att förutspå miljarder dollar i amerikanska statskassor som inte löser sig varje dag, och med programvaruföretaget Evisort Inc. för att hantera avtalsförhandlingar.
"När din 12-åring och min 12-åring är i vår ålder, kommer de inte att finansiera som vi gör - du kan se deras otålighet med teknik", säger Jason Granet, investeringschef på BNY Mellon och den tidigare chefen för Libor-övergången på Goldman Sachs. "Du kommer inte att slå dem, så du måste gå med dem."
- Av William Shaw med hjälp av Greg Ritchie och Fergal O'Brien
PlatoAi. Web3 Reimagined. Datainformation förstärkt.
Klicka här för att komma åt.
