Att köpa aktier i privatägda företag är en riskabel och relativt illikvid investering. Tidiga kritiker av equity crowdfunding som en alternativ källa till företagsfinansiering i tidigt skede var angelägna om att påpeka de långa tidsskalorna som investerare i startups skulle behöva vänta för att få avkastning. Oavsett hur mycket personliga omständigheter förändrades för en enskild investerare, skulle deras pengar förbli bundna tills verksamheten/företagen de investerade i lämnade genom att slutföra antingen en handelsförsäljning eller en börsintroduktion (börsnotering). Ett växande antal andrahandsmarknader för aktier i privatägda företag förändrar situationen. Privatinvesterare kan nu planera och genomföra sin egen exitstrategi. Den här bloggen tar en närmare titt på sekundära marknader för andelar i crowdfunding.

Marknadsstorlek

Transaktioner på sekundära marknader steg från 51 miljarder USD 2017 till 135 miljarder USD 2021 och stängde till 111 miljarder USD 2023, den näst högsta siffran någonsin, enligt uppgifter från Campbell Lutyens.

Årliga sekundära marknadsvärden

Källa: Campbell Lutyens

Huvudfördelarna med sekundära marknader

Ökad likviditet

Privata företagsaktier kan inte lätt köpas eller säljas, vilket vanligtvis beskrivs som illikvid. Sekundära marknader ger en plattform för att avsluta investeringar innan en traditionell exit-händelse (IPO eller förvärv) låser upp kapitalbindningen. Med nuvarande pressade finansmarknader kyla antalet börsintroduktioner, och VC återvänder fortfarande i dvala, sekundära marknader får extra uppmärksamhet. 

Tidig realisering av vinster

En investerare som tror att ett företags värde har ökat kan gå till en andrahandsmarknad för att sälja alla eller några av sina aktier och få en ekonomisk vinst innan en potentiell börsnotering eller förvärv/handelsförsäljning.

As ett exempel, i februari 2024 betalningsplattformen Stripe meddelade det hade nått en överenskommelse med sina investerare om att tillhandahålla likviditet till nuvarande och tidigare anställda i ett aktieköp som värderade företaget till 65 miljarder dollar. Även om det var nere från värderingen på 95 miljarder dollar som företaget åtnjöt 2021, var det fortfarande en stor ökning från deras sista primära omgång som värderade fintech-verksamheten till 50 miljarder dollar 2023.

Portföljdiversifiering

Sekundärmarknader kan hjälpa investerare att diversifiera sin portfölj genom att de kan sälja befintliga innehav och investera i olika möjligheter.

Förbättrad riskhantering

Om en investerares investeringsuppsats förändras, eller om medel behövs någon annanstans, erbjuder sekundära marknader en möjlighet att hantera risker genom att lämna positionen.

Ökad investeringsaptit

Förekomsten av en andrahandsmarknad kan göra private equity-investeringar mer attraktiva för vissa investerare som är tveksamma på grund av den typiska illikviditeten. På vissa crowdfunding-plattformar för aktier måste företag som samlar in pengar för aktier bekräfta om de kommer att tillåta att deras aktier handlas via sekundära marknader eller inte.

Andrahandsmarknadens begränsningar

Även om sekundär handel erbjuder ett värdefullt verktyg för investerare i privata företag, tillhandahåller likviditet, hanterar risker och potentiellt fånga vinster, är det viktigt att förstå begränsningarna innan du deltar.

Lägre värdering

Sekundära affärer sker ofta med en rabatt på företagets upplevda framtida värde, eftersom köparen inte får maximal nytta av en potentiell framtida börsintroduktion.

Begränsad tillgänglighet

Sekundärmarknader för privata företag är inte alltid lättillgängliga och kan bara finnas för specifika företag eller tillgångsklasser.

Mindre reglering

Sekundära marknader kan ha mindre stränga regler jämfört med offentliga börser, så det är viktigt att utföra due diligence på potentiella köpare.

Populära sekundära marknadsplatser

Storbritannien och Europa

Den brittiska equity crowdfunding-sektorn domineras av Crowdcube och Seedrs, som tillsammans har över 80 % av marknaden. 

crowdcube har samarbetat med dataplattformen Crunch, och dess Cubex sekundära marknad ger enkel tillgång till data om mer än 250,000 XNUMX privatägda företag i hela Europa. Detta ger investerare och aktieägare en möjlighet att först upptäcka och undersöka potentiella investeringar och sedan uttrycka ett intresse för att köpa eller sälja aktier i privata europeiska företag som de väljer. Om tillräckligt intresse registreras för ett visst företag kommer Crowdcube att undersöka en möjlig transaktion och meddela intressenter när en försäljning går live.

1,063 5.8 aktieägare i Freetrade sålde aktier på 2021 miljoner pund genom Cubex 47. Denna sekundära aktieförsäljning såg att tidiga investerare fick 4,670x (XNUMX XNUMX %) avkastning på sin investering utan att behöva vänta på ett företagsavslut.

FröerAndrahandsmarknaden gör det möjligt för grundare, investerare och tidiga anställda som hade fått eget kapital att tjäna pengar på sina aktier utan att behöva vänta på en börsnotering, handelsförsäljning eller annan exit-händelse. Seedrs gjorde detta i samarbete med Capdesk, en handelsplattform för alla med eget kapital i ett privat företag. I ett ömsesidigt fördelaktigt samarbete kan alla företag som är noterade på Capdesk sälja aktier via Seedrs marknadsplats, och vem som helst i Seedrs investerarnätverk kan överväga att investera i många tusen fler företag än vad som har presenterats på Seedrs plattform. 

Ett urval av aktier tillgängligt på Seedrs sekundära marknad,
från bambuservetter till en fotbollsklubb

Källa: Fröer

Capdesks grundare, Christian Gabriel, hade tidigare arbetat på FundedByMe equity crowdfunding-plattformen i Danmark. Det gav honom förstahandskännedom om vardagliga investerare och nystartade finanser som Capdesk sedan satte sig för att lösa.

Utanför sekundära marknader som nås via dessa två crowdfunding-plattformar, Funderbeam är en Londonbaserad internationell aktiehandelsplattform för aktier i privatägda företag – oavsett var eller hur aktierna förvärvades. Företag kan samla in pengar via plattformen utanför ett strukturerat crowdfunding-projekt. Minsta investering i alla företag som samlar in är vanligtvis satt till mellan €250 och €1,000 XNUMX. Köpare och säljare på andrahandsmarknaden kan lägga beställningar av flexibla kvantiteter och värden.

Venture Wave, en irländsk baserad riskkapitalgrupp, förvärvade en majoritetsandel av Funderbeam i maj 2023 med sikte på internationell expansion. 

Campbell Lutyens sekundär är ett private equity-företag som specialiserat sig på sekundära transaktioner och kan vara en bra resurs för globala sekundärmarknad möjligheter.

USA och utanför 

Amerikanska plattformar för crowdfunding för aktier har inte utvecklat sekundära marknader så långt som i Storbritannien. De Wefunder webbplats, den största plattformen i sitt slag inom Nordamerika, säger så här:

"Även om det inte finns någon offentlig marknad för din investering, kan du sälja din andel till en annan investerare om de är en familjemedlem eller en ackrediterad investerare under det första året av din investering. Efter det första året kan du sälja din andel till alla intresserade köpare.”

I båda fallen måste aktieägaren hitta en köpare först, och Wefunder kommer att upprätta de juridiska överföringsdokumenten. Under denna process behöver aktieägaren också ordna överföringen av medel mellan sig och köparen, eftersom Wefunder inte hjälper till med detta steg.

Den näst största amerikanska plattformen för crowdfunding för aktier, StartEngine, har en begränsad andrahandsmarknad. Startmotor Sekundär tillåter investerare att handla med varandra på en peer-to-peer-marknad. Säljare kan lägga erbjudanden om att sälja ett visst antal aktier genom att sätta ett minimipris. Köpare kan lägga erbjudanden om att köpa ett visst antal aktier genom att sätta högsta pris. Om en matchning görs, genomförs handeln. Det tillkommer en avgift på 5 % för säljare.

Här är ett urval av andra sekundära marknadsplatsleverantörer som är verksamma i USA och internationellt, det finns fler tillgängliga.

Forge Global, en framstående plattform fokuserad på sekundära transaktioner för privata teknikföretag, särskilt satsningar i tillväxtskede, betjänar nu investerare, aktieägare och finansiella institutioner i USA, Storbritannien och Europa.

EquityZen är en USA-baserad plattform som har expanderat till Europa, vilket gör det möjligt för ackrediterade investerare att köpa och sälja aktier i privata företag. Även om fokus kan ligga på amerikanska affärer, är det värt att kontrollera deras erbjudanden för europeiska möjligheter.

Lexington Partners är en global ledare inom sekundära transaktioner och investerar i etablerade private equity-fonder och kan erbjuda likviditetslösningar till investerare som innehar aktier i privata företag. 

Goldman Sachs Secondary Market Group. Denna framstående amerikanska investeringsbank har ett dedikerat team som fokuserar på sekundära transaktioner inom private equity, inklusive möjligheter i europeiska företag. 

Håll dig uppdaterad

Crowdfunding-portalen webbplatsspår nyheter om crowdfunding och förordningar och kan täcka utvecklingen på sekundära marknader. 

Fintech Finance News är ett nyhetsställe inriktat på alternativ finansiering, inklusive  sekundära marknader.

National Private Equity Association (NPEA) – USA baserat, erbjuder resurser på sekundära marknader (allmän information). 

European Venture Capital Association (EVCA) – leta efter rapporter om andrahandsmarknader i Europa (även om fokus kan ligga på VC-investeringar). 

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Platoesg. Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
• PlatoHealth. Biotech och kliniska prövningar Intelligence. Tillgång här.
• Källa: https://crowdsourcingweek.com/blog/secondary-markets-equity-crowdfunding/