Vätskeomsättning är inte bara för degener. Institutionella investerare kommer också in på handeln.

Gytis Trilikauskis, COO för MEV Capital, sa att hans fond initialt fokuserade på likviditetsförsörjning, arbitrage och MEV-baserade strategier, men har nyligen svängt för att dra nytta av den blomstrande sektorn för likviditetsrestakingstoken (LRT).

Trilikauskis noterade att MEV Capital inte var intresserad av att ta om förrän Liquid Restaking Tokens (LRTs) gav upphov till nya möjligheter för avkastningsgenerering genom DeFi-kompositerbarhet, och noterade att hans kunder förväntar sig "åtminstone en tvåsiffrig avkastning."

Professionella investerare försöker dra fördel av avkastningen som genereras från vätskeomsättning, plus de potentiella luftdroppar som många av dessa applikationer förväntas göra, säger Trilikauskis. Det är ett tecken på att institutioner överväger att avkastningen från en av de snabbast växande sektorerna inom krypto är värd den potentiella risken som kommer från att ta flera lager av protokoll och risker med smarta kontrakt.

MEV Capital, som lanserades i slutet av 2020, mobiliserar 160 miljoner dollar i tillgångar under förvaltning på uppdrag av institutionella kunder, inklusive kryptofonder, förmögna individer, DAO:er och andra web3-projekt som behärskar betydande statskassor.

"Vad vi fokuserar på är att generera mer Ethereum för våra kunder... Vi vill bara bevara principen som kunderna ger oss och sedan vill vi generera dem en viss avkastning."

MEV Capital går över till likvid omsättning

Eget lager, det banbrytande restaking-protokollet, tillåter användare att tjäna ytterligare avkastning på de bästa Ethereum-insatsbelöningarna genom att även säkra tredjeparts Actively Validated Services (AVS) samtidigt som EigenLayer-användare kan antingen sätta in flytande insatstokens (LSTs) i sina begränsade pooler eller tillhandahålla naturligt insatt Ether utan gräns.

Liquid restaking bygger på detta genom att erbjuda användarna exponering för native restaking, med insättare som får tokens som representerar deras omstackade position. Nämnda LRT:er kan sedan användas i DeFi-protokoll för att generera ännu mer avkastning, eller handlas för att kringgå återtagsuttagsfördröjningar. Insättningar tjänar också " poäng” — som förväntas kvalificera innehavare för framtida airdrops från EigenLayer och LRT-leverantörer i framtiden.

Trilikauskis noterade att MEV Capital inte ser de tokens som tjänats in genom poängkampanjer som en långsiktig hodl.

"Jag tror att vi kommer att avveckla betydande storlek för säker," sade han. "Vi tar inte marknadsrisk med dessa tokens som vi odlar eller blir tappade."

Trilikauskis tillade dock att företaget kommer att kommunicera med sina kunder för att etablera en "mellanväg" om enskilda kunder skulle vilja bibehålla exponering för inhemska tokens från antingen EigenLayer eller LRT-leverantörer i framtiden.

Trilikauskis uppskattar att MEV Capital är bland de 10 mest aktiva vätskeåterförarna på de tre största LST-protokollen -  EtherFi, Kelp DAO och  Renzo Finans, förutom att inneha några mindre positioner på  Puffer Finance. Han noterade att företaget inte är intresserad av att använda alla möjliga LRT-protokoll, och erkänner att många DeFi-protokoll kan utsätta användare för betydande risker.

"Vi försöker fokusera på vad vi tror kommer att bli branschledare," sa Trilikauskis.

Trilikauskis sa att MEV Capital aktivt tillhandahåller likviditet för LRTs på decentraliserade börser förutom att använda Pendle, en plattform för avkastningstokenisering. Teamet undersöker också protokoll för avkastningsoptimering byggda ovanpå både DEX och Pendle för att generera ytterligare avkastning

"Just nu, eftersom det finns mycket hype, och det finns en hel del berättelser kring [LRTs], driver protokoll aktivt integrationer som skulle tillåta dig att sätta dessa LRTs i DeFi," sa Trilikauskis. "Det börjar närma sig den punkt där du kan säga att du verkligen kan se DeFis komponerbarhet när den är som bäst, och var den kan leda." Medan Trilikauskis erkände riskerna förknippade med omtagning, noterade han att flera projekt arbetar för att mildra de förvärrade riskerna med att skära ner i EigenLayer om tredjeparts AVS:er skulle missköta sig.

"Du kommer att kunna dra tillbaka din insats i förebyggande syfte om dessa protokoll börjar göra något otäckt skit som inte är begränsat till regeluppsättningen," sa han. "Självklart finns det en stor risk, men du kan se hur dessa protokoll kan staplas på varandra."

Ser bortom LRTs

När vi blickar framåt sa Trilikauskis att MEV Capital noga kommer att övervaka tillväxten av EigenLayers AVS-ekosystem för möjligheter, men kommer också att vara villig att lämna sektorn om delta-neutrala strategier inte längre skulle visa sig.

"Det kan fortfarande vara intressant att [fortsätta att ta om EigenLayer] och behålla vår LRT-exponering," sa han. "Men om det kommer att finnas fler möjligheter för likvida insatsderivat eller ETH-baserade tillgångar som inte är relaterade till EigenLayer, kommer vi att gå dit möjligheten finns... När EigenLayer lanseras, när katten är ute ur påsen, kommer vi att måste se hur katten ser ut. Så är det alltid med kapitalförvaltning, man försöker hitta den bästa riskjusterade möjligheten och går dit. I det här ögonblicket ser det ut som om EigenLayer är en klar vinnare.”