Februari Finance Bridge undersöker effekten av Bitcoin ETF-godkännanden, en ökning av utbudet av stablecoin och framväxande volatilitetstrender. Viktiga insikter för riktnings- och momentumhandlare.

Din inkörsport till framgångsrik kryptoinvestering styrd av data och forskning

Sammanfattning

• Månadsöversikt: Medan godkännandet av nya spot-bitcoin-ETF:er var ett viktigt ögonblick ur ett narrativt perspektiv, förvandlade det stora utflödet av pengar från GBTC godkännandena till en "sälj-nyheterna"-händelse. Å andra sidan uppvisade den bredare altcoin-marknaden, ledd av Ethereum, motståndskraft vilket kan antyda en potentiell förändring av kapitalflöden.
• Marknadsmomentum: Expansion av Stablecoins-marknaden tyder på växande likviditet, vilket verkar mogen för att påverka handeln inom en snar framtid. Aktuell cyklisk analys indikerar en marknadspositionering i ett tidigt skede, med stor möjlighet till trendfortsättning. Samtidigt kräver stigande volatilitet i Bitcoin och Ethereum försiktighet.
• Metriskt spotlight: Active Addresses ger insikter om nätverksaktivitet och hälsa, och fungerar som en barometer för marknadssentiment och potentiella förändringar i investerarbeteende.

Vi är glada över att introducera ett nytt, strömlinjeformat format i den här februari 2024-utgåvan av Finance Bridge. Från och med det aktuella numret kommer vi att sträva efter att leverera essensen av marknadsdynamik och viktig analys i ett format som är både mer lättsmält och mer handlingsbart. Vi hoppas att vi med detta förnyade fokus understryker det praktiska värdet av Glassnode-data och on-chain-analys, särskilt för momentum- och riktningshandlare, vilket möjliggör snabba och välgrundade handelsbeslut.

Månatlig marknadsöversikt

Januari bevittnade en vattendelare för kryptovalutamarknaden med det historiska godkännandet och handeln av nya spotbitcoin-ETF:er i USA. Detta landmärkeshändelse har inlett en våg av institutionellt kapital, som visar upp Bitcoins ökande acceptans på vanliga finansmarknader. Trots detta upplevde marknaden ett "sälj-nyheter"-fenomen, där Bitcoin-priserna upplevde ökad volatilitet, vilket satte både nya fleråriga toppar och dalar inom ett kort intervall. Sådan volatilitet ger unika möjligheter för momentum och riktade handlare att dra nytta av kortsiktiga marknadsrörelser (Läs mer).

Ethereum (ETH) och Altcoins har ökat, med ETH som överträffar Bitcoin för första gången sedan oktober 2022, vilket indikerar en möjlig förändring av kapitalflöden och en aptit på tillgångar längre ut på riskkurvan. Derivatmarknaden för ETH har sett ökad aktivitet, vilket tyder på en växande optimism för potentiella ETH ETF-godkännanden trots regulatoriska utmaningar (Läs mer).

Marknaden smälter också det betydande utbudsöverhänget från Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) omvandlingen till en ETF. Denna händelse utlöste betydande kapitalombalansering, vilket påverkade marknadsdynamiken. Icke desto mindre är Bitcoins prismotståndskraft uppenbar, med Realized Cap-måttet som visar starka kapitalinflöden, om än i en långsammare återhämtningstakt jämfört med tidigare cykler (Läs mer).

Institutionella och stora kapitalinvesterare gör sin närvaro märkbar, vilket bevisas av robusta överföringsvolymer i kedjan och betydande valutaflöden. Denna utveckling understryker ett växande institutionellt intresse för Bitcoin och föreslår en expanderande marknadsdeltagarebas.

Stablecoins Market Dynamics

Smakämnen stablecoinsektorn har upplevt en betydande ökning av fiat-inflöden, där det totala utbudet av USD-kopplade tokens nådde 128.5 miljarder USD. Denna ökning drivs främst av Tether (USDT), som har en marknadsandel på 74.3 % eller 95.5 miljarder dollar i dollar.

Cykelnavigering: ett makroperspektiv

Kryptovalutamarknaden verkar vara i det inledande skedet av den typiska trefascykeln som observerats historiskt:

• Pre-Bull Fas: För närvarande navigerar marknaden genom återhämtningsintervallet som följer cykla lågt, sätter scenen för nästa exponentiella rally.
• Euforifasen: Denna fas kännetecknas av ett rally som överträffar föregående cykels all-time high (ATH), med sikte på nya höjder.
• Post-ATH-fas: Efter etableringen av en ny ATH innebär denna fas en längre period av avskrivning, vilket markerar en nedkylning från marknadens toppaktivitet.

Stigande volatilitet över sektorer

Både Bitcoin och Ethereum har sett en topp i månatlig volatilitet, som närmar sig statistiskt höga nivåer. För momentum och riktade handlare fungerar denna ökning av volatilitet som en kritisk indikator i de tidiga stadierna av en tjurmarknad, vilket signalerar potentiella ingångspunkter för strategiska affärer inför den ökade risken för en korrigering.

Försörjningslönsamhet och marknadsminskning

Procentandelen utbud i vinst för båda Bitcoin och Ethereum har nått en statistiskt signifikant, hög nivå, vilket indikerar en fas där en betydande del av marknaden har lönsamma positioner. Detta scenario, som vanligtvis observeras vid början av tidigare tjurmarknader, pekar på en möjlig minskad risk.

Försäljningstryck från nyare investerare, som samlat positioner under återhämtningen från björnmarknadens botten, förväntas när de försöker säkra vinster. Den förväntade korrigeringen har blivit något försenad, troligen på grund av marknadens övertygelse om rallypotentialen efter ETF-godkännanden.

För riktade handlare belyser dessa indikatorer behovet av vaksamhet med potentiella ingångspunkter för antingen långa eller korta affärer i sikte. Det stigande utbudet av stablecoin tyder på att likviditeten växer, med potential att underblåsa nästa marknadsrally. De eskalerande volatilitets- och lönsamhetsmåtten tyder dock på en marknad som är mogen för korrigering, vilket betonar behovet av försiktig riskhantering och beredskapen att dra nytta av marknadsrörelser.

Metriskt Spotlight: Aktiva adresser

Denna metriska mäter hastigheten för nätverksaktivitet genom att jämföra det månatliga genomsnittet av nya adresser (kortsiktigt) mot det årliga genomsnittet (långsiktigt), vilket ger insikter om nätverkets hälsa och adoptionsfrekvens.

• Trend att leta efter: Ett månadsmedelvärde (röd kurva) högre än årsgenomsnittet (blå kurva) tyder på en ökning av aktiviteten i kedjan, vilket indikerar förbättrade nätverksgrunder. Omvänt indikerar ett månadsmedelvärde som är lägre än årsgenomsnittet en sammandragning, vilket tyder på minskat nätverksanvändning.
• Historiskt exempel: Under 2018 signalerade en ökning över månadsgenomsnittet, trots en baisseartad pristrend, växande nätverksstyrka, vilket bidrog till tjurmarknaden 2020-2021. Omvänt indikerade ett fall under i början av 2021, trots högre priser, minskad aktivitet och potentiella marknadsutmaningar.
• Verktyg att använda: Fokusera på den relativa positionen och avståndet mellan månads- och årsgenomsnittet för att mäta farten. Övervaka för avbrott över eller under viktiga glidande medelvärden, som 200-dagars MA, för ytterligare sammanhang.
• Metriska variationer: Aktiva adresserar Momentum, Aktiva enheter

Få personliga insikter

Vi hoppas att Finance Bridge fortsätter att ge värdefulla insikter och hjälper dig att navigera i kryptolandskapet mer effektivt.

Om du har en idé om hur vi kan förbättra detta nyhetsbrev för att göra det mer praktiskt för dig, inbjuder vi dig att kontakta oss. Har du några frågor om innehållet i detta nummer eller andra frågor? Vill du få kontakt direkt med vårt team av analytiker? Eller är du intresserad av att upptäcka hur du kan utnyttja Glassnodes fulla potential?

Tveka inte att höra av dig. Dina tankar och insikter kommer att hjälpa oss att fortsätta att förbättra kvaliteten på våra tjänster och detta nyhetsbrev, så vi är verkligen glada att höra från dig. Planera ett samtal med en dedikerad medlem av vårt institutionella säljteam för att inleda samtalet.

Ansvarsfriskrivning: Denna rapport ger inga investeringsråd. All data tillhandahålls endast i informations- och utbildningssyfte. Inget investeringsbeslut ska baseras på informationen som tillhandahålls här och du är ensam ansvarig för dina egna investeringsbeslut.