Vanligtvis, när en venture-backed startup tar upp en uppföljningsrunda, ökar också storleken på investeringen och företagets värdering.

Man förväntar sig till exempel att en serie D-runda är större än en serie C. En annan stöt uppstår vanligtvis om företaget skaffar sig en serie E.

På senare tid har dock sekventiella omgångar inte alltid blivit större, en recension av Crunch data tyder på. Istället, eftersom företag som senast tog upp i ett sprudlande investeringsklimat för några år sedan säkrar nytt kapital, rapporterar de ofta omgångar som är mindre än tidigare.

Mindre serie E och serie F omgångar

För att få en känsla av hur vanliga krympande rundor har blivit, satte vi ihop ett exempel på amerikanska företag som höjde Serie E eller Serie F omgångar i år. Vi jämförde sedan investeringsstorleken med deras tidigare serie D eller serie E.

Eftersom det bara fanns 15 företag 1 som tog upp en sekventiell omgång i dessa skeden, det var en begränsad provuppsättning. Trots detta framkom några tydliga trender från jämförelsen, som visas nedan:

Mest slående är att drygt hälften av de tillfrågade företagen höjde mindre i årets omgång än i sin tidigare satsningsserierunda.

Den på vår lista med den mest dramatiska minskningen var Perfekt dag, en producent av djurfria mejeriproteiner som samlade in 90 miljoner dollar i en januari Series E-finansiering. Det är ungefär en fjärdedel av storleken på den sista omgången $ 350 miljoner serie D i 2021.

Ett annat företag som såg en nedgång var diagnostikleverantör Binx hälsa, med en 36 % mindre uppföljningsrunda. Cancerfokuserad bioteknik Freenome, under tiden, plockade upp 46 miljoner dollar mindre i sin serie E jämfört med sin serie D.

Större rundor händer också

Det fanns också exempel på större uppföljningsronder.

Till exempel buggskara, leverantör av en säkerhetstestplattform, samlade in 102 miljoner dollar i sin serie E i februari, vilket var mer än tre gånger så stor som sin serie D. En annan säkerhetsleverantör, Dtex system, noterade också en vinst av nästan den storleken.

Totalt tog fem av de 15 företagen i vårt urval en större uppföljningsrunda. En annan - plattform för inventering av cybersäkerhetstillgångar Axonius — drog in en serie E-förlängningsrunda på 200 miljoner dollar, som var lika stor som dess tidigare serie E.

Att höja en mindre runda är inte tydligt hausse eller baisse

Att höja en mindre sekventiell runda är inte det mest hausseartade tecknet. Men i det nuvarande investeringsklimatet är det inte direkt en negativ indikator heller.

När allt kommer omkring övertygar företag som minskar för sin nästa omgång fortfarande investerare att tillhandahålla ny finansiering. Det betyder att stödjare fortfarande måste tro på verksamheten och dess förmåga att ge avkastning.

Icke desto mindre är det också en påminnelse om att genomsnittliga runda storlekar, och i många fall värderingar, har sjunkit avsevärt sedan marknadens topp. Sammantaget har amerikanska företag i år samlat in 2.1 miljarder dollar i serier E och serie F hittills i år, per Crunchbase-data. Under samma period 2021 samlade företag in ungefär sex gånger det beloppet för rundor i samma skede.

Bara att avsluta en runda på sent stadium nuförtiden är något av en bedrift.

Relaterad Crunchbase Pro-lista:

Illustration: Dom Guzman