BOJ kan äntligen avsluta negativa kurser i morgon

Det finns mycket förväntan inför BOJ:s policymöte som kommer att hållas tidigt imorgon (eller sent i kväll, beroende på var i världen du befinner dig). Yenen har stärkts avsevärt och Nikkei noterade sitt rekordhöga rekord förra veckan. Häftiga spekulationer flög runt när analytiker dissekerade en stor mängd kommentarer från tjänstemän, men utan att något avgörande erbjöds.

Media rapporterar nu (om än spekulativt) att BOJ är mer eller mindre jämnt fördelat på om räntorna ska höjas vid mötet i mars eller april. Båda alternativen har sina komplikationer, och marknaden prissätter inte heller. Vilket betyder att oavsett vad som händer i morgon kan det bli en stark rörelse i yenen.

Så, hur är det med mars?

Huvudtemat som har drivit spekulationer om en vandring i mars är baserat på kommentarer från BOJ-tjänstemän under de senaste månaderna, men ratificerade av guvernör Kazuo Ueda själv förra veckan. Det vill säga hur vårens löneförhandlingar går kommer att vara avgörande för tidpunkten för när negativa räntor upphör. Och sedan dess har löneförhandlingarna hamnat i toppen, där de flesta företag har gett efter för fackliga krav på löneökning.

Utöver det väntas inflationssiffrorna för februari visa en kraftig ökning av den totala och kärninflationen. Uppgifterna kommer inte att vara tillgängliga för allmänheten förrän på fredag, men de kommer sannolikt att beaktas av BOJ i sina policyöverväganden. Den andra saken är att BOJ har en lång historia av att försöka "överraska" marknaden med sitt drag, och tror att det har en större inverkan. Med så mycket spekulationer om en räntehöjning som redan pågår finns det ingen chans för en "överraskning" om BOJ väntar en månad till.

Men hur är det med april?

Saken är den att när guvernör Ueda tillträdde lovade han att kommunicera i förväg när negativa kurser skulle upphöra. Detta skulle vara en förändring av BOJ:s historiska policy, men den ökade transparensen har också sina fördelar. Hittills har han inte uttryckligen meddelat att räntorna kommer att höjas i mars. Särskilt i den sista pressen efter räntebeslut, som traditionellt är när centralbanker förebådar framtida räntepolitik, gav han ingen indikation på att räntorna skulle stiga nu.

Frågan är om hans kommentarer om behovet av att höja räntorna någon gång, och antyder att när räntorna stiger, kommer de att göra det gradvis, kan anses vara tillräcklig framåtriktad kommunikation för att uppfylla Uedas standard. Eftersom det trots allt är han som skapat idén om förvarning. Detta skulle vara den första policyändringen som BOJ kommer att göra under hans ledning, så det finns ingen historia att gå efter.

Vad kommer marknaderna att göra?

Den andra frågan är att det fortfarande finns gott om datapunkter som BOJ kanske vill ha innan man bestämmer sig för vad som skulle vara ett stort politiskt skifte, med tanke på hur länge räntorna har varit negativa. Löneförhandlingsprocessen inför våren är inte helt över. Inflations- och arbetsuppgifter för februari (eller faktiskt första kvartalet) är inte officiellt tillgängliga ännu. Att vänta till slutet av april med att besluta om politiken skulle ge en tydligare bild av den japanska ekonomin.

För tillfället prissätter marknaderna en ganska lika chans till en räntehöjning i antingen detta möte eller nästa. Vilket betyder att om BOJ går igenom med en höjning kan det stärka yenen avsevärt. Men om den misslyckas med det, kommer marknaden sannolikt att förvänta sig en räntehöjning vid nästa möte med säkerhet. Det kan sluta uppväga en del av yenens svaghet som kan förväntas efter att BOJ misslyckats med att leverera åtstramningar. Naturligtvis finns det alltid chansen till ett jokertecken, till exempel ytterligare en justering av YCC i ett försök att dela skillnaden mellan skärpning och att hålla policyn oförändrad.

Att handla med nyheter kräver tillgång till omfattande marknadsundersökningar – och det är det vi är bäst på.

OPEN LIVE ACCOUNT

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Platoesg. Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
• PlatoHealth. Biotech och kliniska prövningar Intelligence. Tillgång här.
• Källa: https://www.orbex.com/blog/en/2024/03/the-boj-could-finally-end-negative-rates-tomorrow