Upptäck hur du anpassar dina handelsstrategier för Bitcoin-halveringen och ETF-dynamiken, vilket säkerställer att du är förberedd för förändringarna i kryptomarknadslandskapet.

Sammanfattning

• När Bitcoin närmar sig sin halvering kommer den betydande köpkraften hos ETF:er att överskugga den traditionella utbudspresseffekten som förväntas av halveringen. Denna dynamik introducerar ett behov för handlare att balansera den historiska effekten av halveringar med ETF:ers samtida inflytande på Bitcoins tillgänglighet och pris.
• Vi närmar oss det skede av marknadscykeln där utbudsdynamiken för Bitcoin i allt högre grad påverkas av handlingar från långsiktiga innehavare (LTH). Eftersom deras beslut att sälja eller behålla avsevärt kan påverka marknadens likviditet och sentiment, bör handlare noga övervaka den långsiktiga innehavarmarknadens inflationstakt för att förutse marknadsförändringar och anpassa sina strategier därefter.
• Att nå en ATH före halveringen presenterar ett nytt scenario, men cykelns progression speglar tidigare trender om den anpassas från april 2021 ATH. ETF:ers lugnande inflytande på korrigeringar tyder på stabilitet, men en potentiell minskning av ETF:ers efterfrågan kan förstärka marknadsfluktuationerna, vilket framhäver behovet av strategisk vaksamhet i handelsmetoder.

Med en halvering av Bitcoin precis runt hörnet, analyserar många riktade handlare noggrant de potentiella effekterna på marknadstrender och omvärderar sina strategier i ljuset av evenemangets historiska betydelse som en hausseartad katalysator.

Men de nuvarande marknadsförhållandena kan innebära nya utmaningar ur det perspektivet. Förmodligen har denna Bitcoin-cykel brutit ny mark, med den största digitala marknadstillgången som inte bara upplevde en meteorisk ökning det här kvartalet utan också faktiskt nådde en all-time high före halveringen för första gången i historien.

Denna avvikelse från historiska normer ställer avgörande frågor för handlare: Kommer halveringen att sporra ytterligare en uppåtgående trend, eller är det nu andra marknadsdynamik som styr cykelns riktning?

I den här rapporten kommer vi att dissekera den kommande halveringen ur ett handelsstrategiperspektiv, utforska om vi går in på okänt territorium och identifiera drivkrafterna bakom potentiella marknadsförändringar. De insikter vi kommer att erbjuda kommer att hjälpa riktade handlare att navigera i den unika miljön på Bitcoin-marknaden.

Halving vs ETF Supply Sink

Marknadsaktörer ser ofta Bitcoins halvering som en föregångare till tjurmarknader på grund av dess designade minskning av takten med vilken nya bitcoins genereras. Halveringen halverar gruvarbetarbelöningen för att verifiera transaktioner och skapa nya block, vilket effektivt bromsar inflödet av nya bitcoins till marknaden. 

Dessutom förväntas denna förprogrammerade brist leda till mindre säljtryck från gruvarbetare, som vanligtvis behöver sälja sina belönade bitcoins för att täcka driftskostnaderna. Den ofta upprepade berättelsen här är att med färre nya bitcoins till salu börjar knapphetseffekten, vilket historiskt sätter scenen för en prishöjning när utbudet skärps och efterfrågan förblir stabil eller växer.

De nuvarande marknadsförhållandena skiljer sig dock från historiska normer. När vi navigerar närmare halveringen blir inflytandet från nya bitcoins som utvinns och släpps ut i omlopp mindre betydande jämfört med den växande efterfrågan från ETF:er. Som visas i ett Glassnode-diagram nedan tar ETF:erna bort från marknaden flera gånger den mängd Bitcoin som präglas varje dag.

För tillfället tar gruvarbetare ut ungefär 900 BTC per dag till marknaden. Efter halvering kommer denna siffra att sjunka till cirka 450 BTC, vilket under tidigare marknadsförhållanden kunde ha intensifierat bristen på Bitcoin och drivit upp priserna. Ändå antyder omfattningen av förvärv av ETF:er – som drar ut betydligt mer Bitcoin från cirkulationen än den dagliga produktionen av gruvarbetare – att den kommande halveringen kanske inte kommer att leda till att utbudet kommer att pressas när man väl har förutsett. 

ETF:erna föregriper i huvudsak halveringens effekt genom att redan dra åt det tillgängliga utbudet genom sin betydande och kontinuerliga köpaktivitet. Med andra ord kan utbudspressen som vanligtvis förväntas från halvering redan vara i kraft på grund av ETF:ers storskaliga bitcoin-förvärv. Dessa fonder utövar för närvarande ett betydande inflytande på Bitcoins tillgänglighet, vilket kan överskugga halveringens inverkan på marknaden på kort till medellång sikt.

Aktiviteten hos ETF:er introducerar dock sin egen komplexitet till marknadsdynamiken. Till exempel bör den kraft som ETF:erna utövar på priset på Bitcoin inte förväntas bara fungera i en riktning. Trots den nuvarande trenden med kraftiga inflöden kvarstår möjligheten till utflöden, vilket medför risk för att plötsliga förändringar på marknaden införs. Noggrann övervakning av ETF-aktiviteten, både köp och potentiell försäljning, är avgörande för att förutse marknadsrörelser när halveringen närmar sig.

Inverkan av långtidshållarförsörjning

Eftersom halveringens inverkan på Bitcoins långsiktiga prisdynamik sannolikt minskas av ETF-aktiviteter, kommer andra viktiga marknadsinfluenser att hamna i fokus. När det gäller utbudsdynamik kommer en primär försörjningskälla tillgänglig för handel, utöver vad gruvarbetare bidrar med, från långsiktiga innehavare (LTH). Deras beslut att sälja eller behålla påverkar avsevärt utbud och efterfrågan på marknaden.

I Bitcoins ekosystem segmenteras marknadsaktörer ofta i långtidsinnehavare (LTH) och kortsiktiga innehavare (STH), baserat på hur länge Bitcoin hålls. LTHs definieras av Glassnode som enheter som håller Bitcoin under längre perioder, vanligtvis anses hålla i längre än 155 dagar. Denna klassificering härrör från att observera att Bitcoins som hålls efter denna period är mindre benägna att säljas som svar på marknadsvolatilitet, vilket indikerar en starkare övertygelse om långsiktigt värde. Däremot är STH mer reaktiva på prisrörelser, vilket ofta bidrar till omedelbara utbuds- och efterfrågefluktuationer.

För att illustrera LTH:s roll i Bitcoin-marknadens utbudsdynamik, har Glassnodes analytiker kommit med mätvärdet för långsiktig innehavarmarknadsinflation. Den visar den årliga takten för Bitcoin-ackumulering eller distribution av LTH:er i förhållande till den dagliga utgivningen av gruvarbetare. Denna kurs hjälper till att identifiera perioder av nettoackumulering, där LTH:er effektivt tar bort Bitcoin från marknaden, och perioder av nettodistribution, där LTH:er ökar marknadens säljtryck.

Historiska mönster indikerar att när vi närmar oss maximal LTH-distribution kan marknaden gå mot jämvikt och potentiellt nå en topp. För närvarande indikerar trenden i LTH-marknadsinflationen att vi befinner oss i en tidig fas av en distributionscykel, med cirka 30 % genomförda. Detta tyder på betydande aktivitet framåt inom den nuvarande cykeln tills vi uppnår en marknadsjämviktspunkt ur utbuds- och efterfrågeperspektiv och potentiella pristoppar. 

Med tanke på detta bör handlare övervaka LTH-marknadsinflationstakten noggrant eftersom detta mått kan vägleda handelsstrategier, särskilt för att identifiera potentiella marknadstoppar eller -botten på makroskalan.

Halvera som ett Sell-the-News-evenemang?

Även om halveringen ofta tolkas som en hausseartad signal för Bitcoin, påverkas dess omedelbara inverkan på marknaden kraftigt av psykologiska faktorer. Ibland behandlade marknaden dem som en sälj-nyhethändelse, där marknadssentimentet – och priset – bygger momentum som leder till halveringen, bara för att kort därefter resultera i betydande priskorrigeringar.

Till exempel, under 2016, upplevde marknaden en kraftig försäljning från cirka 760 USD ner till 540 USD – en korrigering på cirka 30 % – precis vid tiden för halveringen. Denna nedgång var ett klassiskt exempel på att marknadsaktörer reagerade på själva evenemanget snarare än dess långsiktiga utbudskonsekvenser, vilket visade upp halveringens förmåga att utlösa omedelbar marknadsvolatilitet.

2020-halveringen presenterade ett mer komplext scenario. Även om det direkta efterspelet inte speglade den kraftiga försäljningen som sågs 2016, upplevde gruvarbetarna ett "dubbelt slag" på grund av prisåterhämtningen före halveringen, följt av en minskning av emissionerna som förvärrade deras utmaningar. Denna period uppvisade inte ett traditionellt sälj-nyhetsevenemang men underströk de nyanserade marknadsreaktionerna på halverande händelser, påverkade av bredare ekonomiska förhållanden och marknadssentiment.

När vi närmar oss nästa halvering tyder marknadsstrukturen på att vi skulle kunna se ytterligare en betydande korrigering. En sådan korrigering skulle inte bara vara i linje med historiska mönster utan också fungera som en återställning, skaka ut kortsiktigt spekulativt intresse och sätta scenen för nästa tillväxtcykel. 

Denna förväntning beror på flera faktorer, inklusive ETF:ers fortsatta inflytande på marknaden. Även om deras köpaktivitet har gett ett betydande stöd för Bitcoins pris, finns det en enighet om att dessa inflöden inte är hållbara på obestämd tid. Skulle ETF-flöden börja sakta ner eller vända fram till halveringen kan vi se en förstärkt effekt på marknaden. Förväntan på minskad efterfrågan från ETF:er, i kombination med traditionell halveringspsykologi, kan utlösa en period av ökad volatilitet, där handlare sannolikt kommer att justera sina positioner som svar på tidiga tecken på en förändring.

Sammanfattningsvis kommer halveringens omedelbara inverkan på marknaden att formas av psykologiska faktorer och dynamiken i institutionellt deltagande, som det från ETF:er. Valutahandlare bör förbereda sig på potentiell volatilitet kring halveringen och hålla ett öga på ETF-aktiviteten som en nyckelindikator på marknadssentimentet på kort sikt.

Vad är annorlunda den här cykeln

Historiskt sett startade Bitcoin-cykler vanligtvis 12 till 18 månader efter den tidigare topp på tjurmarknaden, med den nya all-time high som kommer flera månader efter halveringen. Detta har fått många att antyda att halveringshändelsen i sig katalyserar nästa bullrun på grund av utbudsbegränsningarna som den introducerar. 

Som vi noterade kommer dock effekten av halveringen under denna cykel sannolikt att minska på grund av införandet av ny institutionell efterfrågan från Bitcoin ETF:er. Denna efterfrågan och inflödet av kapital till Bitcoin-nätverket de förde med sig har sannolikt bidragit till det faktum att BTC redan har brutit sin tidigare cykels ATH långt före det.

Detta faktum har dock fått vissa att spekulera i att den nuvarande cykeln kan vara kortare än de tidigare. Även om vi inte kan säga säkert om detta kommer att vara fallet eller inte, kan vi titta på data för att bedöma var vi befinner oss i marknadscykeln för närvarande och vad sannolikheten är för att tjurmarknaden fortsätter.

För det första, när det kommer till de cykliska mönstren, att bryta ATH innan halveringen betyder inte nödvändigtvis att vi har avvikit från historiska normer för Bitcoin. Nyckeln är att bedöma när tjurmarknadstoppen verkligen var under den föregående cykeln. På Glassnode har vi länge hävdat att detta hände i april 2021 även om Bitcoin tekniskt sett gick högre prismässigt i november 2021. Vårt antagande är baserat på det faktum att efter aprilhögsta, en stor majoritet av tekniska indikatorer och on-chain indikatorer relaterade till marknadssentiment och investerarbeteende började visa sina typiska bärmarknadsvärden och återhämtade sig aldrig ordentligt.

Om vi ​​nu tar april 2021 som den tidigare högsta tjurmarknaden, kan vi se att den nuvarande cykeln passar väl in i de historiska normerna. Detta skulle antyda en möjlighet att tjurmarknaden kan fortsätta längre trots det faktum att vi har brutit mot den tidigare ATH innan halveringen.

När man bedömer skillnaderna mellan den nuvarande cykeln och historiska normer och trender i syfte att förbättra handelsstrategier, kan det också vara praktiskt att övervaka mätvärdet för Bull Market Correction Drawdowns. Den här indikatorn återspeglar djupet och frekvensen av prisretracements under den pågående tjurmarknaden.

Noterbart har denna cykel uppvisat mindre allvarliga korrigeringar, som avviker från de mer betydande neddragningarna på 30-40 % som är typiska på tidigare tjurmarknader. Att spåra dessa neddragningar kan ge handlare en mätare för marknadssentiment, riskaptit och potentiella vändpunkter. Eftersom ETF-inflöden fortsätter att påverka marknaden, kan en betydande förändring av denna trend med mildare korrigeringar signalera förändringar i investerarbeteende och erbjuda en snabb signal för strategijusteringar.

Inverkan på riktningshandelsstrategier

ETF:ers roll i att forma Bitcoin-marknadslandskapet, även särskilt när vi närmar oss halveringen, kan inte överskattas. Det är dock lika viktigt att hålla pulsen på långtidsinnehavarnas (LTH) inflytande på marknadens utbudsdynamik. Samspelet mellan halveringens utbudspress och ebbarna och flödena av efterfrågan från ETF:erna introducerar en komplex dynamik som avsevärt skulle kunna förändra traditionella marknadsreaktioner på halveringshändelsen.

För handlare som vill förfina sina riktningsstrategier blir det viktigt att övervaka LTHs beteende. LTHs beslut att antingen behålla sina positioner eller börja distribuera sina innehav kan ge tidiga indikatorer på förändringar i marknadssentiment och potentiella likviditetsförändringar. Med tanke på de nuvarande marknadsförhållandena, där ETF:er redan påverkar balansen mellan utbud och efterfrågan, kan ett betydande drag av LTH:er vara den vändpunkt som definierar marknadens riktning efter halvering.

Således kommer framgångsrik riktningshandel i denna cykel sannolikt att bero på ett mångfacetterat tillvägagångssätt. Valutahandlare kommer att behöva hålla ett öga på ETF-aktiviteten för tecken på fortsatt efterfrågan eller växande säljtryck. Samtidigt måste de mäta sentimentet och agerandet hos LTH:er, vars beslut att sälja eller hålla kan ytterligare påverka marknadens utbudsdynamik. Att anpassa handelsstrategier för att ta hänsyn till dessa influenser kommer att vara avgörande för att effektivt navigera i nästa faser av Bitcoins marknadscykel.

Håll ögonen öppna för mer halveringsrelaterat innehåll från Glassnode

När vi räknar ner till Bitcoin-halveringen, fortsätter Glassnode att förse rikthandlare med omfattande analyser och handlingsbara insikter skräddarsydda för denna viktiga marknadshändelse.

Vår nästa del i serien, "Bitcoin Halving and Mining Operations", kommer specifikt att undersöka halveringens inverkan på Bitcoin-gruvverksamheten och utforska hur dessa förändringar kan sprida sig genom den bredare marknaden.

Håll kontakten med Glassnode för mer strategiska perspektiv som behövs för att få ut det mesta av Bitcoin-handelsmiljön efter halvering.

Ansvarsfriskrivning: Denna rapport ger inga investeringsråd. All data tillhandahålls endast i informations- och utbildningssyfte. Inget investeringsbeslut ska baseras på informationen som tillhandahålls här och du är ensam ansvarig för dina egna investeringsbeslut.

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Platoesg. Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
• PlatoHealth. Biotech och kliniska prövningar Intelligence. Tillgång här.
• Källa: https://insights.glassnode.com/trading-strategies-for-bitcoin-halving-2024/