Jag ägnar mycket tid åt att prata om special purpose vehicles (SPV) och Investment Company Act från 1940. Nu har vi ett verkligt exempel.

Anthropic grundades av Dario Amodei, som skrev den grundläggande artificiella intelligensmodellen för OpenAI innan han lämnade för att starta sitt eget företag. När ChatGPT väl lanserades har Anthropic inte haft några problem med att samla in pengar. De har samlat in $7.5 miljard och räknar under det senaste året.

Enligt min ödmjuka åsikt är summan av pengar som kastas på Anthropic vansinnig. Mest uppenbart visar det den psykologiska kraften hos Rädslan för att missa. Mer subtilt representerar det riskkapitalkulturens trasighet. VCs har backat sig in i en position där de inte längre kan investera i företag som bara är lönsamma. De behöver enorma vinster, grand slams. De satsade en del av gården på krypto/blockchain och förlorade. Nu behöver de ännu större vinster, eller åtminstone löftet om större vinster, för att hålla sina LP-skivor skriva checkar.

Hur som helst skapade floden av pengar ett problem för Anthropic som kommer att låta bekant för många grundare. Företaget letade efter miljarder, men många investerare kunde "bara" investera 30–50 miljoner dollar. Företaget ville inte ha alla dessa investerare på sitt takbord.

Så företaget tog det logiska steget: det satte de "små" investerarna i ett separat bolag, en SPV, och släppte endast SPV:en till sitt taktabell som en enda investerare.

Eftersom dess verksamhet är begränsad till att inneha värdepapper i Anthropic är SPV ett "investeringsbolag" enligt avsnitt 3(a) i lagen om investeringsbolag. Ändå har det inte registrerats som ett investeringsbolag. Hur fungerar det?

Svaret är att det berättigar till undantaget enligt 3 § c) första stycket i lagen om investeringsbolag, 1 § c) 3 § i lagen om investeringsbolag eller båda.

Undantaget enligt 3 § c första stycket är tillgängligt om SPV har högst 1 ägare. Det är möjligt. Om varje ägare investerar 100 miljoner dollar skulle du samla in 40 miljarder dollar.

(ANMÄRKNINGAR: Undantaget enligt avsnitt 3(c)(1) tillåter 250 ägare om SPV följer en "riskkapitalstrategi", men denna SPV bildades för att endast investera i ett företag, Anthropic.)

Undantaget enligt avsnitt 3(c)(7) är tillgängligt om varje ägare är en "kvalificerad köpare." Den termen inkluderar individer med minst 5 miljoner USD i investerarbara tillgångar, enheter där alla enskilda ägare har minst 5 miljoner USD i investeringar som kan investeras, samt andra enheter. Jag misstänker att SPV också omfattas av detta undantag.

SPV är således ett investeringsbolag enligt 3 § a, men behöver inte registrera sig som sådant.

Slutligen, notera att diskussionen om investeringsbolagslagen inte beror på hur Anthropic samlade in pengar. Den samlade antagligen in pengarna med hjälp av Regel 506(b), och tog ståndpunkten att eftersom alla i den världen känner alla andra, hade den en "pre-existerande relation" med alla sina investerare. Men det kunde också ha använt regel 506(c), förutsatt att varje investerare är ackrediterad. Poängen är att hur du samlar in pengar och om du behöver eller kvalificerar dig för ett undantag enligt lagen om investeringsbolag saknar samband.

Jag personligen blev inte inbjuden att investera i Anthropic. Tänka!

Frågor? Låt mig veta.

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Platoesg. Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
• PlatoHealth. Biotech och kliniska prövningar Intelligence. Tillgång här.
• Källa: https://crowdfundingattorney.com/2024/02/20/anthropic-spvs-and-the-investment-company-act/