Som en som arbetar med affärsutveckling är jag van vid att bli kallad in i ett rum av en chef eller chef för en presentation av det nya säljverktyget som kommer att minska vår administratör/tillåta oss att korrekt prognostisera försäljning/tillhandahålla potentiella kunder. 9 gånger av 10 är det lite av en besvikelse. Verktygen demonstreras sällan i en levande miljö, uppgifterna är ofta felaktiga, och de förmodade insikterna med "maskininlärning" verkar inte vara mer komplexa än ett par om-argument i en excel-cell. Det är av denna anledning som jag var lite skeptisk när jag hämtade prospektet för Bigtincan, en innehållsplattform för säljare på mobila enheter.
Bigtincan-hubben tillåter företag att selektivt skicka försäljningsinnehåll till säljarnas mobiler och surfplattor. Tanken är att i stället för att säljare ska behöva leta igenom olika e-postmeddelanden eller mappar efter presentationen eller säkerheten som de behöver, kan allt innehåll nås från ett nav, med både offline- och onlinefunktioner. Bigtincan försöker ta in 26 miljoner för ett fullt utspätt börsvärde på 52.34 miljoner när alla olika alternativ och har tagits i beaktande.
Finans
BigTinCan brinner för närvarande igenom mycket pengar. Den totala förlusten 2016 var nästan 8 miljoner, och baserat på deras egna prognossiffror kommer de att förlora ytterligare 5.2 miljoner under 2017. I vilken annan sektor som helst skulle det vara löjligt att försöka argumentera för ett företag med dessa typer av förluster värt över 50 miljoner dollar men i det tekniska utrymmet är detta ganska standard. Alla framgångsrika teknikföretag du kan tänka dig förlorade enorma summor pengar under sin tillväxtfas, ibland under lång tid. För att använda det senaste exemplet var Snapchats börsvärde efter notering runt 29 miljarder dollar, trots att de förlorade över 500 miljoner dollar förra året.
Om man tittar närmare på siffrorna verkar omfattningen av förlusterna mer strategiska än ofrivilliga. Under räkenskapsåret 2016 spenderade BigTinCan knappt 9.5 miljoner på produktutveckling och marknadsföring, eller 135 % av deras totala intäkter, och de planerar att spendera ytterligare 12 miljoner under räkenskapsåret 2017. De kunde lätt ha minskat sina förluster genom att skära ner inom dessa områden, men som alla andra teknikföretag vet är den verkliga nyckeln till framgång när du säljer programvara skala. Det kostar nästan lika mycket pengar att sälja en produkt till en miljon människor jämfört med tusen, och du får bara sälja till en miljon människor om du har en bra produkt. Nyckelmåttet för alla unga mjukvaruföretag är tillväxt, och här gör Bigtincan ingen besviken. De totala intäkterna var 5.17 miljoner 2016 och växte med 35 % till 7.04 miljoner 2016, med beräknade intäkter på 9.7 miljoner för FY2017.
Det enda potentiella problemet jag hittade angående Bigtincans ekonomi är om det finns tillräckligt med kontanter för att klara de framtida förlusterna som företaget kan göra. BigTinCan kommer att ha 14.421 miljoner dollar i kontanter omedelbart efter börsnoteringen. Med tanke på deras nuvarande och beräknade förluster finns det en rimlig risk att de kan behöva refinansiera innan de hamnar i svart, vilket måste beaktas när man avgör om det är vettigt att köpa dessa aktier.
Produkt
Som någon som ofta är på resande fot och presenterar för kunder i mitt dagliga jobb, får jag tilltal av Bigtincan Hub. Inom försäljning söker du hela tiden i pärmar och mejl efter rätt presentation eller verktyg som passar kunden du har att göra med och när du ska göra allt på en Ipad blir det ännu svårare. Ett centraliserat nav som kan hantera en rad olika filtyper, tillåta kommentarer och samarbete, och som låter chefer skicka filer till olika användare har en klar överklagande.
Vad mer är, från all forskning jag har gjort verkar det som att BigtinCan Hub också har levererat. De flesta recensioner de har fått är ganska positiva, och de har fått några imponerande vittnesmål från stora kunder.
Den kanske mest imponerande texten kommer från Bowery Capital, ett riskkapitalistiskt företag som publicerar en uttömmande sammanfattning av alla mjukvaruverktyg för nystartade försäljningsorganisationer varje år. I sitt senaste stycke får Bigtincan det bästa betyget av de 13 andra företagen i "innehållsdelningsutrymme."
Den enda reservationen jag har med Bigtincan-hubben är att den är inriktad på ett mycket specifikt behov. Vad händer om Google, Apple eller Microsoft om ett par år släpper något som kan göra allt som Bigtincan kan och mer? Med tanke på de naturliga fördelarna dessa större företag har, skulle det förmodligen vara slutet för Bigtincan. Naturligtvis är det mer välsmakande resultatet att ett av dessa företag bestämmer sig för att de vill förvärva Bigtincan genom att köpa ut aktieägare till en sund premie över marknadspriset, så det finns en uppsida med denna möjlighet också.
Tidigare rättsfall
Begravd i den finansiella delen av prospektet finns en liten notering om att det fanns två rättsfall som hade en inverkan på den lagstadgade vinsten och förlusten för de senaste två åren. Eftersom att investera i ett företag med en orolig juridisk historia är en alarmerande möjlighet, bestämde jag mig för att gräva lite för att se om jag kunde ta reda på mer om detta.
Det första rättsfallet var en tvist med en tidig regissör vid namn David Ramsay. Vad jag kan förstå av Bigtinc ans version av händelserna fick David Ramsey pengar för att utveckla mjukvara för Bigtincan som han sedan använde istället för att utveckla en app för sitt eget företag. Det verkar Bigtincan vann detta fall och Ramsey fick betala $300,000 XNUMX i skadestånd som ett resultat. Medan Ramsey har försökt överklaga detta, ser det ut som om hans överklagan till högsta domstolen var förkastas. så det verkar som om det här kapitlet åtminstone är avslutat.
Det andra fallet var med ett amerikanskt mjukvaruföretag som heter Artifex, som väckte en stämningsansökan mot Bigtincan angående användningen av teknik som låter användare redigera Microsoft Office-dokument på sin smarta telefon. Bigtincan nådde en konfidentiell lösning med Artifex över denna fråga, så vi vet inte det exakta resultatet, men eftersom Bigtincan har fortsatt att växa sedan dess kan vi anta att de eftergifter som än gjordes inte hade någon större inverkan på Bigtincan-verksamheten.
Jag ser egentligen ingen större anledning till oro med något av dessa rättsfall. Med tanke på de potentiella pengarna som står på spel verkar det oundvikligt att mjukvaruföretag hamnar i bråk om proprietär teknologi, och de flesta framgångsrika teknikföretag har en berättelse om någon annan direktör eller annan i sitt förflutna, om så bara för att ge Aaron Sorkin och Ashton Kutcher material.
Pris
Att utvärdera Bigtincans noteringspris är mer komplicerat än för de flesta företag, eftersom jag inte kunde förlita mig på ett grundläggande pris i förhållande till vinst för att få en känsla för vad som skulle vara rimligt. Istället bestämde jag mig för att använda pris till intäkter som ett alternativ eftersom nästan alla mjukvaruföretag listar med förlust.
Baserat på dessa siffror verkar Bigtincan-värderingen ganska rimlig. De totala intäkterna från kalenderåret 2016 var 7.934 miljoner jämfört med ett helt utspätt marknadsvärde på 52.34 miljoner, vilket ger en pris-till-intäkter-kvot på 6.6. Linkedins initiala notering låg på ett förhållande mellan pris och intäkter på 56 och Salesforces var runt 11 (detta var tillbaka 2004 när internetföretag betraktades med misstänksamhet). Närmare hemmet, Xero, det Nya Zeeland-baserade redovisningsmjukvaruföretaget, noterade på ASX 2012 med ett pris/intäktsförhållande på 25.
Förutom att jämföra Bigtincan med andra teknologibörser har jag modelleras de kommande fem åren efter 2017 för att försöka få en uppfattning om var Bigtincan skulle kunna hamna, genom att tilldela olika tillväxttakt till deras huvudsakliga intäkts- och kostnadsområden.
Baserat på de antaganden jag har gjort (och jag accepterar att många inte kommer att hålla med om många av dessa) kommer företaget att ha en EBITDA på 4.4 miljoner år 2022. För mig är detta mycket övertygande. Jag tror inte att jag har varit alltför optimistisk med de tillväxttakt jag har använt, och du behöver inte vara Warren Buffett för att veta att ett snabbt växande SaaS-företag som tjänar 4.4 miljoner dollar per år kommer att vara närmare 150 miljoner i börsvärde än 50 miljoner.
Slutsats
Det finns betydande risker med denna börsintroduktion. Bigtincan är fortfarande ett ungt företag som verkar i en konkurrensutsatt miljö, och allt som krävs är en förändring i branschens riktning eller en bättre produkt från ett större teknikföretag för att avsluta sina framtidsutsikter helt. Den potentiella uppsidan om saker går enligt plan är dock ganska betydande, och för mig är priset tillräckligt lågt för att motivera att bli involverad.
1 – Machine Learning Veterans lanserar "ElementAI" – En Montreal-baserad Artificiell Intelligens Startup FactoryElementAI, en Montreal-baserad AI-inkubator som medgrundades av Dr. Yoshua Bengio,...
Översikt över VanFUNDING 2016 Vi är glada att kunna meddela att Crowdfund Suite Chief Evangelist och NCFA-ambassadör Bret Conkin kommer att tala igen i år...
I vårt första avsnitt sitter Vasco med Laura Gomez, vars LinkedIn-profil talar för sig själv: tidigare chef för lokalisering och internationalisering på Twitter...
Ett av de mer intressanta tillkännagivandena vid förra veckans mHealth Summit i Washington involverade en enhet av Proctor & Gamble, FutureWorks, tillsammans med...
