Märka: Investeringsfonder
Breaking News
Vitryssland förbereder sig för att tillåta värdepappersföretag att förvärva kryptotillgångar
Vitryssland, ett kryptovänligt land förbereder sig för att tillåta investeringsfonder att investera i digital valuta. Planen är en del av en rad lagåtgärder som syftar till att locka sådana organisationer till landet. Finansministeriet har lagt fram ändringar som syftar till att locka investeringskapital till Vitryssland. Trots att det finns ett lagstadgat ramverk för gemensamma investeringar har ingen enskild fond hittills registrerats i landet. Representanter från professionella kretsar har påpekat att en av de viktigaste orsakerna till bristen på sådana medel är att de nu är förbjudna att investera i kryptotillgångar. Enligt finansdepartementet har marknaden för "digitala tecken (tokens)," det juridiska ordet för kryptovalutor, expanderat snabbt. Ministeriet har utarbetat en resolution om ändring av sitt eget dekret om värdepappersmarknadsverksamhet av betydelse för investeringsfonder. Den avser att låta fonderna arbeta som värdepappershandlare och invånare i Vitrysslands högteknologiska park samtidigt (HTP). Den senare är ansvarig för en specifik rättslig ram utformad för att hjälpa landets digitala ekonomi, som inkluderar kryptosektorn. Vitryssland öppnade sina dörrar för kryptoföretag våren 2018 när de antog ett dekret "Om utvecklingen av den digitala ekonomin." President Alexander Lukasjenko godkände lagstiftningen, som inkluderade skattesänkningar och andra incitament för företag som arbetar med digitala tillgångar. Även om det är olagligt att använda kryptovalutor för betalning i Vitryssland, kan HTP-invånare skapa och byta mynt och tokens. Landets största bank erbjuder en tjänst som låter användare köpa och sälja digitala valutor. Enligt Chainalysis kryptoadoptionsindex rankas Vitryssland på tredje plats i Östeuropa efter Ryssland och Ukraina, på grund av betydande peer-to-peer-aktivitet.
Posten Vitryssland förbereder sig för att tillåta värdepappersföretag att förvärva kryptotillgångar visades först på Cryptoknowmics-Crypto News and Media Platform.
Vitryssland flyttar för att tillåta investeringsfonder att förvärva kryptotillgångar
Den kryptovänliga nationen Vitryssland förbereder sig för att tillåta investeringsfonder att sätta pengar i digitala valutor. Ett förslag om att göra det är en del av ett paket med nödvändiga juridiska förändringar som är skräddarsydda för att locka sådana institutioner till landet. Finansministeriet vidtar åtgärder för att underlätta kryptoinvesteringar i Vitryssland Ändringar som syftar till att locka investeringsfonder […] Registry Direct
Översikt
Registry Direct är ett mjukvaruföretag som tillhandahåller aktieregistertjänster till börsnoterade och privata företag. Detta inkluderar att hålla reda på aktieägare, underlätta emission av nytt kapital, kalla till aktieägarstämmor och tillhandahålla mötesprotokoll, aktieinsamlingsinformation och annan nödvändig kommunikation till aktieägarna. Registry Direct syftar till att tillhandahålla lågkostnadsregistreringstjänster till mindre privatägda företag än vad som vanligtvis har ignorerats av de etablerade aktieregisterbolagen. Den maximala höjningen är 6 miljoner, med ett marknadsvärde på 20.5 miljoner efter höjningen.
Grundare
En av de viktigaste sakerna jag tittar på när jag utvärderar börsintroduktioner av nya företag är styrkan hos VD/VD och hur länge de har varit involverade i verksamheten. Det var en nyckelfaktor till varför jag investerade i både Oliver's och Bigtincan, och varför jag gav Croplogic vidare. Registry Directs grundare är en kille som heter Steuart Roe. Steuart har varit en nyckelfigur i den australiska investeringsvärlden i flera år. Han var involverad i lanseringen av den första börshandlade fonden på ASX redan 2001, och var nyligen chef för Aurora Funds Management från 2010 till 2014. Det är hans tid på Aurora Funds Management som potentiellt kan vara ett bekymmer för vissa investerare. Aurora Funds Management skapades när tre separata fondbolag slogs samman 2010. En av fonderna som ingick i sammanslagningen var en fond som grundades av Steart vid namn Sandringham Capital, och Steuart blev verkställande direktör för Aurora Funds Management på skapande av nya fonder.
Utan att gå för mycket in på detaljerna gick fonden dåligt och Steuart Roe lämnade verksamheten 2014. Den här artikeln har viss insikt i problemen liksom detta het koppar tråd där någon från registret direkt dyker upp för att ge Steuarts sida av historien.
Efter att ha spenderat lite tid på att läsa igenom allt detta verkar det som om Auroras problem orsakades av några oturliga investeringsbeslut snarare än inkompetens eller felaktig förvaltning. Som ett resultat kan jag inte se hur detta skulle ha någon negativ inverkan på hur denna börsnotering utvärderas. Å andra sidan verkar de erfarenheter och kopplingar Steuart måste ha fått under sin tid med att driva investeringsfonder göra honom unikt kvalificerad att leda en framgångsrik aktieregisterverksamhet. Om man tittar på hur snabbt Registry Direct har vuxit sedan verksamheten startade 2012 måste mycket av detta bero på Steuarts kopplingar och erfarenhet som gör det möjligt för honom att både designa en produkt som fondförvaltare och företagsägare skulle vilja ha, och ha kopplingar till sälja om effektivt. Efter noteringen kommer Steuart att äga knappt 50 % av Registry Directs aktier och kommer att fortsätta i sin nuvarande roll som verkställande direktör. Och sammantaget ser jag hans betydande aktieinnehav och fortsatta närvaro i företaget som en betydande bonus för denna börsintroduktion.
Finans
Registry Direct är ett av de få företag jag har granskat vars enda proformajusteringar faktiskt minskar nettovinsten.
Nedan är de ojusterade reviderade siffrorna för de senaste tre åren:
Medan siffrorna när proformajusteringar har gjorts finns här:
Bakgrunden till minskningen av intäkterna är att Registry Direct erhöll konsultarvoden som inte var relaterade till aktieregisterverksamheten under 2015 och 2016 på 377,167 555,224 $ respektive 2016 2014 $ som har exkluderats från proformasiffrorna. Intressant nog kom dessa avgifter från Steuarts gamla bolag Aurora Funds Management (Aurora Funds Management bytte namn till SIV Asset Management 2017). Medan Steuart avgick från sin VD-post 900,000, avgick han från styrelsen för SIV Asset Management först i juni XNUMX. Det skulle vara intressant att höra vad aktieägarna i SIV Asset Management tycker om att företaget skjuter ut över XNUMX XNUMX USD till ett bolag som ägs av en av dess regissörer – men det är ett ämne för en annan dag.
Det kan ofta finnas en reell eftersläpning i intäktstillväxten för mjukvaruföretag under de första åren, med varje dollar av intäkter som förvärras av massiva investeringar i mjukvaruutveckling. Att Registry Direct lyckades öka sina intäkter så snabbt är imponerande, liksom det faktum att företaget lyckades nå lönsamhet under 2015 och 2016, även om det bara berodde på de något misstänkta konsultarvoden för närstående.
Industri och strategi
Aktieregistermarknaden verkar vara en relativt frisk bransch med god tillväxtpotential och lönsamhet. Computershare och Link, de två största företagen i denna sektor i Australien ökade sina vinster med 68% respektive 101% under det senaste räkenskapsåret. Som nämndes i början av detta inlägg avser Registry Direct att avvika från dessa företag genom att tillhandahålla billigare registertjänster till ett större antal mindre privatägda företag. De prospekt använder tabellen nedan för att presentera Registry Directs föreslagna avgiftsstruktur.
Prospektet indikerar också att de har för avsikt att driva denna tillväxt genom att tillåta revisorsjurister och andra yrkesverksamma att sälja "white label"-versioner av Registry Direct-programvaran. Åtminstone ur ett yttre perspektiv är detta mycket vettigt. Om Registry Direct kan erbjuda förenklade registertjänster genom ett standardmjukvarupaket, verkar det som ett logiskt sätt att öka intäkterna utan att anställa en stor säljkår att öka kundantalet genom att låta revisorer och andra yrkesverksamma sälja Registry Directs programvara för deras räkning. Denna strategi bör stödjas ytterligare av Turnbull-regeringens senaste lagändringar angående crowdfunding i Australien. Dessa förändringar gör det mycket lättare för onoterade företag att samla in pengar från allmänheten, vilket borde resultera i en dramatisk ökning av antalet privata företag som letar efter billiga registertjänster.
Trots hur lovande allt detta låter, bör det noteras att vid datumet för prospektet hade Registry Direct endast 60 aktieregisterkunder och dess två största registerkunder utgjorde över 400,000 17 USD av företagets intäkter under FYXNUMX. Det verkar som om åtminstone förra året Registry Direct fortfarande fungerade mer som ett typiskt aktieregister, och tillhandahöll skräddarsydda tjänster till ett mindre antal högbetalande kunder. Denna pivot till ett större antal lägre kostnadskunder kan vara bra i teorin, men det är värt att komma ihåg att det i detta skede är mer av en plan än nuvarande affärsverksamhet.
Värdering och dom
Med endast 648,000 17 $ av intäkter från FY20.5 jämfört med ett börsvärde på 31.7 miljoner, är denna börsnotering lite dyrare än jag skulle föredra. Börsvärde dividerat med intäkter är oroande 6.6, jämfört med 2012 för Bigtincan, en mjukvarubörsnotering jag investerade i tidigare i år. Men med tanke på att företaget grundades först XNUMX och hur snabbt intäkterna har vuxit under de senaste åren, anser jag att detta dyra pris åtminstone är något berättigat.
Med endast 648,000 17 $ av intäkter från FY20.5 jämfört med ett börsvärde på 31.7 miljoner, är denna börsnotering lite dyrare än jag skulle föredra. Börsvärde dividerat med intäkter är oroande 6.6, jämfört med 2012 för Bigtincan, en mjukvarubörsnotering jag investerade i tidigare i år. Men med tanke på att företaget grundades först XNUMX och hur snabbt intäkterna har vuxit under de senaste åren, anser jag att detta dyra pris åtminstone är något berättigat.
Sammantaget är det viktigaste som gör mig villig att förbise denna höga värdering hur säker jag känner att Registry Direct kommer att bli framgångsrika. Företaget har visat att det kan växa intäkter snabbt, har visat lönsamhet under tidigare år och leds av en imponerande väl ansluten och erfaren VD. Dessutom verkar företaget i vad som redan verkar vara en relativt lönsam bransch som sannolikt kommer att se en explosion av efterfrågan tack vare Turnbulls regeringsförändringar. Även om jag skulle vara gladare om priset var lite lägre, av dessa skäl kommer Registry Direct att vara min fjärde börsintroduktionsinvestering sedan jag startade den här bloggen.
Senaste intelligens
