Uppfattningen om en digital dollar för USA har blivit alltmer i nyheterna under den senaste månaden. Forskning om en potentiell centralbanks digital valuta (CBDC) krävdes av en verkställande order från president Biden i mars, och det är lätt att se varför: mellan ansträngningar utomlands från Kina för att göra rörelser i rymden, till den ökande adoptionshastigheten för kryptovalutor och andra snabbare betalningstekniker är det tydligt att tekniken har hunnit ikapp visionen, och implementering kan erbjuda betydande fördelar.
Det är dock inte alla som tycker att en digital valuta med stöd av Federal Reserve är en klok idé – och faktiskt att koppla den amerikanska dollarn till blockchain skulle bara vara ett sätt att förneka fördelarna som gör krypto tilltalande för många i rymden. Ett arbetsdokument från Web 3.0 – Collateral Insights av Christian Kameir, Managing Partner på Sustany Capital, beskrev många av farhågorna från innovatörer i branschen.
Många av de nuvarande problemen härrör från en Släpp för januari 2022 från Fed, vilket Kameir noterar missar en viktig punkt: enligt bidragsgivarna till verket är valuta och pengar två väldigt olika saker.
Tidningens sammanblandning av juridiska begrepp (pengar) och teknik (valuta) grumlar all vidare analys och gör det svårt för författarna att korrekt identifiera teknisk innovation i allmänhet, och nätverksteknik i synnerhet. En brist som exemplifieras av manuskriptets korta utflykt till "digitala tillgångar" – ett ganska problematiskt begrepp i sig – på sidan elva, som börjar med att förkunna att kryptovalutor kan ha "pengarliknande egenskaper", samtidigt som det upprepar ett antal långa avlivade myter kring rymden av kryptografiska primitiver och decentraliserade mjukvarulösningar - aka "blockchains”.”'
Valutorna har landsrisk, likviditetsrisk och utbyteskostnader knutna till dem. En vara har sina egna problem, men värdet av en sann valutan är ett helt annat ämne. Så när Fed säger att de vill införa en digital dollar som en kryptovaluta, vilka är riskkomponenterna för det som folk måste övervaka? Kameir noterade:
”Den största risken är minskad äganderätt. Om jag har pengar på ett konto så har jag inte riktigt pengar; Jag har ett krav på en bank. Det är annorlunda än pengar i min ficka. Innehav är 90% av ägandet. Det är vad vi ska leta efter i en digital tillgång. Varje transaktion måste hanteras utifrån sina egna meriter.”
Sekretess är också fortfarande ett problem – till skillnad från de flesta fysiska kontanttransaktioner skulle det vara fullt möjligt för Fed att samla in mycket information om hur en digital dollar spenderas. Tydligen skulle detta kunna bidra till att bekämpa kriminell verksamhet, men rädslan för en hal backe är framträdande och kräver mycket mer diskussion. Det är en riktig lina att gå mellan att erbjuda skydd mot dåliga aktörer och att skydda konsumenternas integritetsrättigheter. Det är åtminstone en fråga som är en stark fokuspunkt för Fed, som noteras i deras januaritidning:
"En allmän CBDC skulle generera data om användarnas finansiella transaktioner på samma sätt som kommersiella banker och pengar från andra än banker genererar sådan data idag. I den förmedlade CBDC-modellen som Federal Reserve skulle överväga, skulle mellanhänder ta itu med integritetsproblem genom att utnyttja befintliga verktyg."
Denna modell kan inte – och verkar faktiskt inte syfta till – att replikera den totala anonymiteten för en kontanttransaktion, men att sträva efter en nivå av integritet i nivå med betalningar som görs genom traditionella banksystem är en början, och för vissa, kommer sannolikt att vara tillräckligt som ett sluttillstånd, särskilt eftersom det kommer att medföra flera av de skyddsåtgärder och reverserbarhetsnivåer som kunder som gör traditionella onlineköp är vana vid idag.
Allt som sagt, det finns fortfarande mycket om idén som har en uppenbar attraktionskraft – den amerikanska dollarn är en grundsten för förtroende för valutor, och det finns en anledning till att den står som borgen för de flesta befintliga stablecoins. En CBDC kan, om något, göra det ännu lättare för dollarn att användas utomlands, med en enklare väg att spåra var pengar används.
Och bortom alla bekymmer kvarstår det ett verkligt behov för USA att vidta dessa steg för att komma in i utrymmet, som till och med Collateral Insights-papperen noterade:
"I så mycket som digitala bärarinstrument för vilken beräkningsenhet som helst kan avvecklas med slutgiltighet i nästan realtid, och tillhandahålla "programmerbara pengar"-alternativ, är dessa en redan teknisk verklighet som inte kan ignoreras utan att drabbas av konsekvenserna av teknisk skuld. Det senare kan redan lätt observeras i nedgången i USD-denominerade transaktioner av global ekonomisk aktivitet. Enligt Internationella valutafonden har den amerikanska dollarns andel av de globala valutareserverna sjunkit till den lägsta nivån på tjugo år.”
Och så fortsätter vi att se på att Fed tar sina första steg på denna viktiga resa - och hoppas att de inte gör många felsteg på vägen.
Posten En amerikansk CBDC: Katastrof, eller en idé vems tid har kommit? först dök upp på FinTech stiger.
