Já se passaram dez anos desde que o termo “unicórnio” foi cunhado para significar uma startup com uma avaliação de US$ 1 bilhão. A mulher por trás do termo, Aileen Lee, da Cowboy Ventures, lançou agora um relatório que atualiza a história do unicórnio.

Em 2013, havia apenas 29 unicórnios. Atingir uma avaliação de um bilhão de dólares era tão raro que essas empresas eram tão comuns quanto, digamos, um unicórnio. A maioria delas há dez anos estava no setor de tecnologia de consumo, e havia apenas uma empresa privada avaliada acima de US$ 100 bilhões, que era o Facebook.

Hoje existem 532 unicórnios nos EUA, uma expansão de 14 vezes (o estudo de Lee cobre apenas os EUA). A maioria deles é voltada para empresas, sendo OpenAI o novo rolo compressor em uma classe própria (veja a figura abaixo da Cowboy Ventures).

Os unicórnios nativos da IA ​​e das aplicações e infraestruturas de aprendizagem automática surgiram do nada há seis anos para se tornarem 7% de todos os unicórnios nos EUA, uma tendência impulsionada pelo advento de empresas generativas nativas da IA.

Parte desta expansão pode dever-se a grandes fundadores ou a grandes tecnologias, mas nos últimos anos foi em função das taxas de juro zero, o que ajudou a enviar 3 vezes mais capital para startups do que na década anterior. Isso também significou três vezes mais dinheiro destinado a taxas de capital de risco.

Desde o pico em 2021, a história do unicórnio tem sido uma história de contenção. Primeiro, menos dinheiro. Além dos maiores VCs, muitos fundos congelaram a captação de dinheiro de investidores institucionais e 40% dos VCs pararam de investir em novas startups.

Em segundo lugar, muitos unicórnios revelaram-se valiosos apenas no papel. Cerca de quatro em cada dez destas empresas tecnológicas negociam agora menos de mil milhões de dólares nos mercados secundários, pelo que, gradualmente, à medida que procuram novas rondas de financiamento, ainda mais delas serão alvo de descontos.

A Cowboy Ventures diz que este ciclo ainda tem um longo caminho a percorrer, e Lee espera que o número de verdadeiros unicórnios caia de 532 para 350 empresas. A boa notícia é que esses sobreviventes estarão saudáveis. Esse número ainda representa um aumento de 10 vezes ao longo da década e, embora Lee espere que os próximos anos sejam difíceis, ela acredita que esta redução está a preparar o cenário para outra explosão nas empresas tecnológicas apoiadas por capital de risco, lideradas pela IA.

Lee e sua coautora, Allegra Simon, permanecem otimistas em relação às fintech, que nos últimos três anos emergiu como o segmento mais valorizado no mundo das startups. Tanto as fintechs puras como as empresas que incorporam fintech representam agora 16% do universo nos EUA (ver imagem principal), lideradas pela Plaid (banca incorporada) e Brex (cartões de crédito e gestão de caixa para empresas de tecnologia).

O relatório espera que as fintechs continuem a crescer, observando que continuam a ser pequenas em comparação com os operadores históricos de pagamentos e serviços bancários, como Visa, Mastercard, JP Morgan e Bank of America.

Cowboy é um pouco mais cauteloso no Velho Oeste das startups de criptografia e Web3, que desfrutaram das maiores avaliações da bolha e viram as maiores quedas na avaliação e no volume de transações. O relatório observa que, desde 2022, 70% dos criptounicórnios não levantaram novos financiamentos, sugerindo que haverá mais rodadas de queda nesta categoria.

A má notícia é que nos últimos 10 anos, apesar da bolha, os investidores em fundos de capital de risco não tiveram um desempenho tão bom. Os investidores teriam feito melhor investindo em empresas cotadas que começaram como unicórnios, como a Microsoft, a Salesforce e a Amazon. As avaliações inflacionadas dos anos da bolha esconderam investimentos desleixados e orientados pelo FOMO por parte dos VCs.

Mas o software continua a remodelar o mundo, e é em períodos como o de hoje que o próximo grupo de unicórnios está a ser construído.

Cowboy prevê que nos próximos 10 anos a comunidade de unicórnios dos EUA crescerá para 1,400 empresas. “As crises anteriores foram férteis para a fundação de unicórnios”, afirmou o relatório. “Isto será estimulante para o futuro da inovação, do emprego e da economia tecnológica, apesar das condições atuais.”

Isso é verdade em muitas partes do mundo, não apenas nos EUA. As startups apoiadas por VC continuam a transformar as economias da Índia e do Sudeste Asiático. O Japão, tradicionalmente não um lugar favorável ao capital de risco, está agora a abraçar startups inovadoras.

O maior sucesso dos VC fora de Silicon Valley tem sido a China, que é agora o único outro país que ostenta um ecossistema igualmente amplo e profundo, com VCs desde anjos a capital em crescimento, especialistas da indústria, uma impressionante base doméstica de LP e um enorme pool empresarial. No entanto, a mudança de prioridades do governo dificultou a vida dos investidores de capital de risco e dos empresários. Contudo, o talento e o know-how estão lá, prontos para agir agressivamente quando as condições forem mais favoráveis.

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• Fonte: https://www.digfingroup.com/unicorn-cowboy/