Um. Esse é o número de empresas de tecnologia africanas que abriram o capital na NYSE nos últimos 10 anos. Dois, se você estiver contando as bolsas locais. A primeira é uma empresa de comércio eletrônico com foco na África Jumia e a última é a empresa egípcia de fintech Fawry.

Como uma empresa de tecnologia, a listagem de Fawry na Bolsa de Valores do Egito é uma raridade. Normalmente, a maioria das bolsas em mercados emergentes como África, Índia e América Latina está repleta de empresas tradicionais em setores antigos como bancos, telecomunicações, manufatura e energia.

Ao contrário de Fawry, o que você vê hoje em dia são empresas de tecnologia da nova era desses mercados abrindo o capital no exterior, especialmente nos Estados Unidos. Devido à natureza amigável das bolsas americanas, como a Nasdaq e a NYSE, e sua história construindo a FAANG e outros bilhões empresas de dólares, eles se tornaram o principal destino para empresas prontas para IPO em mercados emergentes. 

No ano passado, o mercado de IPO dos Estados Unidos foi pego em um frenesi com uma maneira diferente de abrir o capital: por meio de empresas de aquisição de propósito específico (SPACs). Embora esses veículos de aquisição já existam há bastante tempo, eles não possuem os atributos sensacionais aos quais agora nos acostumamos. Empreendedores públicos e influentes, de Chamath Palihapitiya a Richard Branson, garantiram que os SPACs - que muitos consideram uma moda passageira - vieram para ficar.

Apesar de problemas com a SEC como opção de liquidez, os SPACs continuaram a ser populares para muitas empresas porque têm menos tempo de conclusão e obstáculos regulatórios do que um IPO tradicional.

Abordamos muito sobre esse assunto no ano passado, e este artigo faz um bom trabalho ao explicar os SPACs.

Só nos EUA, existem mais de 300 SPACs. No ano passado, mais de 85% dos negócios concluídos foram feitos com empresas do país, segundo a Bloomberg. Com menos alvos para adquirir, um número crescente de SPACs está de olho em startups em outros mercados, como Ásia e América latina, com o mesmo fim: torná-los públicos nos EUA

Embora a África não possa ser comparada a essas outras regiões em termos de tecnologia e atividades de investimento, ela tem algumas histórias de sucesso. Empresas como Jumia, GetSmarter, Paystack e Flutterwave são exemplos brilhantes do continente. Mas, exceto para Tidjane Thiam Empresa de cheque em branco de $ 300 milhões Freedom Acquisition I Corp (que ainda não encontrou nenhum alvo fintech), praticamente não há SPAC visando empresas de tecnologia africanas.

Não é SPACworthy?

Iyinoluwa Aboyeji, fundador e sócio geral da Future Africa, uma empresa de capital de risco em estágio inicial, disse ao TechCrunch que os alvos do SPAC são na maioria das vezes empresas de bilhões de dólares. “Do jeito que a economia de um SPAC funciona, você quer uma empresa de um bilhão de dólares, e essa lista é muito curta na África. Você não pode fazer o SPAC com nada menos do que um bilhão de dólares, pois você não ganharia dinheiro suficiente para valer a pena ”, disse ele.

Há apenas um punhado de empresas de tecnologia africanas que valem tanto. Recentemente, Flutterwave se juntou ao ilustre clube que inclui Jumia, Fawry e Interswitch. Se o que Aboyeji disse é alguma indicação, os SPACs só podem mirar Flutterwave e Interswitch. No entanto, as chances de isso acontecer são muito pequenas porque o par tem manifestou interesse em abrir o capital por meio de IPOs em intercâmbios locais e internacionais.

Então, onde exatamente ele sai do continente se não há empresas de bilhões de dólares para o SPAC?

Aboyeji acredita que os SPACs podem reduzir o alvo para empresas que podem se tornar unicórnios nas próximas rodadas.

Eghosa Omoigui, sócio-gerente da EchoVC Partners, uma empresa de capital de risco em estágio inicial focada na África subsaariana, compartilha esta visão e acrescenta que a seleção dessas empresas se resumirá à emoção que oferecem às empresas de cheque em branco caso optem por olhar para a África.

“Quando você pensa sobre isso, há apenas um pequeno número de startups no continente que têm tração ou empolgação suficiente para serem [embaladas] em um SPAC”, disse ele.

Do ponto de vista neutro, algumas empresas se encaixam nessa caixa de empresas atraentes com foco na África e com potencial de unicórnio. Alguns deles, incluindo Andela, Branch, Gro Intelligence e TymeBank, valem mais de $ 500 milhões e podem facilmente dobrar isso com qualquer atividade SPAC.

Mas Omoigui acredita que um grande número dessas startups ainda não está pronto para abrir o capital.

“A verdadeira questão, eu acho, é, mesmo que você peça um SPAC e o mescle com um alvo africano, essa empresa está pronta para abrir o capital? A verdade é que as avaliações que obtêm quando privados são muito melhores do que obterão nos mercados públicos. ” 

O capital privado parece suficiente ... por agora

O ecossistema de tecnologia do continente ainda está incipiente. Em 2019, Startups africanas levantaram um total de US $ 2 bilhões, que é o pico de investimentos que flui em um ano até o momento. Nesse mesmo ano, startups indianas levantou US $ 14.5 bilhões. Essa disparidade de investimentos é uma das razões pelas quais há poucos unicórnios e aquisições na região. Isso mostra que ainda há muito terreno a percorrer para startups africanas antes de pensar em abrir o capital. Talvez seja por isso que os SPACs não têm como alvo as startups africanas agora. 

“A meu ver, as startups africanas ainda não estão prontas para abrir o capital”, comentou Aboyeji. “Eles ainda precisam de mais tempo no mercado privado. Se você é perseguido pelo capital privado e vê o que aconteceu com gente como Jumia que abriu o capital, sua tendência é apenas pegar o capital privado. ”

Além disso, o private equity está acompanhando o que o financiamento público pode oferecer. As startups em todo o mundo estão permanecendo privadas por mais tempo do que nunca. Nos EUA, o número de empresas listadas publicamente caiu por 52% do final dos anos 1990 a 2016. É uma tendência que foi passada para outros mercados, então é provável que as empresas africanas continuem privadas no futuro previsível.

No entanto, Omoigui está otimista de que essa situação pode mudar em menos de três anos. Em sua opinião, os SPACs ficarão sem alvos interessantes em outros mercados emergentes e podem começar a ampliar seu escopo para incluir empresas africanas.

O sócio-gerente do EchoVC acrescentou que o continente poderia se sair bem com mais SPACs de personalidades indígenas como Thiam enquanto espera por outros de entidades estrangeiras. Isso criará mais entusiasmo no continente porque, na maioria dos casos, não é o alvo pelo qual as pessoas costumam se entusiasmar, mas o próprio veículo.

“Às vezes você percebe que não são realmente as startups que precisam ser quentes e empolgantes; é o patrocinador do SPAC. É para isso que as pessoas estão entrando no movimento. ”

Antes de dirigir a Future Africa em tempo integral, Aboyeji teve passagens pela Andela como cofundador e CEO da Flutterwave. As startups ainda são privadas até o momento, mas estão no plano de qualquer um para abrir o capital nesta década. Para Aboyeji, no entanto, faça três, já que o empresário-investidor quer abrir o capital de sua empresa de investimento, talvez por meio de um SPAC.

“Definitivamente vou sair do mercado público com a Future Africa. Esse é o meu objetivo. Eu consideraria um SPAC como um empresário, mas é provável que decida listar diretamente também ”, disse ele.

CEO da Andela Jeremy Johnson me disse que os SPACs estão aqui para ficar, e a maioria das startups africanas se tornará pública dessa forma. No entanto, ele não disse se havia alguma chance de sua empresa fazer o mesmo.

“Um dos benefícios é que eles permitem que você fale sobre o futuro, e a taxa de crescimento da África significa que seu futuro será mais brilhante do que no passado”, disse ele. “Acho que as startups africanas acabarão se tornando públicas por meio dessa rota.”

Coinsmart. Beste Bitcoin-Börse na Europa
Fonte: https://techcrunch.com/2021/05/14/why-spacs-arent-targeting-african-startups/