Os investidores ainda amam o software mais do que a vida

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Pronto? Vamos falar sobre dinheiro, startups e rumores picantes de IPO.

apesar de alguns volatilidade recente do mercado, as avaliações que as empresas de software geralmente conseguiram comandar nos últimos trimestres foram impressionantes. Na sexta-feira, nós dei uma olhada em por que esse era o caso e onde as avaliações poderiam ser um pouco mais borbulhantes do que outras. Por um relatório escrito por poucos investidores da Battery Ventures, é lógico que o meio do mercado de SaaS pode ser onde a inflação de avaliação está em seu pico.

Algo a ter em mente se a taxa de crescimento da sua startup estiver diminuindo. Mas hoje, em vez de ser uma chatice enorme e deixar você preocupado, eu vim com alguns dados historicamente notáveis para mostrar a você como as startups de software modernas e seus irmãos maiores têm hoje.

Caso você não seja 100% apaixonado por tabelas, deixe-me economizar seu tempo. No canto superior direito, podemos ver que as empresas de SaaS hoje que estão crescendo menos de 10% ao ano estão sendo negociadas por uma média de 6.9x a receita dos próximos 12 meses.

Em 2011, as empresas de SaaS que cresciam 40% ou mais negociavam a 6.0 vezes a receita dos próximos 12 meses. Mudança climática, mas para avaliações de software.

Mais uma nota da minha conversa com Battery. Seu investidor Brandon Gleklen discutiu com o The Exchange sobre a definição de ARR e suas nuances no mercado moderno. À medida que mais empresas de SaaS trocam os preços tradicionais de software como serviço por seu equivalente baseado no consumo, ele se recusou a discutir sobre as definições de ARR, argumentando que tudo o que importa nas receitas de software é se elas estão sendo mantidas e crescendo a longo prazo. prazo. Isso nos leva ao nosso próximo tópico.

Preço de consumo v. SaaS

Recebi uma série de chamadas de ganhos nas últimas semanas com empresas públicas de software. Um tema recorrente é o preço de consumo versus o preço SaaS mais tradicional. Existem alguns dados mostrando que as empresas de software com preços de consumo estão negociação em múltiplos mais altos do que as empresas de software com preços tradicionais, graças a números de retenção acima da média.

Mas há mais na história do que apenas isso. Conversando com o CEO da Fastly Josué Bixby depois da empresa dele ganhos denunciar, identificamos uma distinção de mercado interessante e importante entre onde o consumo pode ser mais atraente e onde pode não ser. De acordo com a Bixby, a Fastly está vendo clientes maiores preferirem preços baseados no consumo porque podem arcar com a variabilidade e preferem ter suas contas mais vinculadas à receita. Clientes menores, no entanto, disse Bixby, preferem o faturamento SaaS porque tem previsibilidade sólida.

Eu trouxe o argumento para Parceiros Open View Kyle Poyar, um habitante de empreendimentos que foi escrevendo sobre este tópico para o TechCrunch nas últimas semanas. Ele observou que, em alguns casos, o oposto pode ser verdadeiro, que ofertas com preços variáveis podem atrair empresas menores porque seus desenvolvedores podem testar o produto sem fazer um grande compromisso.

Então, talvez estejamos vendo o mercado de software favorecendo preços de SaaS entre clientes menores quando eles estão certos de sua necessidade, e escolhendo preços de consumo quando eles querem experimentar primeiro. E as empresas maiores, quando seus gastos estão vinculados a mudanças de receita equivalentes, também se inclinam para os preços de consumo.

A evolução dos preços de SaaS será lenta e nunca completa. Mas as pessoas realmente estão pensando nisso. CEO da Appian Matt Calkins tem uma tese geral de precificação de que o preço deve “pairar” abaixo do valor entregue. Questionado sobre o tópico consumo versus SaaS, ele foi um pouco tímido, mas observou que não estava “totalmente satisfeito” com a forma como os preços são executados hoje. Ele quer um preço que seja um “melhor substituto para o valor do cliente”, embora tenha se recusado a compartilhar muito mais.

Se você não está pensando nessa conversa e dirige uma startup, o que há com isso? Mais sobre este assunto, incluindo notas de uma entrevista com o CEO da BigCommerce, que está apostando no SaaS em vez do Shopify, mais voltado para o consumo.

Next Insurance e seu mercado em transformação

Próximo Seguro comprou outra empresa esta semana. Desta vez, foi o AP Intego, que trará integração em vários provedores de folha de pagamento para o primeiro provedor de seguros SMB digital. Next Insurance deve ser familiar porque o TechCrunch tem escrito sobre seu crescimento algumas vezes. A empresa dobrou sua taxa de execução premium para US $ 200 milhões em 2020, por exemplo.

O acordo AP Intego traz US$ 185.1 milhões em prêmios ativos para a Next Insurance, o que significa que o provedor de novos seguros cresceu acentuadamente até agora em 2021, mesmo sem contar sua expansão orgânica. Mas enquanto o acordo com a Next Insurance e o iminente hipopótamo SPAC são notas legais de um setor privado quente, a insurtech perdeu parte de seu calor do mercado público.

As ações de empresas públicas de novos seguros, como Root, Lemonade e MetroMile, perdeu muito valor nas últimas semanas. Portanto, o cenário de saída para empresas como Next e Hippo - startups de insurtech ainda privadas com muito capital respaldando seu rápido crescimento de prêmios - está mudando para pior.

Hippo decidiu que vai estrear por meio de um SPAC. Mas duvido que a Next Insurance vá buscar uma rampa rápida para os mercados públicos até que as coisas se acalmem. Não que precise ir a público rapidamente; levantou um quarto de bilhão em setembro do ano passado.

Vários e diversos

O que mais? Sisenso, um Clube ARR de US$ 100 milhões membro, contratou um novo CFO. Portanto, esperamos que eles abram o capital nos próximos quatro ou cinco trimestres.

E o gráfico a seguir, que é por Deena Shakir da Lux Capitalvia Nasdaqvia ESPAÇO Alfa: