A operadora de plataforma de comparação digital com sede em Hong Kong e Cingapura, MoneyHero, abriu o capital na Nasdaq em outubro de 2023. O desempenho do preço de suas ações tem sido terrível. Seu preço reflete as perspectivas da empresa?

Não, diz Shravan Thakur, que dirige as unidades de negócios de Hong Kong e Taiwan. Ele argumenta que o negócio de fintech está se tornando tão enraizado em seus diversos mercados que veio para ficar.

A MoneyHero abriu o capital por meio de um SPAC, sendo efetivamente adquirida por uma empresa listada existente (uma Empresa de Aquisição de Propósito Específico), em vez de passar pelos esforços de uma oferta pública inicial.

Ela estava cotada a US$ 3.35 por ação; está numa montanha-russa desde então: em novembro, tornou-se uma ação de baixo custo e depois subiu para US$ 4.03 em duas semanas, mas desde então caiu para uma suave mediocridade e hoje é negociada a US$ 1.17 por ação.

Fazendo o caso

A este respeito, a experiência da MoneyHero é semelhante à de outras empresas tecnológicas asiáticas que abriram o capital através de SPACs, como a Grab: todas as suas ações tiveram um mau desempenho.

Uma das razões é que, ao evitarem o processo habitual de criação de livros, estas empresas não se concentraram suficientemente no que é importante para os accionistas públicos: a rentabilidade.

Mas há mais do que isso, argumenta Thakur, que ingressou em 2021 como gerente nacional de Hong Kong e foi nomeado chefe comercial do grupo em julho de 2023, como parte de uma reestruturação para se preparar para a listagem.

“Há muito trabalho a ser feito porque, como SPAC, os investidores e analistas não conhecem você”, disse ele. O CEO do grupo, Prashant Aggarwal, agora passa muito tempo cortejando as partes interessadas e construindo o perfil do grupo.

Entretanto, cabe ao nível seguinte de executivos, como Thakur, apresentar o desempenho que, com o tempo, defenderá a posição da empresa e, esperam eles, apoiará o preço das ações. Então, qual é a situação do MoneyHero e o que isso diz sobre o financiamento digital nos mercados de consumo da Ásia?

Grande apoio

A empresa foi criada em 2014 como Hyphen Group (e posteriormente CompareAsia Group) para operar sites de comparação financeira em Hong Kong, Cingapura, Filipinas, Taiwan e Tailândia (que possuem marcas próprias em diferentes mercados). O grupo saiu da Tailândia no ano passado durante uma reestruturação, mas também entrou na Malásia.

É a maior plataforma fintech de comparação e agregação para consumidores na Ásia, tendo sobrevivido a concorrentes antigos como GoBear e MoneyOwl, em parte graças ao seu forte apoio. As principais partes interessadas incluem a PCCW de telecomunicações e a seguradora FWD Group, ambas controladas pelo magnata Richard Li, bem como a Goldman Sachs.

Esse poder de fogo estendeu-se à listagem: a SPAC era a Bridgetown Holdings, criada por Li e Peter Thiel, o capitalista de risco e ex-cofundador do PayPal.

Peças da plataforma

O modelo de negócios da MoneyHero era, e continua sendo, simples. Sua plataforma atrai consumidores por meio de uma campanha constante de mídia de conteúdo. Contrata jornalistas para escrever sobre produtos financeiros, dicas de investimento e outras questões financeiras e de estilo de vida. Seus jornalistas devem ser independentes, o que gera confiança quando oferecem aos leitores acesso a empréstimos, cartões de crédito ou produtos de seguros. Thakur diz que o grupo recebe até 10 milhões de pessoas lendo seu conteúdo todos os meses.

Estes são fornecidos por bancos e seguradoras (MoneyHero possui licença de corretor de seguros). Essas instituições pagam MoneyHero por um cliente pré-autorizado e estão dispostas a pagar um prêmio por causa do valor vitalício de novos leads.

Existe um componente offline que é como a cola da plataforma: presentes. Bancos e seguradoras sempre ofereceram recompensas a novos clientes. No negócio de cartão de crédito, isso poderia ser milhas aéreas. Os presentes podem ser digitais ou off-line, como fones de ouvido ou outros aparelhos eletrônicos.

Os presentes são um incômodo para as instituições financeiras administrarem, principalmente se houver estoque para administrar; nem os bancos são adeptos dos ajustes constantes nos sites para fazer a torradeira parecer brilhante. A MoneyHero convenceu seus primeiros fornecedores institucionais a terceirizar seu programa de presentes e, em seguida, aplicou uma série de análises de dados para descobrir quais presentes eram mais eficazes com quais produtos ou segmentos de clientes.

Isto, por sua vez, ajudou os seus parceiros institucionais a vender mais, embora Thakur diga que a empresa aprendeu que alguns produtos financeiros não funcionam bem com recompensas. Cartões de crédito são uma boa opção, mas quem compra um empréstimo pessoal precisa do dinheiro, não do iPad.

Mas, como parte das promoções de presentes, a MoneyHero investiu em análise de dados e fez disso a espinha dorsal de seu mecanismo de recomendação.

Reestruturação

A empresa não tem sido lucrativa. Como a maioria das startups, os seus primeiros anos foram marcados por uma necessidade constante de capital e uma corrida ao crescimento. Isso começou a mudar com a perspectiva de uma listagem na Nasdaq. O dinheiro arrecadado com a aquisição pela Bridgetown daria à MoneyHero bastante capital. Mas teria de satisfazer os accionistas públicos, o que significava que teria de convencer o mercado de que era um negócio viável.

Em 2022 a empresa começou a se reestruturar. Cortou custos ao reduzir o número de funcionários em toda a região em cerca de 20%. Os executivos seniores também foram reorganizados. Em Hong Kong, a equipe mudou-se para a sede da PCCW em Causeway Bay, onde puderam desfrutar de aluguéis baixos.

Entretanto, o negócio tem vindo a expandir a forma como chega aos consumidores, como trabalha com as instituições e os seus conjuntos de produtos preferidos.

Do lado do consumidor, o MoneyHero mirou na economia criadora, encontrando KOLs (principais líderes de opinião, por exemplo, YouTubers e blogueiros) que tinham seguidores, mas não tinham as ferramentas para monetizá-los. MoneyHero construiu uma plataforma de software como serviço para conectar o produto ao seu conteúdo, pagando KOLs pelos leads convertidos.

Provavelmente, o movimento mais importante foram as parcerias de dados com terceiros, como a Transunion, que podem oferecer mais dados próprios (ou seja, dados coletados diretamente de um público). Isso vai para as análises do MoneyHero para ajudá-lo a refinar ofertas e desenvolver leads.

“Nosso negócio está migrando mais para parcerias e dados proprietários”, disse Thakur.

Em seguros

Por fim, o grupo vem ampliando o conjunto de produtos. Tudo começou com cartões e passou para empréstimos. Agora a ênfase é no seguro. Segundo algumas métricas, a receita unitária por produto está a diminuir – uma estatística que pode ser desanimadora para os acionistas. Mas Thakur diz que isso reflete uma grande expansão do tipo de produto, o que levará a mais vendas cruzadas.

Ele diz que o seguro está apenas no começo e tem muito potencial. “Se alguém está pesquisando on-line sobre seguros, isso significa que já está interessado e que não existem muitas plataformas como a nossa”, disse Thakur.

Além disso, as companhias de seguros normalmente não têm experiência em vendas digitais, por isso estão mais abertas à criação de um canal através de uma fintech como a MoneyHero. Na verdade, Thakur diz que as seguradoras são mais propensas a conectar seus produtos por API do que os bancos, o que significa que um cliente não pode apenas comparar preços ou ser direcionado ao vendedor de uma instituição – ele pode comprar a oferta automaticamente no site da MoneyHero.

Quanto aos bancos?

“Se algum dia o sistema bancário aberto acontecer em Hong Kong, abrirá muito este espaço”, disse Thakur.

Pós-SPAC

Somando tudo isso, ele diz que a empresa melhorou seu EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) em 90% do 1º semestre de 2022 ao 1º semestre de 2023. Isso significa que está perto do equilíbrio, mas a equipe quer permanecer no modo de crescimento. O dinheiro do SPAC ajudará na contratação, na construção de mais capacidades técnicas e na entrada em novos mercados asiáticos.

Não foram tomadas decisões sobre novos mercados, embora esteja a olhar para grandes mercados como a Indonésia e o Vietname. A MoneyHero retirou-se da Tailândia porque, se fosse constatada, as autoridades não estavam a promover agressivamente a infraestrutura digital e os bancos locais não tinham incentivos para experimentar novos canais. Considerações semelhantes sobre prioridades regulatórias, motores de inovação e a força da concorrência local moldarão a decisão da MoneyHero sobre onde abrir a seguir.

Thakur diz que somar as parcerias de dados, relacionamentos de longa data com bancos, forte apoio de capital e um histórico de envolvimento do consumidor dá à MoneyHero uma presença estabelecida. Passou de uma startup formando cabeças de ponte para uma empresa de fintech que seria difícil para um colega desalojar.

Se algum dia houvesse um grande concorrente, ele teria que vir de um banco ou grupo de tecnologia grande e endinheirado que tomou a decisão estratégica de possuir este espaço. Por exemplo, o PayMe do HSBC, seu aplicativo de recompensas e seu aplicativo de banco digital oferecem de tudo, desde presentes até educação financeira. Tem um tal controlo no mercado local que, embora liste os seus produtos no website MoneyHero, inclusive em Hong Kong e noutros mercados, não precisa de trabalhar com agregadores. Da mesma forma, uma empresa como o Ant Group ou o WeChat da Tencent poderia conquistar uma enorme quota de mercado, se quisesse e se os reguladores o permitissem.

Mas esse tipo de concorrente parece contente, ou limitado, em servir suas próprias bases de clientes, em vez de tentar comer o almoço do MoneyHero. Isso a deixa competindo com outras fintechs menores, como o grupo MoneySmart de Hong Kong/Cingapura, a insurtech 10Life e o player de finanças incorporadas Planto (e seus semelhantes em cada mercado), ou lutando com bancos que preferem manter suas ofertas digitais internamente. .

“Agora é a nossa oportunidade de escalar”, disse Thakur, acrescentando que acha que o preço atual das ações não reflete a durabilidade do modelo de negócios. MoneyHero está entrando em uma nova fase, não mais uma startup, agora um negócio estabelecido, mas que ainda precisa crescer rapidamente. A combinação de capital, dados, análises, conteúdo e relações institucionais sugere que, no mínimo, a MoneyHero provou que a agregação de consumidores fintech funciona.

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• Fonte: https://www.digfingroup.com/moneyhero-ipo/