Caro SaaStr: A avaliação influencia a probabilidade de alguém querer adquirir o negócio dos fundadores?

Absolutamente. Bastante.

Não há dúvida de que uma avaliação “muito alta” pode desencorajar uma aquisição. Os adquirentes geralmente presumirão que terão que pagar mais do que o preço da última rodada para comprar você, e muitas vezes 2x-3x mais:

• A Visa quase comprou o Plaid por US$ 5 bilhões foi 2x o preço da última rodada.
• A Adobe quase comprou a Figma por US$ 20 bilhões foi 2x o preço da última rodada.
• O Karma de crédito a $ 7b foi ~ 2x o preço da última rodada.

e algumas ofertas 1x-ish:

• A Salesforce comprou a Vlocity por US$ 1.2 bilhão, um pouco mais do que o preço da última rodada de US$ 1 bilhão.
• A Loom foi comprada pela Atlassian por US$ 975 milhões, pouco abaixo do preço da última rodada de US$ 1.2 bilhão.

Então, sim, sua avaliação realmente se torna seu preço mínimo de muitas maneiras para uma aquisição - tanto de maneiras ruins (é difícil ser adquirido por menos do que o preço da última rodada) quanto de maneiras boas (um piso para negociação, como Figma, Plaid, etc. ).

Existem maneiras de fazer uma aquisição funcionar a um preço materialmente mais baixo do que a última rodada? Sim, e os documentos legais e as preferências levam em conta isso. Mas é difícil. E doloroso.

Portanto, faça o que fizer, não aumente uma rodada a um preço mais alto do que você deseja vender!

Muitos fundadores simplesmente não levam isso a sério. Arrecadar US$ 100 milhões não é um jogo, pelo menos não inteiramente. Isso também significa que você deve tentar vender por pelo menos US$ 300 milhões + (3x) e pelo menos encontrar alguém que compre você por mais de US$ 100 milhões. Sério. E mesmo aquisições de US$ 100 milhões são bastante raras.

E a questão ainda maior é realmente arrecadando muito dinheiro.

Contanto que você venda por 2x-3x o valor que arrecadou, provavelmente você poderá resolver isso. Se você vender por 10x o valor que arrecadou, com certeza poderá trabalhar. Se for necessário, de uma forma ou de outra, você pode reavaliar a última rodada se ela for muito alta, desde que haja dinheiro suficiente na mesa.

Por outro lado, se você vender por <1x do que arrecadou, realmente ninguém ganha qualquer dinheiro.

Suponha que para cada $ 1 que você aumentar, você precise vender por cerca de 10 vezes isso para deixar todos felizes.

Um pouco mais aqui: https://www.saastr.com/the-10x-rule-what-raising-1-of-venture-capital-really-means/

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• Fonte: https://www.saastr.com/does-valuation-play-into-how-likely-anyone-would-want-to-acquire-the-business-from-the-founders/