[autor: Deirdre O'Connor **]
A queda do mercado de criptomoedas nos últimos 12 meses a/ok/a “o inverno cripto” não causou tremores no sistema econômico dos EUA, mas certamente causou perdas monumentais para seus comerciantes. O quase colapso desse mercado forex descentralizado resultou em arquivamentos de capítulos por várias bolsas de criptomoedas. Os colecionadores estão ansiosos para ver como os tribunais determinarão questões-chave semelhantes a como a disputa entre os tribunais dos EUA e as autoridades das Bahamas se desenrolará; quais pertences são atribuídos a qual entidade; como são as recuperações para os colecionadores; e a restituição legal aos fundadores e administradores faria parte do capítulo dos EUA? A forma como os juízes decidem sobre esses pontos definitivamente apresentará orientações de insolvência essenciais para proprietários de casas, comerciantes e reguladores de pertences criptográficos.
Dadas as últimas ações governamentais neste setor, parece que 2023 seriam os 12 meses de regulamentação cripto. Como o emissor do forex fiduciário mundial dominante, os EUA podem ser o local quase certo para a criação de uma estrutura regulatória mundial de criptografia. Cryptoforex no momento carece de uma estrutura centralizada de crença, também conhecida como “intermediários” e sua “confiança” depende apenas da metodologia de verificação com o blockchain para essas transações. A ausência de regulamentação tornou possível o rápido progresso das trocas, mas, infelizmente, para os comerciantes, também permitiu fraudes não detectadas. O sistema americano de finanças centralizadas é creditado com a defesa de clientes e comerciantes, garantindo certa estabilidade do estabelecimento monetário, restringindo o financiamento ilícito e sustentando a competitividade financeira. Não surpreendentemente, os EUA falência os tribunais são o principal tribunal oficial confrontado com problemas de primeira impressão no que diz respeito aos direitos do devedor e do credor. As escolhas feitas pelos juízes do capítulo nessas instâncias preliminares de criptomoeda informarão o curso da estrutura regulatória e dos protocolos de conformidade para esta nova classe de ativos. Comerciantes de criptomoedas atuais e futuros querem observar essas escolhas de súmulas judiciais junto com o exercício regulatório que provavelmente acontecerá neste ano.
A regulamentação do dinheiro
O dólar dos EUA tem sido o forex mundial dominante por muitos anos. O dinheiro é regulado pela instituição financeira central dos EUA – o Federal Reserve, também conhecido como “Fed”. Este corpo de supervisão regula o forex dos EUA e basicamente controla a disponibilidade de dinheiro. Isso permite que os bancos funcionem para os clientes dentro de um sistema financeiro centralizado com várias camadas de monitoramento e conformidade. Embora um método regulatório estruturado crie um ambiente de confiança, pode ser muito caro cuidar disso. O processamento de fundos e a confirmação de saldos neste método requerem pessoal intensivo para a maioria dos recursos importantes, instrumentos de monitoramento, investigações e muito mais.
Os Estados Unidos continuaram a refinar suas apólices de seguro financeiro durante todo o século anterior. O Fed foi, na verdade, criado como uma resposta ao pânico de 1907, quando uma crença de mineração de cobre entrou em colapso junto com todos os fundos de seus comerciantes. A cobertura regulatória tradicionalmente chega rapidamente após grandes perturbações monetárias, como a depressão de Nice, a queda do mercado de ações de 1987, 19 de setembro, a recessão de Nice e a pandemia de Covid-2002. Exemplos de cobertura mais moderada são a Lei Sarbanes-Oxley de 2010 e a Reforma Dodd-Frank Wall Avenue e a Lei de Segurança do Cliente de 2010. Sarbanes-Oxley determinou uma série de reformas para reforçar os deveres da empresa, melhorar as divulgações monetárias e combater a empresa e a contabilidade fraude. Em 2008, o Congresso aprovou a Lei Dodd-Frank em resposta ao desastre monetário incapacitante da recessão de Nice em XNUMX. Este regulamento visa remodelar os EUA reguladores sistema em áreas como segurança do consumidor, restrições de compra e venda, pontuação de crédito, regulamentação de produtos econômicos, governança corporativa e divulgação e transparência.
Após a recessão de Nice, os Estados Unidos adotaram como precedência instituir controles regulatórios que “contenham o contágio” em caso de colapso futuro de qualquer faceta do sistema monetário. Essa segurança é evidenciada pelo impacto restrito que a quebra do mercado de criptomoedas teve no sistema econômico geral. Apesar da contenção no setor criptográfico, o inverno cripto prejudicou toneladas de milhares de comerciantes e gerou bilhões de dólares em perdas. Esse declínio nos valores das criptomoedas levou a uma série de pedidos de falência que colocam os juízes do capítulo na vanguarda de oferecer orientação para o negócio de criptografia, seus comerciantes e reguladores federais.
Takeaways
A queda da criptografia pode funcionar como uma informação sobre como proteger os comerciantes nesta nova classe de ativos. Quais são os ensinamentos a serem realizados? Primeiro, o rápido declínio do mercado de criptomoedas em um período de tempo tão curto aponta para as deficiências de um sistema monetário descentralizado. Devido à falta de crença estrutural, muitos comerciantes sofreram grandes perdas que teriam sido evitadas ou pelo menos restringidas se houvesse alguma supervisão federal.
Em segundo lugar, devido ao declínio do valor do mercado de criptomoedas, os comerciantes estão sinalizando que precisam de mais transparência e religião na estabilidade do forex. Preliminares investigações revelaram que este não era um problema relacionado a qualquer falha da tecnologia blockchain subjacente, mas sim às ações dos diretores alternativos. O inverno criptográfico foi resultado direto da ausência de freios e contrapesos neste sistema monetário descentralizado. Apoiar um sistema de conformidade para garantir que as questões estejam claras e se ajustem a futuras leis provavelmente será essencial para incutir uma linha de base de crença neste setor.
Previsões regulatórias
A regulamentação geralmente vem logo após um desastre. Com uma nova sessão do Congresso apenas começando, a regulamentação de criptografia certamente será um assunto escaldante na mesa. Os legisladores ficaram mais informados sobre pertences digitais e qualquer regulamentação sobre este assunto exigirá apoio bipartidário. O que é mais provável de acontecer é que os negócios de criptografia provavelmente serão objeto de leis recém-criadas e também de ações judiciais por violações de diretrizes legais de títulos emocionantes. Essas diretrizes provavelmente virão de várias empresas federais: a Comissão de Títulos e Valores Mobiliários (SEC), o Escritório do Controlador de Dinheiro Estrangeiro, a Companhia Federal de Depósitos e Seguros (FDIC) e o Federal Reserve. Na verdade, essas empresas simplesmente emitiram uma carta conjunta expressando suas considerações sobre todos os pertences criptográficos. Após o outono da alternativa FTX, o governo federal e o Congresso mudaram seu acordo com esse setor. As escolhas do falência os tribunais apresentarão orientações sobre muitos pontos autorizados desses pertences quando o suplente estiver falido. As escolhas feitas por esses tribunais podem agilizar a estrutura regulatória necessária para auxiliar um mercado estável de criptomoedas.
Abaixo estão três previsões sobre o que pode ocorrer rapidamente:
Qualquer regulamentação promulgada pode ter alguns pontos de nossas leis monetárias atuais. Finanças descentralizadas métodos são confirmados bastante instáveis quando examinados, então deve haver algumas proteções construídas em sua construção. O argumento para uma supervisão mais forte é mais convincente, pois vimos essas trocas procurar segurança no capítulo, mas não está claro como elas surgirão e farão distribuições aos colecionadores.
Os tribunais do capítulo sujeitarão decisões importantes sobre a interação entre vários tribunais que afirmam jurisdição, o que é propriedade do patrimônio do capítulo e qual entidade e se essas empresas finalmente liquidarão ou sobreviverão. Por exemplo, no caso Celsius, a decisão se baseou nas frases de divulgação de uso para descobrir que os clientes não possuíam direitos de posse sobre os pertences digitais. Isso significa que eles serão tratados de maneira semelhante a algum outro credor não garantido.
Estimativas de recuperações de credores não devem ser identificadas atualmente. Os tribunais de falências podem querer decidir a ordem dos fundos dos credores, o que pode estabelecer um precedente para questões futuras.
Além disso, aqui está uma recapitulação do exercício essencial dentro da casa reguladora de cripto:
Os comitês agrícolas do Senado e do Senado têm discutido pagamentos que dariam poderes regulatórios de criptomoedas à Taxa de Compra e Venda de Futuros de Commodities (CFTC). Em uma convenção de fevereiro, a CFTC disse que pode ser adequado para gerenciar criptomoedas que não são consideradas uma segurança para garantir que esses pertences sejam monitorados com sucesso. Alguns expressaram preocupação de que diretrizes rígidas e supervisão da CFTC prejudicariam o modelo financeiro descentralizado.
A White Home não faz muito tempo lançou um comunicado de imprensa descrevendo um roteiro para mitigar os perigos das criptomoedas. Isso incluiu um pedido de moção ao Congresso para aumentar os poderes regulatórios para combater o uso indevido de pertences do comprador. Além disso, para fortalecer as necessidades de transparência e divulgação para corporações criptográficas.
A SEC está reprimindo a aplicação relacionada a criptomoedas. Em fevereiro, a SEC apresentou despesas contra a Kraken por falha em registrar o fornecimento e venda de seu programa de "aposta como serviço" de criptoativos. A Kraken agiu imediatamente para resolver o problema pagando US$ 30 milhões e interrompendo o sistema.
A SEC também notificou a empresa de criptomoedas Paxos que iniciará uma ação contra eles para a emissão da stablecoin BUSD da marca Binance, que a empresa considera uma segurança não registrada porque foi atrelada ao dólar americano. A SEC aponta para a falta de divulgações monetárias aplicáveis da empresa e alerta para os comerciantes em relação ao perigo relacionado às stablecoins. A Paxos expressou a intenção de litigar a questão de saber se o BUSD deve ou não ser considerado uma segurança, porque discorda da caracterização da SEC. A Divisão de Nova York de Serviços Financeiros Além disso, ordenou que a Paxos deixasse de emitir BUSD em fevereiro de 2023.
Em 3 de janeiro de 2023, o Federal Reserve System, a Federal Deposit and Insurance Company e o Escritório do Controlador do Dinheiro Estrangeiro emitiram uma declaração conjunta sobre pertences criptográficos a bancos. Esses reguladores alertaram os bancos dos EUA de que há um elevado potencial de fraude, perigos descontrolados e volatilidade com criptomoedas que causariam danos imensos se pudessem se infiltrar no sistema bancário.
Os bancos de centros de caixa estão se afastando das empresas de criptomoedas, pois a discussão sobre a repressão da regulamentação ameaça sua entrada em produtos bancários convencionais. A falta de uso de contas de instituições financeiras nos Estados Unidos prejudicará seriamente seus meios de mudar de moeda fiduciária.
A criptografia é uma nova fronteira que precisa de alguma supervisão para sobreviver. Assim que o casos de falência forem resolvidos, provavelmente haverá orientação sobre alguns pontos essenciais e a melhor maneira de reorganizar ou liquidar essas empresas de ativos digitais. Nesse ínterim, mantenha o controle das características de aplicação e da forma como as empresas, como a SEC, FDIC, OCC e o Federal Reserve System. Além disso, se qualquer tração é feita ou não pelo Congresso, estabelece novas diretrizes legais - especialmente depois que a Casa Branca falou sobre esse assunto não muito tempo atrás. Parece que 2023 seriam os 12 meses de regulamentação das criptomoedas.
** Deirdre O'Connor é diretora-gerente da empresa de reestruturação da Epiq em Nova York. Com mais de 25 anos de experiência em reestruturação em regulamentação, finanças empresariais, autoridades e opções habilitadas por experiência, a Sra. O'Connor conduz iniciativas em toda a empresa para fortalecer e aumentar os relacionamentos com os clientes da empresa Epiq.
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