As ofertas públicas iniciais (IPOs) geram grande atenção dos investidores e da mídia, especialmente para empresas novas e em rápido crescimento no setor de tecnologia.
Superficialmente, a atenção é garantida. Algumas das empresas de tecnologia mais conhecidas criaram seu perfil abrindo o capital, incluindo Facebook aumentando US$ 16 bilhões em 2012.
Mas quando você descarta o exagero e examina os retornos dos investidores de IPOs de tecnologia mais de perto, a realidade pode deixar muito a desejar.
O hype em números
Quando se trata de IPOs de empresas que começam a vender ações em bolsas de valores públicas, as ofertas de tecnologia se tornaram sinônimos de lançamentos de bilhões de dólares.
Dada a magnitude dos IPOs baseados no setor de tecnologia, é fácil entender o porquê. Globalmente, o setor de tecnologia tem gerado regularmente a maioria dos IPOs e receitas mais altas, conforme mostrado em um relatório recente por Ernst & Young.
Só em 2019, os mercados públicos mundiais viram 263 IPOs no setor de tecnologia com receitas totais de US$ 62.8 bilhões. Isso está muito à frente do segundo lugar do setor de saúde, que viu 174 IPOs gerar receitas de US$ 22.5 bilhões.
A discrepância é mais aparente nos EUA, de acordo com dados da Capital da Renascença. Na verdade, nos últimos cinco anos, o setor de tecnologia foi responsável por 23% do total de IPOs dos EUA e 34% das receitas gerado por IPOs dos EUA.
A prevalência da tecnologia é ainda mais aparente quando examinamos os maiores IPOs da história. Dos 25 maiores IPOs da história dos EUA, 60% vêm dos setores de tecnologia e serviços de comunicação.
Essa lista inclui IPOs bem divulgados do ano passado para Uber (US$ 8.1 bilhões) e Lyft (US$ 2.3 bilhões), bem como uma oferta pública direta da Slack (US$ 7.4 bilhões) Em breve, a lista pode incluir Airbnb, que planos para listar dentro do setor de serviços de comunicação, em vez de tecnologia.
A realidade em retornos
Mas a prova, como dizem, está no pudim.
O Uber e o Lyft foram dois dos maiores IPOs dos EUA em 2019, mas também tiveram alguns dos retornos mais pobres. Uber caiu 33.4% de seu preço IPO no final do ano, enquanto Lyft estava em baixa 35.7%.
E eles estavam longe de ser incidentes isolados. IPOs de tecnologia tiveram em média um retorno de -4.6% no ano passado, muito atrás dos principais setores de consumo básico (liderados pela Beyond Meat) e de saúde.
| Setor | Média Retorno IPO (2019) |
|---|---|
| Consumidores básicos | 103.0% |
| Assistência médica | 35.9% |
| Financeiros: | 30.8% |
| Materiais | 30.4% |
| Consumidor Discricionário | 14.6% |
| Industrials | 6.1% |
| Energia | -0.4% |
| Tecnologia | -4.6% |
| Utilidades | -7.8% |
| Imobiliária | -9.4% |
| Serviços de comunicação | -66.4% |
Embora o ano passado tenha sido a primeira vez que os IPOs de tecnologia tiveram uma média de retorno negativo em quatro anos, a análise dos últimos 10 anos confirma que os IPOs de tecnologia tiveram desempenho inferior na última década.
Uma análise de uma década de empresa de investimento Janus Henderson demonstraram que os IPOs de tecnologia dos EUA começam a apresentar baixo desempenho em comparação com o amplo setor de tecnologia sobre 5-6 meses após o lançamento.
Esta queda provavelmente corresponde ao término de um IPO período de restrição—O momento em que os investidores pré-IPO de uma empresa podem vender suas ações. Ao lucrar com o forte desempenho inicial, os investidores inundam o mercado e derrubam os preços das ações.
Curiosamente, a maioria dos ganhos para esses IPOs tende a acontecer no primeiro dia de negociação. O desempenho médio do primeiro dia para IPOs de tecnologia foi um 21% de aumento sobre o preço da oferta. É por isso que o retorno médio do primeiro ano para um IPO de tecnologia, excluindo o primeiro dia de negociação, é de -19% quando comparado com o setor de tecnologia mais amplo.
Como ganhar dinheiro com IPOs de tecnologia
Então, isso significa que os investidores devem evitar IPOs de tecnologia? Não necessariamente.
Análise de longo prazo da Universidade da Flórida Faculdade de Negócios de Warrington mostra que os IPOs de tecnologia dos EUA oferecem melhores retornos do que outros setores, desde que os investidores entrem no preço da oferta.
US Tech IPO retorna do preço da oferta
| Setor | Média Retorno de três anos | Retorno ajustado ao mercado |
|---|---|---|
| Tecnologia | 77.0% | 28.3% |
| Não Tecnológico | 34.6% | -11.4% |
Mesmo quando ajustados para o desempenho do mercado mais amplo, os IPOs de tecnologia têm sido sólidos em comparação ao preço de oferta.
O desafio é que, se os investidores estão comprando ações após o primeiro dia de colapso do mercado, eles podem já ter perdido ganhos significativos:
US Tech IPO retorna do primeiro preço de fechamento
| Setor | Média Retorno de três anos | Retorno ajustado ao mercado |
|---|---|---|
| Tecnologia | 46.1% | -2.7% |
| Não Tecnológico | 23.7% | -22.2% |
Portanto, os investidores deveriam se esquivar de IPOs de tecnologia, a menos que consigam entrar no mercado o quanto antes?
De um modo geral, a análise sustenta que novas empresas de tecnologia desempenho relativamente bom, mas não melhor do que o mercado mais amplo, uma vez que eles começaram a negociar.
No entanto, em um mundo de unicórnios de bilhões de dólares, sempre há exceções à regra. O estudo da Universidade da Flórida descobriu que as empresas de tecnologia com mais de $ 100 milhões em vendas antes de abrir o capital, houve um retorno de três anos ajustado ao mercado de 24.4% desde o primeiro preço de fechamento.
Se você puder filtrar o hype e analisar adequadamente o IPO de tecnologia certo para oferecer suporte, a realidade pode ser recompensadora.
Fonte: https://www.visualcapitalist.com/most-popular-websites-since-1993/
