Sumário executivo

• A atualização Dencun no Ethereum introduz novas capacidades de armazenamento de dados, com o objetivo de reduzir os custos de taxas de suas soluções de escalonamento de Camada 2.
• A atualização também implementa um limite fixo para entrada de validadores para gerenciar o crescimento do conjunto de validadores e manter a comunicação eficiente dos nós.
• Esta mudança poderia influenciar a política monetária da Ethereum, reduzindo a taxa de novas emissões de Ethereum. Isto poderia potencialmente levar a uma diminuição no fornecimento de Ethereum.

Reduzindo custos para soluções de escalonamento

Na quarta-feira, 13 de março, o Ethereum passou por outra grande atualização. A atualização Cancun-Deneb (Dencun), que introduziu mudanças significativas na infraestrutura cumulativa do Ethereum. A atualização também implementa diversas modificações no pool de piquetagem da Ethereum para melhorar a comunicação dos nós e a estabilidade da rede.

Nos últimos anos, surgiram várias soluções para ajudar a rede Ethereum a processar mais transações de forma agregada. Roll-ups são uma blockchain que executa transações externamente à blockchain Ethereum, utilizando um ambiente de execução separado. Eles agregam lotes de transações que ocorrem no roll-up e os ancoram em uma única transação, que é então submetida e verificada pela blockchain Ethereum.

As soluções roll-up ganharam popularidade nos últimos 2 anos, com as duas principais soluções de escalonamento, Arbitrum e Optimism, vendo o uso aumentar em até 150 mil e 100 mil endereços ativos diários, respectivamente. Enquanto isso, a rede principal do Ethereum ainda tem a maior contagem de atividades, com mais de 400 mil endereços ativos por dia.

A principal característica da atualização Dencun é criar capacidade adicional de armazenamento de dados na rede Ethereum. Ele introduz um novo tipo de transação capaz de transportar grandes pacotes de dados, chamados de blobs.

Os blobs são armazenados temporariamente na camada de consenso em vez da camada de execução, o que leva à diminuição dos custos de taxas tanto para a rede Ethereum quanto para os próprios roll-ups. Conforme mostrado na tabela abaixo, os custos de transação diminuíram significativamente após a atualização, com Optimism e StarkNet registrando taxas abaixo de 1 centavo.

A normalização para USD nos permite entender como as taxas de roll-up se comportam de maneira diferente em relação às taxas da rede principal. Desde a sua criação, os roll-ups oferecem taxas mais baratas e menos voláteis, variando entre US$ 0.10 e US$ 0.30 por transação tanto para Arbitrum quanto para Optimism. Em contraste, as taxas da cadeia principal Ethereum variam de US$ 2 a US$ 7 no mesmo período.

Durante eventos de alta atividade onde há um fluxo de demanda por blockspace Ethereum, as taxas podem subir para mais de US$ 30. Antes de Dencun, as taxas sobre roll-ups dependiam um pouco das taxas da cadeia principal e viram suas taxas aumentarem até um máximo de US$ 2.50 em situações semelhantes.

A co-dependência das taxas acumuladas na alta volatilidade do mercado de taxas Ethereum tende a resultar em uma experiência geral do usuário mais cara e desafiadora. Essas soluções de camada 2 também impactaram o mercado de taxas Ethereum ao adicionar uma nova fonte de demanda por blockspace. De acordo com um relatório da Fidelity, as taxas de transação pagas pelas várias cadeias da Camada 2 normalmente representam cerca de 10% de todas as taxas totais pagas na rede principal da Ethereum.

Com a atualização do Dencun, a separação das transações de ancoragem da Camada 2 em blobs está amplamente alinhada com a melhoria da experiência do usuário, reduzindo taxas e alinhada com o roteiro centrado no rollup da Fundação Ethereum. A esperança é que taxas de transação mais baixas encorajem mais usuários a migrar para roll-ups, aumentando assim o rendimento agregado das transações baseadas no Ethereum. Esta estratégia visa melhorar a escalabilidade sem comprometer a descentralização e a segurança da cadeia principal.

Logo após a introdução do primeiro conjunto de soluções de escalonamento para Ethereum, observamos um aumento no rendimento médio de transações em meados de 2021 de 105 transações por segundo (TPS). Desse total, os roll-ups representaram cerca de 46 TPS, ou 44% do total.

Isso forneceu uma indicação inicial de sucesso para o roteiro centrado em roll-up e soluções de escalonamento de Camada 2 semelhantes. No entanto, quando comparado ao maior concorrente do Ethereum, Solana, que tem uma média de cerca de 2.6 mil TPS, ainda há uma diferença significativa, em grande parte uma função das arquiteturas de design Modular (por exemplo, Ethereum) versus Monolítica (por exemplo, Solana).

Ajustes no pool de staking

A atualização do Dencun também introduz novas mudanças técnicas que impactam os stakers no Ethereum, em grande parte destinadas a melhorar a experiência do usuário:

• Saídas assinadas perpetuamente válidas melhorar a experiência do usuário para participantes de staking delegados (como pools de staking líquidos). Atualmente, a chave de assinatura necessária para autorizar a saída da aposta de um usuário de um pool de piquetagem reside no operador validador. Este acordo faz com que o detentor da participação dependa da boa vontade do operador do validador quando quiser sair de sua posição. Após a atualização do Dencun, os operadores validadores podem pré-assinar saídas voluntárias, permitindo que o proprietário da participação saia unilateralmente da sua participação.
• Aumentando a janela de atestado estende o tempo que os validadores têm para votar na correção de um bloco de 6.4 minutos para 12.8 minutos. Isso permite a coleta de mais atestados, o que pode acelerar o processo de confirmação do bloco. A contagem de atestados atualmente é de aproximadamente 759 mil atestados por dia.

Um limite fixo para novos validadores também foi adicionado, buscando desacelerar o crescimento do conjunto de validadores. No momento, o limite de rotatividade regula quantos novos validadores podem entrar ou sair do pool de staking a cada dia. Este limite aumenta em uma etapa em incrementos definidos do total de validadores ativos.

Após a atualização de Xangai, o número de validadores ativos teve um grande aumento, com média de +1347 novos validadores por dia. Porém, à medida que o número de validadores aumentou, percebeu-se que um efeito colateral foi a desaceleração da comunicação dos nós.

A atualização Dencun introduziu agora um limite de 8 novos validadores por período de aproximadamente 6.4 minutos no lugar da função de limite de rotatividade.

Um crescimento lento no conjunto de validadores e um equilíbrio efetivo de apostas têm um efeito secundário na política monetária da Ethereum. A taxa atual de emissão de ETH é baseada no número de validadores ativos e, como agora menos pessoas podem entrar no pool de piquetagem, isso pode desacelerar a taxa de novas emissões de ETH.

Desde a atualização de Xangai, a emissão aumentou de ETH 1183/dia para ETH 2554/dia à medida que o conjunto de validadores crescia. Embora seja cedo, vimos as taxas de emissão diminuírem pela terceira vez logo após a atualização do Dencun.

Uma emissão potencialmente mais lenta também pode atuar como uma diminuição líquida no fornecimento de Ethereum, já que mais ETH é queimado por meio de taxas de transação do que a quantidade de novos ETH emitidos. Desde a fusão, observamos uma redução líquida na oferta total circulante de -410 mil ETH.

O impacto combinado da atualização Dencun no fornecimento de ETH ainda está para ser visto, pois agora existem algumas mudanças que impactam umas às outras:

• As transações de ancoragem da camada 2 agora passaram para a estrutura de dados blob, removendo cerca de 10% da pressão de congestionamento de taxas. Isso pode resultar em uma ligeira redução na queima de ETH.
• As taxas reduzidas nas camadas 2 podem atrair mais uso tanto da cadeia principal Ethereum quanto das soluções de escalonamento, o que pode aumentar a pressão sobre as taxas.
• A taxa de crescimento das emissões provavelmente diminuirá à medida que menos novos validadores conseguirem entrar no pool de apostas.

Ao longo de sua história, o Ethereum passou por seis grandes atualizações, nem todas visando diretamente uma mudança no fornecimento de ETH. No entanto, é evidente nas últimas quatro atualizações que o crescimento da oferta de ETH desacelerou. Após a fusão, ficou até ligeiramente negativo. O gráfico abaixo mostra esses diferentes eventos de atualização juntamente com a mudança relativa na oferta circulante de ETH.

Resumo e conclusão

A atualização Dencun introduz melhorias significativas na rede Ethereum, criando capacidade adicional de armazenamento de dados por meio de transações blob. Esta atualização reduz efetivamente os custos de taxas para suas diversas soluções de escalonamento, o que melhora a experiência do usuário e aumenta potencialmente o rendimento agregado das transações, incentivando o uso de roll-ups.

A atualização também poderia impactar a política monetária da Ethereum ao limitar a entrada de novos validadores, o que atua para desacelerar o crescimento do conjunto de validadores e, consequentemente, a taxa de novas emissões de ETH. Embora a redução da emissão sugira uma potencial diminuição na oferta, a nova estrutura do blob também pode levar a menos transações na camada de execução, reduzindo a queima de ETH e possivelmente atenuando o efeito da redução da emissão.

Em suma, este desenvolvimento dá continuidade à tendência da Ethereum de desacelerar o crescimento de sua oferta e executar o roteiro centrado no roll-up. Percebe-se que as últimas quatro atualizações resultaram em uma desaceleração e até mesmo em uma ligeira redução na oferta de ETH desde a Fusão.

Isenção de responsabilidade: este relatório não fornece nenhum conselho de investimento. Todos os dados são fornecidos apenas para fins informativos e educacionais. Nenhuma decisão de investimento deve ser baseada nas informações fornecidas aqui e você é o único responsável por suas próprias decisões de investimento.

Os saldos de câmbio apresentados são derivados do abrangente banco de dados de rótulos de endereço da Glassnode, que são acumulados por meio de informações de câmbio publicadas oficialmente e de algoritmos de cluster proprietários. Embora nos esforcemos para garantir a máxima precisão na representação dos saldos cambiais, é importante notar que estes números podem nem sempre englobar a totalidade das reservas de uma bolsa, especialmente quando as bolsas se abstêm de divulgar os seus endereços oficiais. Recomendamos aos usuários que tenham cautela e discrição ao utilizar essas métricas. A Glassnode não será responsabilizada por quaisquer discrepâncias ou possíveis imprecisões. Leia nosso Aviso de Transparência ao usar dados de troca.

• Conteúdo com tecnologia de SEO e distribuição de relações públicas. Seja amplificado hoje.
• PlatoData.Network Gerativa Vertical Ai. Capacite-se. Acesse aqui.
• PlatoAiStream. Inteligência Web3. Conhecimento Amplificado. Acesse aqui.
• PlatãoESG. Carbono Tecnologia Limpa, Energia, Ambiente, Solar, Gestão de resíduos. Acesse aqui.
• PlatoHealth. Inteligência em Biotecnologia e Ensaios Clínicos. Acesse aqui.
• Fonte: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-12-2024/