Descubra como adaptar suas estratégias de negociação para a redução pela metade do Bitcoin e a dinâmica do ETF, garantindo que você esteja preparado para as mudanças no cenário do mercado de criptografia.

Sumário executivo

• À medida que o Bitcoin se aproxima do halving, o poder de compra significativo dos ETFs deverá ofuscar o efeito tradicional de redução da oferta esperado do halving. Esta dinâmica introduz a necessidade de os traders equilibrarem o impacto histórico dos halvings com a influência contemporânea dos ETFs na disponibilidade e no preço do Bitcoin.
• Estamos nos aproximando do estágio do ciclo de mercado em que a dinâmica de oferta do Bitcoin é cada vez mais influenciada pelas ações dos detentores de longo prazo (LTHs). Dado que as suas decisões de vender ou manter podem ter um impacto significativo na liquidez e no sentimento do mercado, os traders devem monitorizar de perto a taxa de inflação do mercado detentor de longo prazo para antecipar as mudanças do mercado e adaptar as suas estratégias em conformidade.
• Alcançar um ATH antes do halving apresenta um novo cenário, mas a progressão do ciclo reflete as tendências passadas se estiver alinhado com o ATH de abril de 2021. A influência calmante dos ETF nas correções sugere estabilidade, mas uma potencial diminuição na procura de ETF poderia amplificar as flutuações do mercado, destacando a necessidade de vigilância estratégica nas abordagens de negociação.

Com o Bitcoin caindo pela metade, muitos traders direcionais estão analisando de perto os possíveis impactos nas tendências do mercado e reavaliando suas estratégias à luz do significado histórico do evento como um catalisador de alta.

No entanto, as actuais condições de mercado podem apresentar novos desafios nesta perspectiva. Indiscutivelmente, este ciclo do Bitcoin abriu novos caminhos, com o maior ativo do mercado digital não apenas experimentando um aumento meteórico neste trimestre, mas também atingindo um máximo histórico antes do halving pela primeira vez na história.

Este afastamento das normas históricas coloca questões cruciais aos traders: Será que a redução para metade estimulará outra tendência ascendente ou estarão agora outras dinâmicas de mercado a orientar a direção do ciclo?

Neste relatório, analisaremos o próximo halving a partir de uma perspectiva de estratégia comercial, explorando se estamos entrando em território desconhecido e identificando os impulsionadores por trás de possíveis mudanças no mercado. Os insights que ofereceremos ajudarão os traders direcionais a navegar no ambiente único do mercado Bitcoin.

Redução pela metade vs dissipador de fornecimento de ETF

Os participantes do mercado muitas vezes veem o halving do Bitcoin como um precursor dos mercados em alta devido à redução projetada na taxa de geração de novos bitcoins. A redução pela metade reduz pela metade a recompensa do minerador pela verificação de transações e criação de novos blocos, desacelerando efetivamente o fluxo de novos bitcoins ao mercado. 

Além disso, prevê-se que esta escassez pré-programada leve a menos pressão de venda por parte dos mineradores, que normalmente precisam vender seus bitcoins recompensados ​​para cobrir custos operacionais. A narrativa frequentemente repetida aqui é que, com menos bitcoins novos à venda, o efeito de escassez entra em ação, preparando historicamente o cenário para um aumento de preços à medida que a oferta diminui e a demanda permanece estável ou cresce.

No entanto, as actuais condições de mercado diferem das normas históricas. À medida que nos aproximamos do halving, a influência dos novos bitcoins extraídos e colocados em circulação torna-se menos significativa em comparação com a crescente procura dos ETFs. Conforme mostrado no gráfico Glassnode abaixo, os ETFs estão retirando do mercado várias vezes a quantidade de Bitcoin cunhada a cada dia.

No momento, os mineradores trazem ao mercado cerca de 900 BTC por dia. Após o halving, esse número deverá cair para cerca de 450 BTC, o que, nas condições de mercado anteriores, poderia ter intensificado a escassez do Bitcoin e impulsionado o aumento dos preços. No entanto, a escala de aquisição por ETFs – retirando significativamente mais Bitcoins de circulação do que a produção diária dos mineiros – sugere que a próxima redução para metade pode não resultar no aperto da oferta, uma vez previsto. 

Os ETFs estão, em essência, a antecipar o impacto do halving, ao já restringirem a oferta disponível através da sua atividade de compra substancial e contínua. Em outras palavras, o aperto na oferta normalmente esperado com as reduções pela metade pode já estar em vigor devido às aquisições de bitcoin em grande escala dos ETFs. Estes fundos estão atualmente a exercer uma influência significativa na disponibilidade do Bitcoin, o que poderá ofuscar o impacto do halving no mercado a curto e médio prazo.

A atividade dos ETFs, no entanto, introduz as suas próprias complexidades na dinâmica do mercado. Por exemplo, não se deve esperar que a força que os ETFs exercem sobre o preço do Bitcoin funcione apenas em uma direção. Apesar da tendência actual de grandes entradas, mantém-se a possibilidade de saídas, acarretando o risco de introdução de mudanças repentinas no mercado. O monitoramento atento da atividade do ETF, tanto de compras quanto de vendas potenciais, é essencial para antecipar os movimentos do mercado à medida que o halving se aproxima.

Influência da oferta de detentores de longo prazo

Como o impacto do halving na dinâmica de preços de longo prazo do Bitcoin provavelmente será diminuído pelas atividades de ETF, outras influências importantes do mercado entrarão em foco. Em termos de dinâmica de oferta, uma fonte primária de oferta disponível para negociação, para além da contribuição dos mineiros, provém dos detentores de longo prazo (LTH). As suas decisões de vender ou manter afectam significativamente a oferta e a procura do mercado.

No ecossistema Bitcoin, os participantes do mercado são frequentemente segmentados em detentores de longo prazo (LTHs) e detentores de curto prazo (STHs), com base na duração da detenção do Bitcoin. LTHs são definidos pela Glassnode como entidades que detêm Bitcoin por longos períodos, normalmente considerados como detidos por mais de 155 dias. Esta classificação decorre da observação de que os Bitcoins detidos para além deste período têm menos probabilidade de serem vendidos em resposta à volatilidade do mercado, indicando uma convicção mais forte no valor a longo prazo. Em contraste, os STH são mais reativos aos movimentos de preços, contribuindo frequentemente para flutuações imediatas na oferta e na procura.

Para ilustrar o papel do LTH na dinâmica de oferta do mercado de Bitcoin, os analistas da Glassnode criaram a métrica da taxa de inflação do mercado detentor de longo prazo. Ele mostra a taxa anualizada de acumulação ou distribuição de Bitcoin por LTHs em relação à emissão diária de mineradores. Esta taxa ajuda a identificar períodos de acumulação líquida, onde os LTHs estão efetivamente removendo o Bitcoin do mercado, e períodos de distribuição líquida, onde os LTHs aumentam a pressão do lado do vendedor.

Os padrões históricos indicam que à medida que nos aproximamos do pico de distribuição de LTH, o mercado pode mover-se em direção ao equilíbrio e potencialmente atingir um topo. Atualmente, a tendência da taxa de inflação do mercado de LTH indica que estamos numa fase inicial de um ciclo de distribuição, com cerca de 30% concluído. Isto sugere uma actividade significativa no futuro no ciclo actual até alcançarmos um ponto de equilíbrio de mercado na perspectiva da oferta e da procura e potenciais máximos de preços. 

Diante disso, os traders devem monitorar de perto a taxa de inflação do mercado LTH, pois esta métrica pode orientar as estratégias de negociação, especialmente na identificação de potenciais topos ou fundos de mercado na escala macro.

Reduzir pela metade como um evento de venda de notícias?

Embora o halving seja frequentemente interpretado como um sinal de alta para o Bitcoin, seu impacto imediato no mercado é fortemente influenciado por fatores psicológicos. Por vezes, o mercado tratou-os como um evento de venda de notícias, onde o sentimento do mercado – e o preço – ganham impulso levando ao halving, apenas para resultar em correções de preços significativas pouco depois.

Por exemplo, em 2016, o mercado sofreu uma forte liquidação de cerca de US$ 760 para US$ 540 – uma correção de aproximadamente 30% – logo na época do halving. Esta queda foi um exemplo clássico de como os participantes do mercado reagiram ao evento em si e não às suas implicações a longo prazo na oferta, demonstrando a capacidade do halving de desencadear volatilidade imediata no mercado.

O halving de 2020 apresentou um cenário mais complexo. Embora as consequências diretas não tenham refletido a forte liquidação observada em 2016, os mineiros sofreram um “golpe duplo” devido à recuperação dos preços que precedeu o halving, seguido por uma redução na emissão que agravou os seus desafios. Este período não apresentou um evento tradicional de venda de notícias, mas sublinhou as nuances das reações do mercado aos eventos de redução para metade, influenciadas pelas condições económicas mais amplas e pelo sentimento do mercado.

À medida que nos aproximamos do próximo halving, a estrutura do mercado sugere que poderemos testemunhar outra correção significativa. Tal correcção não só se alinharia com os padrões históricos, mas também serviria como uma reinicialização, abalando o interesse especulativo de curto prazo e preparando o terreno para o próximo ciclo de crescimento. 

Esta expectativa depende de vários factores, incluindo a influência contínua dos ETF no mercado. Embora a sua atividade de compra tenha fornecido um apoio substancial ao preço do Bitcoin, há um consenso de que estes fluxos não são sustentáveis ​​indefinidamente. Se os fluxos de ETF começarem a desacelerar ou reverter antes do halving, poderemos ver um efeito agravado no mercado. A antecipação de uma procura reduzida por parte dos ETF, aliada à psicologia tradicional do halving, poderá desencadear um período de maior volatilidade, com os traders propensos a ajustar as suas posições em resposta aos primeiros sinais de uma mudança.

Em conclusão, o impacto imediato da redução para metade no mercado será moldado por factores psicológicos e pela dinâmica da participação institucional, como a dos ETFs. Os traders devem preparar-se para a volatilidade potencial em torno do halving, mantendo-se atentos à atividade dos ETFs como um indicador-chave do sentimento do mercado no curto prazo.

O que há de diferente neste ciclo

Historicamente, os ciclos do Bitcoin normalmente começaram 12 a 18 meses após o pico anterior do mercado altista, com o novo máximo histórico chegando vários meses após o halving. Isso levou muitos a sugerir que o próprio evento de redução pela metade catalisa a próxima corrida de touros devido às restrições de oferta que introduz. 

Como observamos, no entanto, o efeito da redução pela metade durante este ciclo provavelmente será diminuído devido à introdução de uma nova demanda institucional por parte dos ETFs de Bitcoin. Essa demanda e o influxo de capital para a rede Bitcoin que eles trouxeram provavelmente contribuíram para o fato de que o BTC já quebrou o ATH do ciclo anterior muito antes de ter.

Este facto, no entanto, levou alguns a especular que o ciclo actual pode ser mais curto que os anteriores. Embora não possamos dizer com certeza se este será o caso ou não, podemos analisar os dados para avaliar onde nos encontramos atualmente no ciclo de mercado e qual é a probabilidade de continuação do mercado em alta.

Primeiro, quando se trata de padrões cíclicos, quebrar o ATH antes do halving não significa necessariamente que nos desviamos das normas históricas para o Bitcoin. A chave é avaliar quando realmente ocorreu o pico do mercado altista no ciclo anterior. Na Glassnode, há muito tempo afirmamos que isso aconteceu em abril de 2021, embora tecnicamente o Bitcoin tenha subido em termos de preço em novembro de 2021. Nossa suposição é baseada no fato de que, após a alta de abril, uma grande maioria dos indicadores técnicos e da rede relacionados ao sentimento do mercado e ao comportamento dos investidores começaram a exibir seus típicos valores de mercado em baixa e nunca se recuperaram adequadamente.

Agora, tomando Abril de 2021 como o anterior máximo do mercado altista, podemos ver que o ciclo actual se enquadra bem nas normas históricas. Isto sugeriria a possibilidade de que o mercado altista possa durar ainda mais, apesar de termos violado o ATH anterior antes do halving.

Ao avaliar as diferenças entre o ciclo atual e as normas e tendências históricas com vista a melhorar as estratégias de negociação, também pode ser prático monitorizar a métrica de Drawdowns de Correção do Mercado em Alta. Este indicador reflete a profundidade e a frequência das retrações de preços durante o mercado altista em curso.

Notavelmente, este ciclo apresentou correções menos severas, divergindo das descidas mais significativas de 30-40% típicas em mercados em alta anteriores. Acompanhar essas quedas pode fornecer aos traders uma medida do sentimento do mercado, do apetite ao risco e de possíveis pontos de inflexão. À medida que os fluxos de ETF continuam a influenciar o mercado, uma mudança significativa nesta tendência de correções mais suaves poderá sinalizar mudanças no comportamento dos investidores e oferecer uma sugestão oportuna para ajustes estratégicos.

Impacto nas estratégias de negociação direcional

O papel dos ETFs na formação do cenário do mercado Bitcoin, especialmente quando nos aproximamos do halving, não pode ser exagerado. No entanto, é igualmente crítico manter o controlo sobre a influência dos detentores de longo prazo (LTH) na dinâmica da oferta do mercado. A interação entre a redução da oferta resultante do halving e os altos e baixos da procura dos ETF introduz uma dinâmica complexa que poderá alterar significativamente as respostas tradicionais do mercado ao evento do halving.

Para os traders que buscam refinar suas estratégias direcionais, monitorar o comportamento dos LTHs torna-se essencial. As decisões dos LTH de manterem as suas posições ou de começarem a distribuir as suas participações podem fornecer indicadores precoces de mudanças no sentimento do mercado e potenciais alterações de liquidez. Dadas as atuais condições de mercado, onde os ETFs já estão a impactar o equilíbrio entre oferta e procura, um movimento significativo dos LTH poderia ser o ponto de inflexão que definiria a direção do mercado após o halving.

Assim, o sucesso da negociação direcional neste ciclo provavelmente dependerá de uma abordagem multifacetada. Os traders precisarão acompanhar de perto a atividade dos ETFs em busca de sinais de demanda contínua ou pressão de venda emergente. Simultaneamente, devem avaliar o sentimento e as ações dos LTH, cujas decisões de vender ou manter podem influenciar ainda mais a dinâmica de oferta do mercado. Adaptar as estratégias de negociação para levar em conta essas influências será crucial para navegar de forma eficaz nas próximas fases do ciclo de mercado do Bitcoin.

Fique ligado para mais conteúdo relacionado ao halving da Glassnode

Enquanto fazemos a contagem regressiva para o halving do Bitcoin, a Glassnode continua comprometida em equipar os traders direcionais com análises abrangentes e insights acionáveis ​​adaptados a este importante evento de mercado.

Nosso próximo artigo da série, “Redução pela metade do Bitcoin e operações de mineração”, examinará especificamente os impactos da redução pela metade nas atividades de mineração de Bitcoin e explorará como essas mudanças podem se repercutir no mercado mais amplo.

Fique conectado com Glassnode para obter mais perspectivas estratégicas necessárias para aproveitar ao máximo o ambiente de negociação de Bitcoin após o halving.

Isenção de responsabilidade: este relatório não fornece nenhum conselho de investimento. Todos os dados são fornecidos apenas para fins informativos e educacionais. Nenhuma decisão de investimento deve ser baseada nas informações fornecidas aqui e você é o único responsável por suas próprias decisões de investimento.

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• Fonte: https://insights.glassnode.com/trading-strategies-for-bitcoin-halving-2024/