Normalmente, quando uma startup apoiada por capital de risco levanta uma rodada subsequente, o tamanho do investimento e a avaliação da empresa também aumentam.

Espera-se que uma rodada da Série D, por exemplo, seja maior do que uma Série C. Outro salto geralmente ocorre caso a empresa garanta uma Série E.

Ultimamente, porém, as rodadas sequenciais nem sempre estão aumentando, uma revisão de Crunchbase dados sugerem. Em vez disso, à medida que as empresas que levantaram fundos num clima de investimento mais turbulento, há alguns anos, conseguem capital novo, muitas vezes reportam rondas que são menores do que as anteriores.

Rodadas menores da Série E e Série F

Para ter uma ideia de como as rodadas de encolhimento se tornaram comuns, reunimos um conjunto de amostras de empresas americanas que levantou rodadas da Série E ou Série F este ano. Em seguida, comparamos o tamanho do investimento com a Série D ou Série E anterior.

Como havia apenas 15 empresas 1 que gerou uma rodada sequencial nessas etapas, foi um conjunto amostral limitado. Mesmo assim, algumas tendências claras emergiram da comparação, apresentadas abaixo:

O mais surpreendente é que pouco mais de metade das empresas inquiridas angariou menos na ronda deste ano do que na ronda anterior da série de empreendimentos.

Aquele em nossa lista com a diminuição mais dramática foi Dia perfeito, produtor de proteínas lácteas sem animais que arrecadou US$ 90 milhões em um financiamento da Série E de janeiro. Isso é cerca de um quarto do tamanho da última rodada, um $ 350 milhões de séries D em 2021.

Outra empresa que viu um declínio foi a fornecedora de diagnósticos Saúde Binx, com uma rodada subsequente 36% menor. Biotecnologia focada no câncer FreenomeNameEnquanto isso, arrecadou US$ 46 milhões a menos na Série E em comparação com a Série D.

Rodadas maiores também acontecem

Houve também exemplos de rodadas subsequentes maiores.

Por exemplo Bugcrowd, fornecedora de uma plataforma de testes de segurança, arrecadou US$ 102 milhões em sua Série E de fevereiro, que foi mais que o triplo do tamanho de sua Série D. Outro provedor de segurança, Dtex Sistemas, também obteve um ganho quase dessa magnitude.

No total, cinco das 15 empresas da nossa amostra levantaram uma rodada de acompanhamento maior. Outra – plataforma de inventário de ativos de segurança cibernética Axônio - obteve uma rodada de extensão da Série E de US$ 200 milhões, que era do mesmo tamanho da Série E anterior.

Levantar uma rodada menor não é claramente otimista ou baixista

Aumentar uma rodada sequencial menor não é o sinal mais otimista. No entanto, no actual clima de investimento, também não é exactamente um indicador negativo.

Afinal de contas, as empresas que recuam para a próxima ronda ainda estão a convencer os investidores a fornecerem novo financiamento. Isso significa que os financiadores ainda devem acreditar no negócio e na sua capacidade de produzir retorno.

No entanto, é também um lembrete de que os tamanhos médios dos redondos e, em muitos casos, as avaliações, caíram consideravelmente desde o pico do mercado. Coletivamente, as empresas americanas levantaram este ano US$ 2.1 bilhões em rodadas da Série E e da Série F até agora neste ano, de acordo com dados do Crunchbase. Durante o mesmo período de 2021, as empresas arrecadaram cerca de seis vezes esse valor em rodadas na mesma fase.

Fechar uma rodada de estágio final hoje em dia é uma façanha.

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Ilustração: Dom Guzmán