Então, muita coisa mudou desde os dias loucos de 2021. Para alguns, na verdade, como Palantir, Cloudflare e outros – estes ainda são os melhores tempos. Outros estão lutando profundamente.

Porém, uma coisa que todos aprenderam que estava errada nos Go Go Days é que não existe capital livre.

O Quê parece livre, quando os tempos são bons?

• Levantando uma rodada cara, só para aumentá-la
• Arrecadando muito dinheiro extra em SAFEs
• Levantar muito capital “não diluidor”

Usadas corretamente, todas essas ferramentas podem funcionar bem. Veremos isso a seguir. Mas quais são os contras?

#1. Uma rodada de alto preço coloca muita pressão na saída e na taxa de crescimento

Arrecadar US$ 2 milhões, US$ 4 milhões, US$ 10 milhões? Vender por qualquer preço está OK. E ninguém ficará muito preocupado se o crescimento desacelerar. Mas arrecadar uma rodada de US$ 200 milhões, US$ 500 milhões ou ser um dos mais de 1,000 unicórnios que cunhamos nos últimos anos? Primeiro, será muito estressante vender por menos de US$ 500 milhões. E você não vê quase nenhum desses negócios hoje. Segundo, pode ser quase impossível aumentar mais se você não executar com perfeição. Hoje, vemos centenas de unicórnios que não conseguem criar mais. E terceiro, você provavelmente acabará gastando tudo. A disciplina tende a sair pela janela.

#2. SAFEs não são dinheiro “grátis”. Eles apenas aumentam a pilha pela qual você precisa obter grandes retornos.

Adicionar outros US$ 5 milhões, US$ 10 milhões, às vezes US$ 50 milhões em uma startup por meio de SAFEs para apostar em questões de avaliação ou para ampliar a pista pode parecer uma solução simples. E se isso ajuda você a sobreviver para vencer mais um dia, faça-o. Mas muitos ignoram o preço, a diluição e a pressão destes SAFEs. Eles esperam retornos de 10 a 100 vezes, mesmo que ainda não tenham convertido oficialmente em ações. Eles não são gratuitos, geralmente.

#3. O financiamento não diluidor e a dívida de risco têm o seu lugar, mas também têm os seus riscos. E eles também não são gratuitos

Definitivamente, sou um fã de financiamento não dilutivo e de dívida de risco, quando usado de maneira conservadora. Por exemplo, se você está basicamente no ponto de equilíbrio e tem milhões ou mais em ARR, alguma dívida pode ajudá-lo a investir um pouco mais. Esse é um ótimo uso para financiamento de receitas e dívida de risco. E às vezes, se você realmente tem 100.000000% de certeza de que a próxima rodada está chegando, porque está totalmente pegando fogo e não pode perder, então a dívida de risco pode ser uma ótima ponte para essa rodada. Se você tiver 100% de certeza.

Mas acontece que todos esses produtos apresentam muitos riscos. Principalmente porque têm de ser reembolsados ​​agora, ainda que com o tempo. E eles vêm primeiro. Portanto, estamos vendo muitas startups que pediram dinheiro emprestado e agora precisam fazer grandes pagamentos com dinheiro escasso. Eles teriam ficado muito melhor se não pedissem dinheiro emprestado e fossem apenas 10% mais frugais.

Líquido líquido, muitos fundadores agora estão se arrependendo do Easy Money em rodadas de alto preço, SAFEs e dívidas. Simplesmente faz sentido.

Unicórnios que desejavam nunca ter aumentado aquela última rodada. Pessoas com milhões e milhões de dívidas que gostariam de ter sido mais disciplinadas, mais cedo. SAFEs que acabam levando a muitas dores de cabeça e diluição.

Não existe Dinheiro Fácil, pelo menos para 99% de nós. E todos nós sabemos disso.

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• Fonte: https://www.saastr.com/the-capital-everyone-is-regretting-right-now-is-the-free-capital/