O Purpose Bitcoin ETF (BTCC) – o primeiro fundo Bitcoin negociado em bolsa do mundo – tem lutado para competir com seus homólogos dos EUA desde sua estreia em janeiro.

O fundo canadense perdeu 20% de seu Bitcoin (BTC) sob gestão nos últimos três meses, apesar do aumento da demanda e dos preços recordes do ativo durante esse período.

O objetivo é perder Bitcoin

De acordo com a Purpose Investments' site do Network Development Group, a empresa detinha 27,871 BTC, no valor de US$ 2.56 bilhões CAD (US$ 1.89 bilhão) em 4 de abril.

Em termos de BTC, o valor é bastante médio para os padrões históricos. Desde o lançamento em fevereiro de 2021, as participações da empresa oscilaram principalmente entre 20,000 e 40,000 BTC, permanecendo relativamente estagnadas ao longo de 2023 em cerca de 23,000.

Isso começou a mudar no meio do ano, depois que BlackRock, Fidelity e outros entraram com pedido de lançamento de seus próprios ETFs Bitcoin à vista.

Quando a Grayscale ganhou o seu processo contra os reguladores no final do ano, o dinheiro começou a voltar aos fundos Bitcoin – incluindo a Purpose – no optimismo de que os ETFs poderiam finalmente ser aprovados, trazendo nova procura para a Bitcoin e aumentando o seu preço.

Essa previsão revelou-se verdadeira: desde que os ETFs dos EUA entraram em funcionamento, em 11 de janeiro, absorveram mais de 12 mil milhões de dólares em fluxos líquidos. Enquanto isso, o preço do Bitcoin subiu acima de US$ 67,000, um aumento de 53% no acumulado do ano e de 143% nos últimos seis meses.

No entanto, após atingir o pico de 35,706 BTC em 5 de janeiro, o ETF Purpose Bitcoin sofreu um gotejamento lento, mas constante, de saídas quase ininterruptas.

Comparando finalidade e escala de cinza

Suas perdas lembram as do Grayscale Bitcoin Trust, cujas participações em Bitcoin caíram quase pela metade desde 11 de janeiro, e só sofreram saídas diárias após a conversão em um ETF.

Tanto a Grayscale quanto a Purpose enfrentam um problema semelhante: ambas cobram taxas de administração de 1.5% e 1.0%, respectivamente – muito mais altas do que seus concorrentes recém-nascidos. A BlackRock, por exemplo, cobra uma taxa de 0.25%, enquanto o fundo da VanEck renunciou temporariamente totalmente à sua taxa.

Isso deixa pouco incentivo para novos investidores em BTC escolherem a Propósito e a Escala de Cinza em vez dos concorrentes. Enquanto isso, à medida que o preço do Bitcoin se valoriza, os investidores mais velhos em ambos os fundos são incentivados a sacar em seus ganhos.

O CEO da Grayscale, Michael Sonnhenshein, agora confirmado que as taxas do seu fundo diminuirão com o tempo. A Purpose não fez tais promessas.