Depois de muitos meses apertando os cordões à bolsa, os investidores iniciantes norte-americanos os afrouxaram um pouco no primeiro trimestre.

Ao todo, o financiamento de risco em empresas americanas e canadenses totalizou US$ 35.2 bilhões no primeiro trimestre de 1, por Crunchbase dados. Isso representa um ganho de 14% em relação ao quarto trimestre, que foi o trimestre mais lento em anos.

Mas embora o financiamento tenha aumentado sequencialmente, o investimento continua a diminuir ano após ano. O financiamento da fase final, em particular, permanece muito abaixo dos níveis do ano anterior, enquanto a fase inicial tem resistido melhor.

Para termos uma perspectiva, comparamos os totais de financiamento, codificados por cores por estágio, nos últimos 13 trimestres abaixo.

Embora os gastos tenham aumentado sequencialmente no primeiro trimestre, o volume de negócios não aumentou. De acordo com dados do Crunchbase, os investidores participaram de 1 rodadas conhecidas em todas as fases ao longo do trimestre. Isso representa um declínio de 2,435% em relação ao trimestre anterior e de 8% em relação aos níveis do ano anterior, conforme gráfico abaixo.

Enquanto isso, no front de saída, o primeiro trimestre trouxe algum entusiasmo renovado ao moribundo mercado de IPO com estreias bem recebidas de Reddit e Laboratórios Astera. Também vimos algumas aquisições de bom tamanho.

Abaixo, damos uma olhada mais detalhada nas atividades de investimento e de saída, detalhando os totais por estágio, analisando rodadas significativas e contabilizando as maiores fusões e aquisições e saídas do mercado público.

Índice

Fase tardia e crescimento da tecnologia

Começaremos pela fase final de negociação, que ainda atrai mais dinheiro do que qualquer outra fase, mesmo nos níveis actuais, algo deprimidos.

Ao todo, US$ 19 bilhões foram investidos em rodadas de crescimento tecnológico e de estágio final na América do Norte no primeiro trimestre, de acordo com dados da Crunchbase. Isso representa um pequeno aumento em relação ao trimestre anterior, mas ainda bem abaixo dos níveis do ano anterior, conforme mostrado no gráfico abaixo.

A contagem de negócios também aumentou um pouco sequencialmente, com 265 rodadas de estágio final e de crescimento relatadas para empresas norte-americanas no primeiro trimestre.

Os totais foram impulsionados por alguns financiamentos extragrandes para um punhado de empresas, incluindo:

• São Francisco Gerar Capital, um investidor e operador de infraestrutura verde, garantiu US$ 1.5 bilhão em um financiamento em janeiro;
• Com sede em Nova York Maravilha, uma startup que oferece comida para viagem e entrega em vários restaurantes preparada em uma única cozinha, arrecadou US$ 700 milhões em um Financiamento de março;
• São Francisco Lambda, uma empresa de GPU baseada em nuvem, levantou um US $ 320 milhões Série C em fevereiro; e
• Com sede no sul de São Francisco Alumínio, uma startup que desenvolve terapias orais para pacientes com doenças imunomediadas, arrecadou US$ 259 milhões em março Série C.

Mas embora rodadas gigantescas tenham sido fechadas ao longo do trimestre, tais negócios permanecem muito mais raros do que eram durante o pico de 2021. Parte do motivo são os investidores que gastavam mais naquela época - Fundo Visão SoftBank e Gestão Global Tiger – estão muito menos ativos agora.

Fase inicial

A atividade no primeiro trimestre foi bastante robusta na fase inicial, impulsionada por grandes rondas para empresas focadas em biotecnologia, inteligência artificial e tecnologia climática.

O financiamento total na fase inicial para o trimestre recém-encerrado foi de US$ 13.2 bilhões – superando os dois trimestres anteriores. A contagem das rodadas diminuiu um pouco, à medida que o tamanho médio do investimento aumentou.

Para uma perspectiva, traçamos abaixo o financiamento e os totais arredondados dos últimos cinco trimestres.

Os investidores também apoiaram algumas rodadas excepcionalmente grandes nas Séries A e Série B. Os destaques incluem:

• Sediada em Sunnyvale, Califórnia Figura, desenvolvedora de robôs humanóides habilitados para IA, arrecadou US$ 675 milhões em Série B financiamento;
• Baseado em San Diego Mirador Terapêutica, uma startup focada em medicina de precisão para inflamação crônica e doenças fibróticas, fechou com US$ 400 milhões em financiamento da Série A; e
• Baseado em Denver Koloma, uma startup que desenvolve tecnologia para extrair hidrogênio natural de depósitos subterrâneos, arrecadou US$ 246 milhões em financiamento da Série B.

Estágio de semente

O investimento inicial teve o declínio trimestral mais acentuado de qualquer estágio, de acordo com dados preliminares do Crunchbase.

No primeiro trimestre, um total de US$ 1 bilhões foram investidos em rodadas iniciais, pré-sementes e anjos. Isso representa um declínio de 3% em relação ao trimestre anterior e uma queda de 14% em relação aos níveis do ano anterior.

A contagem de rodadas também caiu. Para uma visão completa, traçamos abaixo o financiamento total e o número de negócios nos últimos cinco trimestres.

Como algumas rodadas de sementes são relatadas semanas ou meses após seu fechamento, esperamos que o total do primeiro trimestre aumente um pouco com o tempo. No entanto, é pouco provável que isto altere a narrativa geral de um trimestre negativo.

Embora a maioria dos negócios iniciais esteja na casa dos milhões de um dígito, vimos alguns financiamentos extragrandes. Um dos maiores do primeiro trimestre foi para Farmacia Alis, uma startup de imunodermatologia lançada com US$ 100 milhões em financiamento inicial. Outras grandes rodadas foram para Antítese, um fornecedor de software de garantia de qualidade habilitado para IA que arrecadou US$ 47 milhões, e Fusão de Laser Azul, que arrecadou US$ 37.5 milhões para trabalhar na tecnologia de fusão a laser.

Saídas

É claro que os investidores de risco não investem dinheiro apenas em startups. Eles esperam obter retornos quando essas empresas amadurecerem e abrirem o capital ou forem adquiridas.

No que diz respeito aos ambientes de saída, o primeiro trimestre de 1 não foi especialmente terrível. O mercado de IPO abriu-se para algumas estreias espalhafatosas e os adquirentes assinaram alguns cheques importantes, conforme detalhado abaixo.

IPOs

O mercado de IPO, que está muito lento há meses, recuperou-se em março com as tão esperadas estreias de Reddit e Laboratórios Astera.

Astera, com sede em Santa Clara, Califórnia, desenvolvedora de tecnologia de conectividade de data center com casos de uso em IA generativa, fez sua estreia espetacular em 20 de março. disparou nas negociações iniciais e continuou a aumentar nos dias seguintes. Embora fora de seu pico, Astera teve recentemente um valor de mercado de mais de US$ 11 bilhões.

O Reddit, com sede em São Francisco, conhecido por seus animados fóruns de discussão online, começou a ser negociado dois dias depois do Astera. Depois surgindo nos primeiros dias de negociação, as ações caíram um pouco. No entanto, o Reddit conseguiu recentemente manter uma capitalização de mercado em torno de US$ 7.5 bilhões.

Além das duas manchetes, também vimos algumas ofertas menores de empresas apoiadas por capital de risco, incluindo Kyverna Terapêutica, ArriVent Biofarmacêutica e FibroBiológica, que veio a público via listagem direta.

FANTASMA

Os adquirentes também anunciaram acordos para comprar uma série de empresas apoiadas por capital de risco. Embora na maioria dos casos os preços não tenham sido divulgados, alguns foram tornados públicos. Destes, o maior incluiu:

A grande imagem

Com o primeiro trimestre agora no espelho retrovisor, é oportuno considerar quais conclusões amplas podemos encontrar nos dados.

Resumindo, diríamos que não foi o trimestre mais divertido. Mas houve alguns indicadores que reforçaram os argumentos dos optimistas relativamente à recuperação do clima de investimento em startups.

Por um lado, os investidores públicos mostraram que há apetite por grandes IPOs de tecnologia. E embora tenhamos visto trimestres melhores para fusões e aquisições, vimos que os adquirentes ainda estão dispostos a assinar cheques elevados.

Ver o investimento na fase inicial continuar a aumentar ao longo de vários trimestres também parece encorajador. Espera-se que as empresas em fase inicial de sucesso de hoje se tornem as cobiçadas IPOs de amanhã.

Dito isto, os dados não eram fortes o suficiente para apoiar a ideia de que o investimento inicial está de volta em grande escala. O investimento ainda está muito, muito abaixo do pico. Voltar lá, se acontecer, exigirá uma subida longa e difícil.

Metodologia

Os dados contidos neste relatório vêm diretamente do Crunchbase e são baseados em dados relatados. Os dados relatados são de 3 de abril de 2024.

Observe que os atrasos nos dados são mais pronunciados nos estágios iniciais da atividade de risco, com os valores de financiamento inicial aumentando significativamente após o final de um trimestre / ano.

Observe que todos os valores de financiamento são fornecidos em dólares americanos, a menos que especificado de outra forma. O crunchbase converte moedas estrangeiras em dólares americanos à taxa à vista prevalecente na data em que as rodadas de financiamento, aquisições, IPOs e outros eventos financeiros são relatados. Mesmo que esses eventos tenham sido adicionados ao Crunchbase muito depois do anúncio do evento, as transações em moeda estrangeira são convertidas ao preço à vista histórico.

Glossário de termos de financiamento

Fizemos uma alteração na forma como incluímos rodadas de financiamento corporativo em nossos relatórios a partir de janeiro de 2023. As rodadas corporativas são incluídas apenas se uma empresa levantou um financiamento de capital inicial por meio de uma rodada de financiamento de série de risco.

Semente e anjo consistem em rodadas de semente, pré-semente e anjo. Crunchbase também inclui rodadas de empreendimentos de séries desconhecidas, crowdfunding de ações e notas conversíveis de $ 3 milhões (USD ou o equivalente em USD convertido) ou menos.

O estágio inicial consiste em rodadas da Série A e Série B, bem como outros tipos de rodada. Crunchbase inclui rodadas de empreendimentos de séries desconhecidas, empreendimentos corporativos e outras rodadas acima de $ 3 milhões e aquelas menores ou iguais a $ 15 milhões.

O estágio final consiste nas séries C, D, E e rodadas de empreendimentos com letras posteriores seguindo a convenção de nomenclatura “Série [Letra]”. Também estão incluídas rodadas de empreendimentos de séries desconhecidas, empreendimentos corporativos e outras rodadas acima de US $ 15 milhões.

O crescimento da tecnologia é uma rodada de private equity levantada por uma empresa que já levantou uma rodada de “risco”. (Então, basicamente, qualquer rodada dos estágios definidos anteriormente.)

Ilustração: Dom Guzmán

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• Fonte: https://news.crunchbase.com/venture/north-america-funding-recap-q1-2024/