Num instigante tópico nas redes sociais na plataforma X (anteriormente conhecida como Twitter), em 10 de Fevereiro de 2024, Paul Krugman dissecou o actual clima económico, sugerindo que o Presidente Biden deveria celebrar abertamente os recentes sucessos económicos. O comentário de Krugman lança luz sobre a complexa interacção entre dados económicos, percepção pública e partidarismo político.

Krugman, um eminente economista e distinto professor nascido em 28 de Fevereiro de 1953, fez progressos significativos na economia internacional e na análise da política económica. A sua carreira, adornada com décadas de trabalho influente, teve um impacto profundo no panorama económico.

Em 2008, as contribuições excepcionais de Krugman para a compreensão dos padrões comerciais e da repartição geográfica das actividades económicas foram homenageadas com o Prémio Nobel Memorial em Ciências Económicas. O seu trabalho inovador na introdução da “nova teoria do comércio” e da “nova geografia económica” foi fundamental para remodelar a nossa compreensão de como o comércio internacional e as actividades económicas estão organizados em diferentes locais.

Krugman também goza de grande visibilidade como colunista do The New York Times, onde explora uma ampla gama de questões econômicas. As suas colunas abrangem temas que vão desde políticas fiscais e economia internacional até tendências macroeconómicas mais amplas, reflectindo frequentemente as suas opiniões progressistas sobre questões de política económica.

Como autor, Krugman contribuiu ou editou mais de 20 livros, marcando-o como uma figura prolífica na literatura económica. Sua influência acadêmica é ainda evidenciada por mais de 200 artigos acadêmicos publicados, e seus livros didáticos sobre economia são amplamente utilizados em cursos universitários em todo o mundo. O trabalho de Krugman deixou um impacto indelével nos estudos económicos, sublinhando o seu papel significativo na área.

Krugman começa o seu tópico sobre X reconhecendo as notícias económicas recentes “extremamente boas”, desafiando a hesitação entre alguns consultores democratas sobre se o Presidente Biden deveria destacar estas conquistas. Contrariamente à crença de que tal ostentação possa parecer fora de alcance, Krugman argumenta que o público sente de facto os impactos positivos da economia, como evidenciado pelo aumento significativo no inquérito de opinião do consumidor do Michigan.

No entanto, Krugman observa uma discrepância entre os indicadores económicos objectivos e o sentimento do consumidor, atribuindo esta lacuna em grande parte ao partidarismo político. Ele salienta que os Democratas abraçaram amplamente as notícias económicas positivas, enquanto as percepções dos Republicanos são obscurecidas pela sua posição política, muitas vezes relutantes em reconhecer as melhorias económicas sob uma presidência Democrata.

Krugman análise estende-se aos independentes, que ele sugere estarem maioritariamente alinhados com qualquer um dos principais partidos políticos, apesar da sua independência nominal. Este alinhamento, argumenta ele, contribui para a percepção distorcida da economia, com um efeito partidário significativo observado particularmente entre os republicanos. De acordo com Krugman, os republicanos classificam a economia actual como pior do que durante a Grande Recessão ou a estagflação de 1980, destacando a profundidade do preconceito partidário.

Nas suas observações finais, Krugman incentiva a administração Biden a elogiar com confiança as suas conquistas económicas. Ele afirma que as vozes que alertam contra a celebração destes sucessos pertencem a indivíduos que provavelmente não apoiarão os candidatos Democratas, independentemente da situação económica. Assim, a mensagem de Krugman é clara: a administração deve orgulhar-se do progresso económico sem medo de parecer fora de alcance, uma vez que os dados apoiam uma narrativa de recuperação e crescimento económico.

No dia 9 de fevereiro, um dia marcado pela superação do limite de 500 pontos do S&P 5,000 pela primeira vez, Scott Bessent, CEO e CIO da Key Square Capital, apresentou a sua análise sobre o estado do mercado de ações dos EUA durante uma entrevista à Bloomberg TV. Ele atribuiu a recente recuperação do mercado à antecipação da reeleição de Donald Trump e à esperada continuação das suas políticas. O comentário de Bessent investiga os fatores subjacentes que impulsionam o comportamento do mercado e oferece previsões para desenvolvimentos futuros.

A influência das políticas de Trump no sentimento do mercado

Refletindo sobre a dinâmica do mercado de 2016, Bessent faz comparações com a situação actual, observando como a perspectiva da agenda política de Trump levou a uma perspectiva de alta do mercado. Ele lembra: “O mercado sofreu uma desaceleração nas vésperas das eleições de 2016, mas depois subiu nas semanas seguintes”, enfatizando o otimismo reativo do mercado relativamente à possibilidade da vitória de Trump em 2024. O otimismo é em grande parte alimentado pelas expectativas relacionadas com as políticas fiscais. , desregulamentação, autonomia energética e um ambiente político global mais estável sob Trump.

Expectativas de Política Tributária e Desregulamentação

Bessent identifica a antecipação dos cortes de impostos de Trump, que expirarão em 2025, sendo renovados e possivelmente ampliados como um factor crucial na recuperação. Ele cita “Desregulamentação e autonomia energética” como centrais para as atraentes políticas de mercado de Trump. Este sentimento prospectivo estabelece as bases para um clima pró-mercado, dependente do sucesso eleitoral de Trump.

Estratégias sobre Comércio Internacional e Tarifas

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Ao discutir a abordagem de Trump às tarifas e ao comércio internacional, Bessent apresenta uma perspectiva sofisticada, sugerindo que a ameaça das tarifas serve mais como um instrumento de negociação do que como uma política destinada a ser implementada. Ele acredita que “a estratégia envolve colocar a ameaça sobre a mesa sem a intenção de executá-la”, reflectindo um método calculado para aumentar o poder de negociação dos Estados Unidos.

A influência política do Federal Reserve

Bessent comenta o papel da Reserva Federal, o que implica que as suas decisões são de certa forma influenciadas por considerações políticas. Ele observa uma tendência histórica em que “desde 1952, não houve um ano de declínio do mercado durante a campanha de um titular”, sugerindo um esforço deliberado para manter a estabilidade do mercado através de injecções estratégicas de liquidez e iniciativas políticas.

O impacto das pesquisas políticas na dinâmica do mercado

Um ponto notável na análise de Bessent é a relação entre a popularidade de Trump nas sondagens e o desempenho do mercado de ações. Ele observa: “À medida que Trump avança nas sondagens, o mercado também vê ganhos”, apoiando esta afirmação com dados que indicam um aumento de 35% do mercado durante os períodos de ascensão de Trump nas sondagens, em forte contraste com um modesto aumento de 3% quando Biden lidera.

Numa publicação no X em 14 de janeiro, Krugman partilhou a sua visão sobre os dados económicos mais recentes dos EUA, com foco nas taxas de inflação.

A conversa de Krugman com um empresário preocupado sobre a persistência da taxa de inflação de 3.9% levou-o a apresentar uma série de números para contextualizar a situação. Ele fez referência ao Índice Básico de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA, que mede as mudanças nos preços de bens e serviços, excluindo alimentos e energia. O Core CPI nos últimos 12 meses situou-se em 3.9%, mas mais importante ainda, nos últimos seis meses, situou-se em 3.2%. Isto indica uma ligeira diminuição na taxa de inflação recentemente.

Dissecando ainda mais os dados, Krugman destacou o IPC básico excluindo os custos de abrigo (que têm seus próprios problemas legados) nos últimos seis meses, que foi de apenas 1.6%. Este valor significativamente mais baixo sugere que, ao remover o impacto dos custos de habitação, a taxa de inflação é consideravelmente menos severa.

Além disso, Krugman apontou as expectativas do mercado, que prevêem que o IPC para 2024 fique em torno de 2.3%. Esta estimativa prospectiva indica que os participantes no mercado esperam que a inflação continue a diminuir.

A partir destas observações, Krugman concluiu que “a inflação foi derrotada”, o que implica que as recentes taxas de inflação mais elevadas estão a ser controladas nos EUA e espera-se que se normalizem.

Se a afirmação de Paul Krugman de que os Estados Unidos combateram com sucesso a inflação se mantiver verdadeira, poderá anunciar mudanças significativas na abordagem da Reserva Federal à política monetária, o que, por sua vez, poderá afectar activos de risco, como criptomoedas e acções.

Implicações da política do Federal Reserve:

• Ajuste na Estratégia de Política Monetária: Com a estratégia primária de combate à inflação através de subidas das taxas de juro, a Reserva Federal poderá mudar de marcha se a inflação mostrar sinais de abrandamento. Esta mudança poderá fazer a transição de uma política agressiva de aumento das taxas para uma abordagem mais branda, quer reduzindo as taxas, quer mantendo-as nos níveis actuais.
• Tempo de decisão: A decisão da Reserva Federal de ajustar a sua política monetária dependerá de sinais concretos de redução sustentada da inflação e de estabilidade económica global. Tais decisões baseiam-se normalmente na observação de tendências ao longo de alguns meses. Uma descida contínua da inflação poderá provocar um ajustamento político mais cedo do que o esperado.

Efeitos sobre ativos de risco:

• Apelo aprimorado de ativos de risco: A atractividade dos activos de risco poderá aumentar se a Reserva Federal sinalizar uma mudança no sentido de taxas de juro mais baixas. Esta mudança reduziria potencialmente os custos dos empréstimos e injectaria liquidez no mercado, tornando os investimentos mais arriscados mais atractivos para aqueles que procuram retornos mais elevados.
• Estimulação de Ações e Criptomoedas: Uma mudança no sentido de taxas de juro mais baixas poderia revigorar os mercados de ações e criptomoedas, que são frequentemente vistos como ativos de risco. Tais ambientes incentivam a entrada de capital em busca de maiores rendimentos, potencialmente elevando os preços nestes setores.
• Mudança na percepção do hedge de inflação: As criptomoedas, especialmente o Bitcoin, têm sido vistas como salvaguardas contra a inflação. Uma redução nas preocupações com a inflação poderia diminuir este aspecto da sua proposta de valor. No entanto, factores como a inovação tecnológica e o aumento da adopção ainda podem alimentar o interesse nestes activos.

Visão geral do sentimento do mercado:

• Confiança reforçada do investidor: Uma mudança na política da Reserva Federal, impulsionada por um controlo eficaz da inflação, poderia aumentar a confiança dos investidores e promover uma perspectiva positiva no mercado, incentivando o investimento e a expansão económica.
• Prudência aconselhou: Os investidores devem proceder com cautela durante o período de transição, uma vez que as mudanças de aumentos para diminuições das taxas podem introduzir volatilidade no mercado. Além disso, as influências económicas externas podem impactar as tendências do mercado.

Imagem em destaque via P

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• Fonte: https://www.cryptoglobe.com/latest/2024/02/renowned-economist-paul-krugman-says-joe-biden-should-be-boasting-about-recent-extremely-good-news-about-u-s-economy/