A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) apresentou uma proposta de orientação relativa à negociação de contratos de derivativos de crédito voluntário de carbono (VCC). Estabelece fatores para mercados contratuais designados (DCMs) para abordar disposições específicas da Lei de Bolsa de Mercadorias (CEA) e dos regulamentos da CFTC.
A Proposta CFTC busca contribuições sobre várias questões relacionadas ao VCC por meio de 17 questões específicas como parte do foco da administração Biden nas questões climáticas. Os comentários sobre a proposta estão abertos até 16 de fevereiro de 2024.
O que é a orientação proposta pela CFTC?
Destacando a importância da proposta, o presidente da CFTC, Rostin Behnam, observou:
“A ação de hoje da CFTC é o culminar de uma análise de dois anos dos mercados de carbono e de muitos mais anos de trabalho aprofundado sobre os impactos do clima nos mercados financeiros.”
Ele disse ainda que o objetivo da agência é ajudar a promover a integridade, levando à transparência, liquidez e descoberta de preços. Estas são todas as marcas distintivas da CFTC na regulação dos mercados e no estabelecimento de padrões.
A Mercado Voluntário de Carbono A orientação proposta descreve três coisas que os DCMs devem considerar:
- Liste apenas contratos derivativos resistentes à manipulação,
- Monitorar os termos do contrato em relação ao mercado de commodities subjacente e
- Cumpra os requisitos de envio de produtos de acordo com a Parte 40 dos Regulamentos CFTC e a seção 5c(c) do CEA.
A orientação está alinhada com iniciativas em andamento para melhorar a qualidade do VCC e a integridade do VCM. Estes incluem particularmente o recente lançamento do Princípios Fundamentais do Carbono (CCPs) pelo Conselho de Integridade para o Mercado Voluntário de Carbono (ICVCM).
Além disso, a CFTC propõe fatores de DCM nas características essenciais das commodities de VCC ao projetar contratos de derivativos de VCC. Isto também envolve concentrar-se em três considerações cruciais: padrões de qualidade, pontos e instalações de entrega e disposições de inspeção.
Estas orientações enquadram-se no mercado distinto e no quadro regulamentar da CFTC e dos mercados relacionados com mercadorias que supervisiona. O VCM é um deles.
Os VCC são instrumentos negociáveis que permitem direitos voluntários de compra e venda para reivindicar a remoção ou redução das emissões de gases com efeito de estufa (GEE). No entanto, os VCMs enfrentam desafios na avaliação da qualidade do VCC e precificação de carbono. As orientações da CFTC procuram dar resposta a estas preocupações.
Quais são os critérios da CFTC para VCC?
O conjunto inicial de critérios de qualidade da CFTC para VCCs inclui transparência, adicionalidade, permanência e risco de reversão, e quantificação robusta. Estes se alinham com os Princípios Fundamentais do Carbono (CCPs) 7, 1, 2 e 3, respectivamente.
A orientação também discute governança, sistemas de rastreamento para VCCs e prevenção de dupla contagem, que são cruciais para programas de crédito de carbono responsáveis pela emissão e monitoramento dos créditos.
No entanto, a orientação da CFTC não fala sobre considerações sociais e ambientais mais amplas, evidentes nos esforços voluntários de qualidade. É por isso que a agência está solicitando feedback sobre se os DCMs deveriam considerar essas preocupações no projeto de derivados de VCC, mesmo que isso não faça parte da proposta.
A CFTC carece de autoridade estatutária direta para impor padrões no mercado de VCC. Em vez disso, confia na sua ampla autoridade antifraude e antimanipulação, juntamente com a supervisão das bolsas regulamentadas pela CFTC, guiada por princípios fundamentais.
A agência tem tomado medidas para ajudar os mercados de carbono a estabelecer padrões. Holanda e Knight traça os esforços da CFTC em uma linha do tempo:
Em outubro do ano passado, os legisladores dos EUA pressionaram a CFTC lidará com a integridade dos mercados de crédito de carbono e regulá-los.
A Orientação Proposta interpreta os princípios relativos aos derivativos VCC, orientando as exchanges na demonstração de conformidade com relação à suscetibilidade dos derivativos à manipulação.
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Essencialmente, o guia estabelece indiretamente padrões para o voluntariado crédito de carbono mercado através das bolsas que supervisiona.
Muito do que está descrito nele provavelmente já faz parte dos processos de diligência das bolsas para listar derivativos VCC. No entanto, a Orientação enfatiza que as bolsas que listam contratos VCC devem examinar rigorosamente os VCCs que podem ser entregues, incluindo revisões completas dos fornecedores relevantes de credenciamento e verificação.
Não fazer isso pode levar ao escrutínio regulatório caso surjam problemas com os derivativos listados. Esta pressão sobre as exchanges provavelmente levará os provedores de credenciamento e verificação a aprovar ou verificar VCCs de maior qualidade.
Olhando para o futuro, embora certos padrões voluntários de carbono possam não ser explicitamente incluídos na orientação final, os DCMs devem ficar atentos à evolução do consenso do VCM.
A orientação da CFTC apela à vigilância em diversas áreas, reconhecendo os derivados voluntários de créditos de carbono como produtos novos e em evolução que requerem factores a considerar na concepção e listagem dos produtos para promover a transparência e a liquidez nos mercados de carbono.
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- Fonte: https://carboncredits.com/cftcs-new-proposal-guides-voluntary-carbon-credit-trading/
