Terwijl ik dit schrijf, is er een levering van Animal Cookies onderweg. Ik ben aan het inslaan, want als ik eenmaal een consistent betrouwbaar product heb gevonden dat ik leuk vind, blijf ik erbij. De soort is geweldig; Ik kan het niet genoeg aanbevelen.
Maar het komt niet uit een gloednieuwe, helder verlichte apotheek van miljoenen dollars. En het is ook niet van een gesanctioneerde bezorgdienst. Nee, ik kwam deze voorraad op de ouderwetse manier tegen: onlangs een blunt gepasseerd op een show, ervan genoten, mijn vriend gevraagd waar ze het vandaan hadden, het contact veiliggesteld, mezelf voorgesteld en opgetogen over het product, een gesprek aangegaan, en pakte een nieuwe connect.
Het voelde een beetje raar om weer op de zwarte markt te kopen, eerlijk gezegd, want dat was ik al een hele tijd niet meer. Natuurlijk wil ik een in het laboratorium getest product, maar niet voor $ 350 per ounce. Ik heb me aan de regels gehouden en heb geprobeerd een systeem te ondersteunen waar ik zo graag in wil geloven. Maar het is gebroken, en het is het afgelopen jaar meer gebroken. En dat is precies waarom ik merkte dat ik wiet kocht van een buddy in plaats van een budtender.
Als je denkt dat ik de enige ben die teleurgesteld is in de legale cannabismarkt, dan heb je het mis. Mijn minachting voor dispensaria is geworteld in de productselectie op mijn favoriete plekken die van een klif vallen en prijsgutsen die regelmatig voorkomen als gevolg van beperkte juridische concurrentie. Maar aan de andere kant realiseer ik me dat iemand voor mensen zoals ik verantwoording moet afleggen aan de raad van bestuur en investeerders. Weet je, ik ben verre van de enige cannabisgebruiker die het ondenkbare heeft gedaan en zich terugtrok in het aankoopproces van wietproducten uit het verleden. (Slechts één keer - ik zweer het!) En dat betekent teleurstellende verkopen die tegen de hoge projecties ingaan.
Voor het grootste deel zijn investeerders op dit moment niet bijzonder tevreden met hun cannabisportefeuilles. Nog niet zo lang geleden waren er meer dan twintig beursgenoteerde cannabisbedrijven met waarderingen van meer dan $ 1 miljard. Nu? Er zijn er acht… nauwelijks. Tilray schraapt de bodem van het miljardairvat en kan alsnog uit de club vallen. (De andere zeven zijn Canopy Growth, GW Pharmaceuticals, curaleaf bedrijven, Cronos Group, Innovatieve industriële eigenschappen, Aurora Cannabis en Groene Duim Industrieën.)
Nadat Tilray's aandelen in 300 een piek bereikten van $ 2018 per aandeel, slechts twee korte maanden na een beursgang van $ 17 per aandeel, verloor het bedrijf in 2019 ongeveer driekwart van zijn marktkapitalisatie. De catastrofale daling betekende een verlies van bijna $ 5 miljard voor het bedrijf en zijn investeerders. Het is in 2020 niet veel beter gegaan voor de Canadese cannabisproducent, zoals hij in februari aankondigde dat hij meer dan 140 werknemers had ontslagen, of ongeveer 10 procent van zijn wereldwijde personeelsbestand, als onderdeel van een herstructureringsinspanning om kosten te besparen.
Tilray is niet de enige in zijn strijd. Tegen januari 2020 bezorgservice Eaze had $ 166 miljoen aan financiering en een overbruggingskrediet van $ 15 miljoen verbrand, een aanzienlijk aantal werknemers ontslagen en was dagen verwijderd van de ontkoppeling van het internet, zijn levensader. Het bedrijf sloot eind februari een Series D-ronde van $ 20 miljoen af om de creatie en marketing van zijn eigen productlijn te financieren. Weedmaps kreeg een enorme klap voor zijn inkomsten toen hij gedwongen werd illegale dispensaria van zijn platform te verwijderen en het afgelopen jaar een deel van zijn personeelsbestand ontsloeg. Beide Greenlane Holdings en Areaalbedrijven geëlimineerde posities na 'strategische beoordelingen'.
"In de nasleep van [de crash van 2019] zijn de bedrijven die de storm hebben doorstaan sterker dan ooit en klaar om deze industrie naar een hoger niveau te tillen."
Ryan G. Smith, medeoprichter en CEO, LeafLink
Misschien wel de meest beruchte meltdown is geweest Beminderen, dat veel gepubliceerde problemen ontwikkelde en genoeg inkomsten genereerde om gelijke tred te houden met de berg geld die het bedrijf uitgaf om een gangbaar apotheekmerk te worden. Het bedrijf schrapt in november 40 procent van het personeelsbestand, 128 mensen in februari en nog eens 85 in maart. Medeoprichter en Chief Executive Officer Adam Bierman trad af en gaf zijn Klasse A-aandelen met superstemming onder druk in na brede berichtgeving dat het bedrijf schuldeisers aandelen aanbood in plaats van contanten om schulden te betalen. Het aandeel van MedMen zakte in maart naar 13 cent per aandeel, vergeleken met $ 3 op dezelfde tijd vorig jaar.
Toen de hype rond cannabis zijn hoogtepunt bereikte, probeerden iedereen en hun broer (en, verrassend genoeg, hun moeder) een manier te vinden om te investeren, waarbij ze alle mogelijke manieren verkenden om voet tussen de deur te krijgen en het fortuin te oogsten dat zeker zou gebeuren. regen op alle betrokkenen. Mensen die hun hele leven nog nooit om wiet hadden gegeven, belden plotseling hun favoriete stoner om erachter te komen welke merken en producten boven de rest zouden uitstijgen en de pijlers van de snelgroeiende industrie zouden worden. Het was gratis. En net als de dotcom-boom in de jaren negentig, zou de cannabisboom nooit in dat tempo duurzaam zijn.
In 2013, kort nadat Colorado de eerste staat in het land was die cannabis volledig legaliseerde voor medicinaal en recreatief gebruik, ontving de industrie een infusie van $ 17 miljoen aan durfkapitaal. In 2017 steeg dat aantal naar $ 426 miljoen, voordat het in 1.6 omhoogschoot tot $ 2018 miljard. Vorig jaar steeg het aantal weer tot bijna $ 2 miljard, maar het begon in het derde en vierde kwartaal een dalende trend te zien vanwege een breed scala aan factoren: schandalen, afnemende interesse van reguliere investeerders en problemen met de toeleveringsketen, naast andere redenen.
"Veel hiervan is terug te voeren op de 'boom-or-bust' goldrush-mentaliteit", zei hij Grove tassen oprichter Jack Grove, die bedrijven begeleidt bij het aantrekken van kapitaal wanneer hij zijn verpakkingsactiviteiten niet leidt. “Ik denk dat de technologische hoogconjunctuur een heel goede vergelijking is voor cannabis, omdat er veel regelgeving is en niemand precies weet hoe het zal verlopen. Als je naar de cannabisaandelenmarkten kijkt, is dat een daling van 80 tot 85 procent tussen nu en vorig jaar.
"Je had veel opgekropte kapitaalvraag voor de cannabisruimte, en veel bedrijven begonnen geïnteresseerd te raken in het investeren in cannabis en werden actief", vervolgde hij. “Veel van deze bedrijven gingen zeer agressief te werk zonder een goed begrip van de markt en hoe ontwikkeld deze al was. Als gevolg hiervan waren er enkele dramatische overwaarderingen. We hadden schandalige koers-winstverhoudingen voor sommige van deze beursgenoteerde cannabisbedrijven die erg deden denken aan technologiebedrijven in die respectievelijke hausse. Dat toonde een gebrek aan begrip aan en dat mensen de boot op cannabis gewoon niet wilden missen. Natuurlijk schudden veel van die mensen zich uit, waaronder veel van de schijnoperatoren die niet toegewijd zijn aan het verbeteren van het veld. "
Nu, afgezien van alle hindernissen, zouden bedrijven in de cannabissector al een sprong moeten maken om weer in het zwart en in goede gratie bij hun investeerders te komen, de coronavirus pandemie is meegekomen en heeft de zaken exponentieel erger gemaakt. De wereldwijde gezondheidscrisis heeft veel operaties in de VS en daarbuiten volledig tot stilstand gebracht en de operaties voor andere drastisch vertraagd. En het ergste is dat niemand weet hoe lang het virus de wereldbevolking en economie zal blijven plagen.
"Alle weddenschappen met dit coronavirus zijn uitgesloten", zei Grove. “Wereldwijde toeleveringsketens staan onder enorme druk. Bedrijven klauteren nu echt. Italië is een van de grootste verpakkingseconomieën ter wereld. Dat hele land is gesloten. We zijn hier echt in onbekende wateren, en dit zijn geen normale tijden. We zullen enige verstoring in de cannabiseconomie zien. "
Het klimaat in de cannabisindustrie in 2017 en 2018 was er een van enorme hoop, een gemeenschap die barstte van opwinding over wat ons te wachten stond. Links en rechts hadden de staten gelegaliseerd, en het leek erop dat de VS de hoek van wiet hadden omgeslagen, klaar om een nieuw tijdperk te omarmen dat vrij van verboden was. Hobbelige wegen lagen voor de deur met implementatie en regulering, maar dat weerhield de industrie er niet van om te exploderen, met hordes nieuwe startups in de detailhandel, verwerking, teelt en testsector die klaar stonden om de schijnbaar onbeperkte bron van winsten aan de horizon aan te boren.
Een groot deel van het vertraagde momentum in 2019 was te wijten aan federale wetten die geen gelijke tred hielden met de wetgeving op staats- en lokaal niveau. Terwijl miljoenen mensen in het hele land toegang hadden tot legale marihuana, bleef marihuana in de ogen van de federale overheid een Schedule I-medicijn en werd het als zodanig behandeld door investeerders die op hun hoede waren voor hardhandig optreden. Investeerders maakten een duidelijk onderscheid tussen bedrijven die 'de plant aanraakten' en bedrijven die het federale verbod omzeilden door een ondergeschikt deel van de industrie te blijven, of dat nu betekende dat ze software moesten schrijven, kweekapparatuur moesten maken of innovatieve nieuwe verdampers en andere accessoires zouden maken. Omdat het steeds minder waarschijnlijk werd dat cannabis binnenkort op federaal niveau zou worden gelegaliseerd, begonnen de investeringen in bedrijven die cannabis produceerden of direct verkochten te vertragen.
Inherente legalisatiekwesties waren niet de enige uitdaging die turbulentie veroorzaakte voor de cannabissector in 2019, aangezien een schandaal ook de industrie op zijn kop zette en enkele van de grootste spelers in het spel trof.
Pax Laboratoria, succesvol met zijn serie cannabisbloem- en olievaporizers en nog succesvoller met het op nicotine gebaseerde Juul-verdampersysteem, is een van de grootste begunstigers van risicokapitaal in de cannabisindustrie en ontving in 420 $ 2019 miljoen aan financiering tegen een waardering van $ 1.7 miljard. Ondanks zijn omvang en succes werd Pax hard getroffen door de gevolgen van de dodelijke vapengerelateerde ziekte veroorzaakt door illegale operators en hun nagemaakte vape-producten. De regering greep de vape-industrie aan, verbood gearomatiseerde tabaksvervangende producten en maakte velen ongerust dat er net achter de horizon hardhandig optreden tegen cannabispatronen dreigde.
De hele markt voor verdampers voelde de shakedown en is nog steeds niet volledig hersteld. Nu zal het opnieuw een enorme klap krijgen van het coronavirus: de meeste componenten voor vape-apparatuur komen uit Azië en de toeleveringsketen zal enige tijd worden verstikt.
Hoewel 2019 een ontnuchterend jaar was voor de cannabisindustrie en de wereldwijde pandemie waarmee we nu worden geconfronteerd, een hele reeks nieuwe problemen zal opleveren voor bedrijven die proberen te herstellen, denken veel experts dat de industrie zal herstellen ... zolang bedrijven leren van fouten uit het verleden.
"Aangezien de sector zich blijft uitbreiden in de bredere markt, zal het resultaat een investering zijn die niet alleen goed door een crisis heengaat, maar die wacht om de komende vijf tot tien jaar een hoge vlucht te nemen."
Hershel Gerson, CEO en gedelegeerd bestuurder, ELLO Capital
SōRSE-technologie Chief Executive Officer Howard Lee zei dat hij al een draai in het perspectief zag. Volgens Lee maakten te veel organisaties al vroeg een cruciale fout: ze sloegen geld in hun pogingen om intellectueel eigendom te ontwikkelen om hun opgeblazen waarde te rechtvaardigen. Dat betekende dat ze steeds meer eigen soorten, producten en processen moesten ontwikkelen om de minder dan geweldige verkopen en opbrengsten te compenseren. De cyclus werd wreed.
Dat is aan het veranderen. 'Vroeger was het' ik heb alle tijd van de wereld. Ik zal leren wat ik moet leren, '' zei Lee. 'Nu is het:' Ik moet materiedeskundigen inhuren. ' Veel cannabisbedrijven dachten dat ze alles zelf moesten uitvinden. Dat droeg bij aan de verbrandingssnelheid van [financiering]. "
Hij adviseert anderen om "goede partners te vinden". Ondanks de algemene economische malaise in de sector en de financiële ramp Covid-19 pandemie dreigt, begin maart verwierf SōRSE een deel van kankeronderzoeksgroep Pascal Biosciences Inc. De verhuizing markeert SōRSE's eerste grote uitstap naar medische toepassingen voor zijn CBD-infusietechnologie.
Anderen zien het soort vuurkrachtige veerkracht dat alleen een industrie die is geboren uit bandieten kan bezitten als de weg naar herstel.
"In 2019 zagen we veel hype rond grote kapitaalverhogingen die leidden tot hoge waarderingen, en uiteindelijk volgden marktcorrecties toen sommige van deze bedrijven niet konden leveren," zei BladLink mede-oprichter en Chief Executive Officer Ryan G. Smith. "In het kielzog hiervan zijn de bedrijven die de storm hebben doorstaan sterker dan ooit en klaar om deze industrie naar een hoger niveau te tillen."
Hershel Gerson, chief executive officer en managing director bij ELLO Hoofdstad, is van vrijwel dezelfde geest. “In 2019 kende de cannabisindustrie groeipijnen en marktcorrecties die het vertrouwen in de sector bij sommige investeerders schrokken. Maar naarmate de COVID-19-crisis zich uitbreidt, vertoont de situatie tekenen dat het een katalysator zou kunnen zijn voor groei op de cannabismarkt, ”zei hij. “Huidige gegevens ondersteunen anekdotisch bewijs van een toegenomen vraag, en het potentieel voor sociale verandering suggereert dat de opleving de voorbode zou kunnen zijn van een nieuw tijdperk van acceptatie.
"Aangezien de industrie zich blijft uitbreiden in de bredere markt, zal het resultaat een investering zijn die niet alleen goed blijft presteren tijdens een crisis, maar die wacht om de komende vijf tot tien jaar een hoge vlucht te nemen", voegde hij eraan toe. "Ter vergelijking: reizen, horeca en de financiële sector staan klaar om de impact te voelen van de voortschrijdende recessie, jaren nadat een vaccin is beveiligd."
Ook Grove ziet redenen om optimistisch te zijn. "Ik denk dat we enig herstel beginnen te zien, vooral in de cannabis private equity-markten en de cannabis venture equity-markten", zei hij. “Dat kan zeker worden toegeschreven aan stabilisatie en een beter begrip van de wereldwijde cannabismarkt en toegenomen wereldwijde handel in cannabis. Ik denk dat de opening van die internationale markt mensen weer enthousiast maakt over het potentieel voor deze industrie.
"Er zijn een aantal operators die het heel goed doen", vervolgde hij. “Er zijn veel investeerders die denken dat het nu een heel goed moment is om te kopen, en er zijn er ook die hun poeder droog houden. Mensen zijn op zoek naar bedrijven die niet overdreven veel uitgeven, die geen marktaandeel kopen of geld uitgeven om geld te verdienen. Ze willen investeren in bedrijven die meer dan een dollar verdienen voor elke dollar die ze uitgeven. Dat is een heel goede, eenvoudige statistiek om dit in perspectief te plaatsen. Bedrijven die hun kosten onder controle hebben gehouden en nauwgezet zijn geweest in het onderhouden van geweldige bevoorradingsnetwerken en het handhaven van een zeer rigide bedrijfsmodel, dat zijn degenen die het goed doen.
"Er zijn veel fly-by-night-jongens geweest, deze jongens die proberen hun weg naar succes te kopen," voegde Grove eraan toe. “En zoals we onlangs hebben gezien met enkele van deze grote mislukkingen, is dat geen succesvol pad voorwaarts. Jongens die organische groei opbouwen met duurzame bedrijven die maand na maand contanten en nettowinst genereren, zijn degenen die beleggers in deze in elkaar geslagen markt kapitaal zullen geven. "
Op het einde, de cannabisindustrie is niet uniek, aldus Emily Paxhia, mede-oprichter en managing partner bij Poseidon Vermogensbeheer. Alle bedrijfstakken lijden aan groeipijnen. "De cannabisindustrie gedraagt zich in de beginfase als elke andere opkomende, snelgroeiende markt", zei ze. “Naarmate de markt volwassener wordt, willen investeerders concrete prestatiestatistieken zien en beloften nakomen. We bevinden ons nu in een 'Darwin-fase' van deze industrie, waar de beste of betere operators naar voren zullen komen en zich zullen scheiden van de rest. Ontslagen, beperkte kapitaalmarkten en diepere investor-ijver zullen operators dwingen zich echt te concentreren op het opbouwen van sterke fundamentele bedrijven.
"Hoewel het geen prettige fase van de cyclus van opkomende markten is om mee te maken, is het een noodzakelijke ruiming om een volwassen en echt wereldwijde industrie te ontwikkelen", voegde ze eraan toe. “Degenen onder ons die gefocust zijn op het bouwen van een industrie op de lange termijn, vinden dat dit het moment is om voor deze sterke bedrijven te leunen en te investeren. Dit is waar het echte geld zal worden verdiend. "
