Xiaohongshu, het razend populaire sociale mediaplatform dat wordt beschouwd als het antwoord van China op Instagram, had vorig jaar een hoge vlucht genomen.
Met een trouwe aanhang van duizendjarig vrouwen en een publiek van 200 miljoen actieve gebruikers, kreeg het bedrijf een waardering van $ 20 miljard in een fondsenwervingsronde en marcheerde het naar een succesvolle beursintroductie.
Toen keerde het tij voor Chinees internet start-ups.
De door Alibaba en Tencent gesteunde groep moest zijn plannen om naar de beurs te gaan in de VS op te schorten nadat Beijing dagen na de blockbuster IPO in New York een regelgevend onderzoek was gestart naar ride-hailing-groep Didi, volgens meerdere mensen met kennis van de verhuizing.
De verkoop van particuliere aandelen sinds het begin van het jaar heeft Xiaohongshu een impliciete waardering van tussen $ 10 miljard en $ 16 miljard opgeleverd, volgens private equity-gegevensleverancier Altive. Een belangrijke investeerder in Xiaohongshu was vorige maand op zoek naar biedingen om aandelen te verkopen tegen een waardering van $ 14 miljard, volgens een persoon die bekend is met de zaak.
Xiaohongshu maakt deel uit van een wereldwijd cohort van technologiegroepen die te maken hebben gehad met een brutale herbeoordeling door investeerders, aangezien durfkapitaalfinanciering is opgedroogd en de vooruitzichten op het verlaten van investeringen via IPO en buy-outs zijn vervaagd.
De trend is in China verergerd door het harde optreden van de overheid op het gebied van technologie, waarbij internetstart-ups een indirecte oorzaak zijn van de anti-monopoliecampagne in Peking, die lokale reuzen als Alibaba en Tencent heeft gedwongen hun belangen in Chinese technologiebedrijven af te schaffen.
Die campagne heeft ertoe geleid dat investeerders weinig directe kans hebben om uit hun Xiaohongshu-investering te stappen via een buy-out door een Chinees technologieconglomeraat.
"Xiaohongshu kan zijn hoge waardering niet ondersteunen zonder een IPO", zegt Li Chengdong, oprichter van Dolphin, een op technologie gerichte denktank in Peking. “Ze hebben geen goed commercieel model gevonden en zijn te afhankelijk van advertentie-inkomsten. Dit is een probleem wanneer bedrijven hun marketingbudgetten verlagen”, voegde hij eraan toe.
Xiaohongshu zei dat het "momenteel geen IPO-plannen heeft", eraan toevoegend: "We zien een gezonde groei in ons aantal gebruikers en inkomsten, en we zullen ons blijven concentreren op de groei van onze gemeenschap en het versterken van onze inspanningen om in de toekomst inkomsten te genereren."
Xiaohongshu werd in 2013 opgericht door Miranda Qu en Charlwin Mao Wenchao als een online gids voor Chinese millennials. De medeoprichters werkten respectievelijk voor het mediaconcern Bertelsmann en Bain consultancy.
Het platform is een schat aan informatie voor jonge shoppers die op zoek zijn naar productaanbevelingen van vrienden en influencers en combineert het sociale netwerk van Instagram met de zoekmachinefunctie van Pinterest. Meer recentelijk hebben gebruikers het platform gebruikt om nieuwsupdates over Covid-19 te ontvangen en tips te delen tijdens lockdowns van de gemeenschap.
Jake Chan, managing partner bij Altive, zei dat de brede prijsklasse van Xiaohongshu deels te wijten is aan de inefficiënte aard van particuliere markten en aan de gediversifieerde investeerdersbasis, die familiekantoren omvat die worden ondersteund door Chinese vastgoedgroepen, en Tencent en Alibaba.
“Sommige van deze vastgoedfamilies hebben liquiditeitsbehoeften, aangezien hun kernactiviteiten zijn beïnvloed door de macro-economische omgeving en de Covid-beperkingen op het vasteland van China; ze zijn eerder bereid om een grotere korting te accepteren om een verkoop te vergemakkelijken. Vandaar dat je zo'n groot prijsverschil ziet,' zei Chan.
Toen de vooruitzichten op een op handen zijnde IPO vervaagden, kondigde Xiaohongshu aan dat het in april iets minder dan 10 procent van het personeelsbestand, oftewel 200 werknemers, had ontslagen. Xiaohongshu zei dat het schrappen van banen deel uitmaakte van "normale HR-optimalisaties" en "prestatiebeoordelingsproces".
"Iedereen kon voelen dat het bedrijf dit jaar geld tekort kwam", zei een voormalig werknemer die inhaalde in het banenverlies. “Het was overal duidelijk. Van de ontslagen tot het snijden in budgetten voor projecten door het management. De kwaliteit van de maaltijden in de kantine ging achteruit en ze stopten met het verstrekken van hapjes en drankjes.”
Experts geloven dat Xiaohongshu's bloeiende gebruikersbestand de blijvende kracht van het bedrijf zal zijn. Het heeft een trouwe groep van 200 miljoen volgers, voornamelijk jonge vrouwen in welvarende steden, en verkoopt adviesdiensten op basis van inzichten die zijn verzameld van zijn platform aan grote internationale merken die hun voetafdruk in China uitbreiden.
Xiaohongshu maakt zijn financiële cijfers niet openbaar, maar het Chinese onderzoeksbureau LeadLeo schatte dat in 2020 80 procent van zijn inkomsten uit advertenties kwam en 20 procent uit e-commerce.
De afhankelijkheid van digitale advertenties heeft het bedrijf blootgesteld. Marktonderzoeksbureau CTR Media Intelligence schatte dat in de acht maanden tot augustus de totale advertentie-uitgaven van Chinese retailers over de hele linie met meer dan 10 procent zijn gedaald.
Ondertussen heeft Xiaohongshu's succes bij het creëren van het gevoel van een authentieke gemeenschap tussen gebruikers die beauty- en shoppingtrips delen, geleid tot bezorgdheid dat het introduceren van te veel advertenties op de site zou leiden tot een terugslag van gebruikers.
"Het platform hecht grote waarde aan de gemeenschap", zegt Ma Han, een medewerker van een in Peking gevestigd social media-bureau en sportkleding-influencer. "Te veel advertenties zullen het gemeenschapsgevoel vernietigen."
In 2014 lanceerde Xiaohongshu een e-commercefunctie, maar hij had moeite om op grote schaal te concurreren in een zeer competitieve ruimte die wordt gedomineerd door Alibaba's Taobao en JD.com.
"Het bedrijf heeft nog steeds geen goed commercialiseringsmodel gevonden", zegt Miro Li, oprichter van het in Hong Kong gevestigde merkadviesbureau Double V. "Dit zal op de lange termijn een probleem worden."
<!–
->
- Coinsmart. Europa's beste Bitcoin- en crypto-uitwisseling.Klik Hier
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
- Bron: https://blockchainconsultants.io/xiaohongshu-sheds-up-to-half-its-implied-value-in-private-markets/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=xiaohongshu-sheds-up-to-half-its-implied-value-in-private-markets
