De wereldwijde M&A-activiteit zal de komende 12 maanden toenemen, maar een vermindering van de multiples zou kunnen betekenen dat de aantrekkelijkheid van handelsverkopen als exit-optie voor private equity gematigd blijft.
Datasite ondervroeg 543 dealmakers van directeursniveau en hoger die betrokken zijn bij bedrijfsontwikkeling, investeringsbankieren, private equity en recht in de VS, het VK, Australië, Frankrijk en Duitsland.
Het zei dat meer dan tweederde van de respondenten zei te verwachten dat het wereldwijde dealvolume in de komende 12 maanden zal stijgen, waarbij de meeste (41%) verwachtten de grootste toename te zien in transformationele overnames of fusies, gevolgd door schuldfinanciering (37%) en secundaire buy-outs (34%).
Ongeveer vier op de vijf dealmakers rekenen in hun financiële waarderingsmodellen voor de rest van het jaar een inflatiestijging van ten minste 5% tot 7%, zo niet hoger, in.
Datasite CEO Rusty Wiley zei: "Ondanks geopolitieke onzekerheden en algemene marktvolatiliteit, is de wereldwijde dealactiviteit zelf nog steeds sterk.
“De activiteit op ons platform, dat deals vanaf het begin faciliteert, in plaats van aangekondigd, is in de eerste helft van het jaar met dubbele cijfers toegenomen, waarbij veel organisaties nog steeds investeren in technologie om hun concurrentievermogen te waarborgen.
"Als het echter om waarderingen gaat, zullen dealmakers waarschijnlijk multiples naar beneden bijstellen, zodat het nettoresultaat in de tweede helft van het jaar over het algemeen lagere waarderingen kan zijn."
Op de vraag hoe inflatie naar verwachting de stroom van fusies en overnames zal beïnvloeden, zei 46% van de dealmakers dat ze verwachten dat een groter deel van de deals via eigen vermogen zal worden gefinancierd, terwijl nog eens 34% meer directe contante deals voorspelt.
Onzekere waarderingen, inflatie en de oorlog tussen Rusland en Oekraïne zijn van invloed op andere aspecten van het sluiten van deals, waaronder de omvang van de deal en de timing van voltooiing, zo blijkt uit het onderzoek.
Dealmakers zeiden dat de oorlog (36%), evenals de inflatie en de kapitaalkosten (15%), factoren zijn die waarschijnlijk voorkomen dat een deal voor het einde van 2022 wordt gesloten.
Kwalitatieve feedback van dealmakers wijst ook op onzekerheid rond waarderingen als een andere factor die een significante impact heeft op fusies en overnames in het algemeen, waaronder het pauzeren van grotere overnames en fusieprocessen, vooral onder corporate en private equity dealmakers.
Wiley zei: "De mediane tijdsduur voor een nieuwe deal, of verkoop of fusie van activa, om te lanceren en te sluiten op ons platform is dit jaar tot nu toe met 5% jaar-op-jaar toegenomen, terwijl de voorbereidingstijd voor deals ook toeneemt, een stijging van 31%, voor hetzelfde tijdsbestek.
“Dit betekent dat veel dealmakers 'ready to go' zijn, maar hun projecten nog niet hebben gelanceerd. We zien ook het aantal vragen en antwoorden tussen potentiële kopers en verkopers stijgen, omdat dealmakers zich concentreren op het blootleggen van alles dat kan leiden tot vernietiging van de deal na de waardebepaling.
Auteursrecht © 2022 AltAssets
