Nog meer turbulentie in het verschiet?
De financiële markten genoten vorige week van wat uitstel na een reeks aankondigingen van de centrale bank de week ervoor. Volgende week blijft de focus op beleidsmakers liggen, en velen zullen verschijnen op het ECB Forum on Central Banking in Portugal.
Recessies zijn veranderd van een potentieel gevolg van hoge inflatie en snelle monetaire verkrapping naar een steeds waarschijnlijker scenario. Centrale banken duwen steeds minder terug tegen een periode van negatieve groei, waarbij Fed-voorzitter Powell vorige week erkende dat het "zeker een mogelijkheid" is.
Beleggers zijn op zoek naar aanwijzingen dat de inflatie een hoogtepunt heeft bereikt en op een snel en duurzaam pad is gedaald, waardoor centrale banken het gas kunnen terugnemen en te veel schade aan de economie kan worden voorkomen. Het kan zijn dat we nog even moeten wachten.
Fed-commentaar blijft domineren
ECB op weg naar een supergrote lancering?
US
Wall Street zal zich blijven concentreren op de kracht van de Amerikaanse consument en goed letten op gegevens over persoonlijke inkomsten/uitgaven, nog een reeks inflatiecijfers en enkele belangrijke bedrijfsinkomsten van de grote retailers. Verwacht wordt dat een reeks economische indicatoren de trend van verzwakking van de bedrijvigheid zal bevestigen. Het consumentenvertrouwen in de VS zal naar verwachting een scherpe daling laten zien, aangezien de persoonlijke inkomens moeite hebben om de inflatie bij te houden. Inkomsten van Nike, H&M, Bed Bath & Beyond en Wall Greens zouden meer inzicht kunnen geven in de sterke vertraging die we zien bij de consumentenbestedingen.
Fed-watchers zullen meer commentaar krijgen van voorzitter Powell als hij het ECB Forum on Central Banking bijwoont. Fed's Daly, Mester en Bullard hebben ook geplande optredens.
President Biden zal ook aanwezig zijn op de G-7-top, die nieuwe maatregelen zou kunnen bevatten om de wereldwijde voedsel- en energiecrisis te verlichten.
EU
Een drukke week voor Christine Lagarde als ze collega's verwelkomt op het ECB-forum over centrale banken in Portugal. President Lagarde zal de hele week verschijnen en handelaren zullen zich ongetwijfeld aan haar vastklampen.
Flash-inflatiegegevens op vrijdag zijn een ander hoogtepunt. Traders schatten al een stijging van 25 basispunten in in juli en daarna minstens een paar 50 basispunten. Er is duidelijk ruimte voor meer na een late start door de ECB en de inflatiegegevens van juni zouden de katalysator kunnen zijn voor een supergrote stijging volgende maand.
Het gasconflict met Rusland wordt niet minder, waardoor de mogelijkheid om deze winter te rantsoeneren groter wordt terwijl het blok worstelt om de reserves aan te vullen.
UK
Het optreden van BoE-gouverneur Andrew Bailey op het ECB-forum op woensdag, samen met ECB-president Christine Lagarde en Fed-voorzitter Jerome Powell is duidelijk het hoogtepunt. De BoE is terughoudend geweest om haar renteverhogingen supergroot te maken uit angst om de economische malaise te verdiepen. Maar nu steeds meer centrale banken die kant op gaan, zou de MPC snel in de verleiding kunnen komen. Misschien zal Bailey woensdag dergelijke hints geven.
Gegevens zijn meestal niveau twee en drie, met het herziene BBP en de PMI voor de productie als hoogtepunt. De druk op Boris Johnson neemt toe na de dubbele nederlaag van de conservatieven en het aftreden van de Tory-partijvoorzitter, Oliver Dowden.
Rusland
Volgende week komen er verschillende gegevens die enig licht kunnen werpen op hoe de economie standhoudt tegen de achtergrond van strenge westerse sancties en grote verschuivingen in rentetarieven en de valuta. De werkloosheid zal naar verwachting stijgen tot 4.5% van 4% in mei, terwijl de detailhandelsverkopen tegelijkertijd met 5.5% dalen. De reële lonen zullen naar verwachting ook op jaarbasis met 6% zijn gedaald.
Ongetwijfeld zal het Kremlin zich volgende week concentreren op de gebeurtenissen in de Beierse Alpen en Madrid, waarbij de Russische invasie van Oekraïne bovenaan de agenda staat van de G7- en NAVO-toppen.
Zuid-Afrika
Volgende week alleen gegevens van rij twee en drie, met PPI-inflatie waarschijnlijk het hoogtepunt terwijl de SARB zich haast om de inflatie onder controle te krijgen.
Turkije
De CBRT blijft zich inzetten voor haar monetaire-beleidsexperiment, ongeacht de kosten. Het hield de rente donderdag onveranderd op 14%, ondanks een inflatie van 73.5%. Volgende week biedt voornamelijk gegevens van de tweede en derde categorie, inclusief de PMI voor de productie en de verkoopprijzen op vrijdag.
Zwitserland
SNB-voorzitter Thomas Jordan suggereerde deze week dat inflatiegegevens de noodzaak benadrukken om het monetaire beleid verder te verkrappen na de verrassende verhoging van 50 basispunten van vorige week. Hij zei dat het onduidelijk is wanneer dat zal zijn, dus handelaren zullen alert zijn op alle toekomstige vergaderingen. Gezien de geschiedenis van verrassingen van de SNB, kunnen we de mogelijkheid van een inter-vergaderingswandeling niet negeren. Volgende week worden ook detailhandelsverkopen en productie-PMI aangeboden.
China
China maakt maandag industriële winsten bekend, maar de meeste aandacht gaat uit naar officiële PMI's op donderdag en Caixin PMI's op vrijdag. De gegevens zouden een opleving in zowel de productie als de diensten moeten laten zien na de heropening van Shanghai en Peking. Zwakkere cijfers zullen zorgen voor een vertragingsangst en leiden tot de verkoop van Chinese aandelen.
India
India's betalingsbalans en PMI's op vrijdag hebben neerwaartse risico's dankzij het exportverbod voor tarwe, droogte, stress in de elektriciteitssector en een zwakke roepie. Dat zou kunnen leiden tot meer INR-verkoop, aangezien het deze week dicht bij recorddiepten blijft, ondanks dat de sterkte van de Amerikaanse dollar internationaal afneemt.
Australië
De Australische detailhandelsverkopen op woensdag hebben neerwaartse risico's die kunnen leiden tot angst voor vertraging. Dat zou op korte termijn zwakte in de Australische dollar kunnen veroorzaken. Anders blijven lokale aandelen de Amerikaanse markten volgen, hoewel als de zwakte van de grondstofprijzen volgende week aanhoudt, dat zou kunnen wegen op lokale aandelen.
De Australische dollar heeft een neerwaarts risico aangezien hij op wekelijkse dieptepunten eindigt. De bewegingen weerspiegelen nog steeds zijn rol als proxy voor het wereldwijde beleggerssentiment door handelaren.
Nieuw Zeeland
Nieuw-Zeeland publiceert donderdag het ANZ-ondernemersvertrouwen en vrijdag het ANZ-consumentenvertrouwen. Beide hebben neerwaartse risico's, aangezien rentestijgingen en stijgingen van de kosten van levensonderhoud blijven bijten, en zwakke gegevens kunnen lokale aandelenverkoop stimuleren.
Slechte cijfers kunnen ook wegen op de Nieuw-Zeelandse dollar, die net als de Australische dollar de week afrondt bij recente dieptepunten. Net als AUD wordt de algemene richting van de NZD nog steeds bepaald door schommelingen in het risico/recessie-sentiment onder internationale investeerders.
Japan
De detailhandelsverkopen in Japan zouden woensdag moeten verbeteren terwijl het doorgaat met de heropeningsfase, en de industriële productie op donderdag zou moeten profiteren van een zwakkere yen. De richting van de Nikkei 225 is de laatste tijd echter sterk gecorreleerd met de Nasdaq en dat zou kunnen doorgaan. De Tankan-enquête van vrijdag kan op korte termijn enige volatiliteit veroorzaken.
USD/JPY blijft zeer volatiel en is volledig gecorreleerd met het renteverschil tussen de VS en Japan. We zijn misschien nog ver verwijderd van een interventie van de Bank of Japan.
Singapore
De PPI van Singapore zou volgende week in de buurt van 30% YoY moeten blijven, maar lijkt grotendeels in de markt te zijn geprijsd. Bezorgdheid over de vertraging, die de situatie in China en de VS weerspiegelt, zal blijven wegen op lokale aandelen. De inflatiemetingen van deze week lijken het directe risico van het verkrappingsbeleid van de MAS vóór de geplande vergadering in oktober te hebben weggenomen.
Economische Kalender
Zaterdag, juni 25
Economische gebeurtenissen
Spaanse regering houdt buitengewone kabinetsvergadering om inflatieproblemen aan te pakken
Zondag juni 26
Economische gebeurtenissen
G-7-top tweedaags evenement vindt plaats in de Beierse Alpen
Maandag, juni 27
Economische gegevens/evenementen
Amerikaanse duurzame goederen
ECB-forum over centrale banken; sprekers zijn onder meer ECB-president Lagarde, Fed-voorzitter Powell, BOE Gov Bailey
Britse bondskanselier Sunak beantwoordt vragen van parlementsleden
Mexico handel
China industriële winsten
Japan leidende index
Dinsdag juni 28
Economische gegevens/evenementen
Amerikaanse groothandelsvoorraden, consumentenvertrouwen US Conference Board
Mexico internationale reserves, werkloosheid
Primaire verkiezingen in de Amerikaanse staten Colorado, Illinois, New York, Utah, Mississippi, South Carolina, Oklahoma en Nebraska.
BOE Vice-gouverneur Cunliffe spreekt
Fed's Daly spreekt met de hoofdeconoom van LinkedIn
Woensdag, juni 29
Economische gegevens/evenementen
BBP VS Q1 (derde lezing)
NAVO-top
Fed's Mester spreekt in een panel op het ECB-forum
Fed's Bullard spreekt op een virtueel evenement voor gemeenschapsontwikkeling
Duitsland CPI
Rusland werkloosheid
Detailhandel in Australië
Thailand bezettingsgraad, productie-index
Rusland industriële productie
Economisch vertrouwen eurozone, consumentenvertrouwen
Detailhandelsverkopen Japan, index consumentenvertrouwen
EIA inventarisrapport ruwe olie
Donderdag, juni 30
Economische gegevens/evenementen
Gegevens over persoonlijk inkomen en uitgaven in de VS, PCE-metingen, aanvankelijke aanvragen voor werkloosheid
Frankrijk CPI
VK BBP
Tsjechische Republiek BBP
Rentebesluit centrale bank Zweden (Riksbank): renteverhoging met 50 bps naar 0.75% verwacht
Zuid-Afrika handel
Thailand handel
Eurozone en Duitse werkloosheid
Vacatures Australië
Japanse industriële productie, huisvesting begint
Thailand BOP
Chinese PMI
Begrotingstekort India, acht infrastructuursectoren
Nieuw-Zeelandse ondernemersvertrouwen, activiteitsvooruitzichten
Geldvoorraad Singapore
Vrijdag juli 1
Economische gegevens/evenementen
Amerikaanse bouwuitgaven, ISM Manufacturing, verkoop van lichte voertuigen
Susan Collins treedt aan als president van de Boston Fed
Eurozone CPI, productie PMI
Polen CPI
Eurozone productie PMI
Duitsland produceert PMI
Britse productie PMI
Australië produceert PMI
Thailand produceert PMI
India produceert PMI
Nieuw-Zeelandse bouwvergunningen, huizenprijzen, consumentenvertrouwen
Australië huizenprijzen, grondstoffenindex
Huizenprijzen in Singapore
Thailand termijncontracten, buitenlandse reserves
Autoverkopen Japan, Tokyo CPI, werkloosheid, PMI
China Caixin productie PMI
Rusland BBP
Updates voor soevereine ratings
Frankrijk (S&P)
Finland (S&P)
Dit artikel is alleen bedoeld voor algemene informatiedoeleinden. Het is geen beleggingsadvies of een oplossing om effecten te kopen of verkopen. Meningen zijn de auteurs; niet noodzakelijk die van OANDA Corporation of een van haar gelieerde ondernemingen, dochterondernemingen, functionarissen of directeuren. Hefboomhandel is een hoog risico en niet voor iedereen geschikt. U kunt al uw gestorte gelden verliezen.
Zijn standpunten zijn gepubliceerd in de Financial Times, Reuters, The Telegraph en de International Business Times, en hij verschijnt ook als vaste gastcommentator op de BBC, Bloomberg TV, FOX Business en SKY News.
Craig is volledig lid van de Society of Technical Analysts en wordt door de International Federation of Technical Analysts erkend als gecertificeerd financieel technicus.
