Week voor de boeg - Een drukke week voor de boeg! FOMC Minutes, US Retail Sales, UK Jobs/CPI, RBNZ Decides en Japan GDP/CPI - MarketPulse

Nu Wall Street er alle vertrouwen in heeft dat de Fed de rente in september niet zal verhogen, verschuift de focus naar hoe sterk de economie is en of deze te robuust is en of dat de angst zou kunnen aanwakkeren dat de inflatie opnieuw zou versnellen.

De economische gegevens beginnen op dinsdag met een rapport over de detailhandelsverkopen in juli, waaruit zou moeten blijken dat de uitgaven een maand geleden zijn gestegen, wat werd gestimuleerd door Amazon's Prime Day. Eveneens op dinsdag is het Empire-productierapport, waaruit zou moeten blijken dat de bedrijvigheid in augustus zwak blijft, en de publicatie van de invoerprijsindex voor juli, die een behoorlijk herstel zou moeten laten zien, maar dat komt nadat de prijzen sinds de zomer gestaag zijn gedaald. Op woensdag zouden de huisvestingsgegevens moeten laten zien dat zowel de start als de bouwvergunningen in juli herstelden, naast verbeterende industriële productiegegevens. Donderdag richt zich op werkloosheidsclaims en of de arbeidsmarkt blijft afkoelen en of de Philly Fed-bedrijfsvooruitzichten somber blijven.

Woensdag worden de FOMC-notulen voor de beleidsbeslissing van 26 juli vrijgegeven, maar dat is misschien niet zo marktbewegend aangezien Fed-swaps er alle vertrouwen in hebben dat de Fed de rente ongewijzigd zal houden. Fed's Kashkari heeft dinsdag het enige geplande optreden. Zijn laatste opmerkingen kwamen een maand geleden, waarin hij benadrukte dat diepgewortelde inflatie de Fed zou kunnen aanzetten tot verdere verhogingen.

Inkomsten voor de week omvatten Home Depot, Cava Group, Target, Cisco, Walmart, Applied Materials en Deere & Co.

Eurozone

Er is geen tekort aan economische releases volgende week, maar er is er niet één die opvalt als een potentiële game-changer. De enige die het potentieel heeft om die rol te vervullen, zijn de definitieve HICP-inflatiecijfers op vrijdag en de geschiedenis zou suggereren dat de cijfers grotendeels in lijn met de verwachtingen vallen, en daarom wordt het niet als eerste rang beschouwd. Afgezien daarvan hebben we dinsdag enkele enquêtes die van belang zullen zijn, en gegevens over het BBP en de werkgelegenheid op woensdag.

Volgende week is de big data-daling voor het VK, met het banenrapport op dinsdag, inflatie op woensdag en detailhandelsverkopen op vrijdag. Het lijdt geen twijfel welke hoofdact de zeldzame en welkome verrassing zal overwegen waarop we vorige maand werden getrakteerd. Een lager dan verwachte lezing van zowel de totale als de kerninflatie was een grote opluchting en een herhaling van de prestaties zou kunnen leiden tot verdere verlaging van de renteverwachtingen. Dat gezegd hebbende, er is nog een lange weg te gaan en zoals het er nu uitziet, zijn de markten zo gepositioneerd dat de rente in het VK pas in het derde kwartaal van volgend jaar zal dalen.

Rusland

PPI-gegevens worden woensdag vrijgegeven en volgen op de CPI-release van vorige week, die niet zo slecht was als gevreesd, hoewel deze vanaf juni wel hoger tikte. Verder bewijs van toenemende inflatiedruk zou de CBR kunnen verleiden om de rente opnieuw te verhogen.

Zuid-Afrika

Volgende week enkele opmerkelijke gegevens met werkloosheid op dinsdag en detailhandelsverkopen op woensdag. De centrale bank heeft de rente de afgelopen twee jaar agressief verhoogd, wat zijn tol zal eisen van de economie en mogelijk volgende week in de cijfers zal blijken. De aanhaalcyclus is nu misschien voorbij, maar de pijn moet nog komen.

Turkije

Geen grote economische releases of evenementen volgende week.

Zwitserland

Weer een rustige week met PPI-gegevens vrijgegeven op dinsdag, de enige opmerkelijke gebeurtenis.

China

Er zal veel aandacht blijven voor Country Garden, aangezien het worstelende vastgoedbedrijf het risico loopt failliet te gaan. Het is onduidelijk wat miljardair-voorzitter Yang Yuiyan bereid zal zijn te doen.

Ondanks enkele recente zwakke economische gegevens, zou de PBOC haar eenjaarsrente voor de tweede maand op rij stabiel kunnen houden op 2.65%, na de verlaging met 10 basispunten in juni. Dit is waarschijnlijk een tactische pauze die de weg vrijmaakt voor een verlaging in september. Ook op dinsdag zullen drie belangrijke gegevenspublicaties worden bekeken: de industriële productie in juli zal waarschijnlijk een lagere activiteit laten zien dan een maand geleden naar 4.3%, de detailhandelsverkopen zullen naar verwachting stijgen van 3.1% naar 4.0% en investeringen in vaste activa zullen naar verwachting stabiel blijven op 3.8%.

Dinsdag hebben we nieuwe huizenprijzen voor juli.

Wat de inkomsten betreft, worden belangrijke resultaten verwacht van Tencent, CSL, CNOOC, ITC, JD.com en HKEX.

India

Het belangrijkste hoogtepunt zal het inflatierapport van juli zijn, dat zou moeten leiden tot een stijging van de inflatie met meer dan 6%. De sterke stijging van de prijsdruk zal naar verwachting niet aanhouden, maar het zou de RBI onder druk kunnen houden bij het leveren van agressieve posities.

De publicatie van handelsgegevens en groothandelsprijzen wordt deze week ook verwacht.

Australië

De komende week bevat een aantal belangrijke economische rapporten. Op dinsdag zullen de loonprijsgegevens voor het tweede kwartaal naar verwachting kleine stijgingen laten zien, zowel op kwartaal- als op jaarbasis, met respectievelijk 1.0% en 3.8%. Woensdag bevat de release van de Westpac Leading index en donderdag heeft het werkgelegenheidsrapport. De werkgelegenheidsverandering in juli zal naar verwachting een zachtere banengroei laten zien op 15,000, terwijl het werkloosheidspercentage hoger tikt tot 3.6%.

Nieuw Zeeland

De RBNZ zal naar verwachting de tarieven stabiel houden op 5.50%, wat het hoogtepunt zou moeten zijn in deze verkrappingscyclus. Sinds de laatste beleidsvergadering is de inflatie gedaald, is de werkloosheid gestegen en is het consumentenvertrouwen verder verzwakt.

Japan

Dit wordt een enorme week voor gegevens in Japan, aangezien we de belangrijkste bbp en inflatie krijgen. De voorlopige BBP-meting van het tweede kwartaal van dinsdag zou moeten laten zien dat de groei is verbeterd, maar voornamelijk wordt aangedreven door de export en niet door de binnenlandse vraag. De op jaarbasis berekende bbp q/q-waarde voor het tweede kwartaal zou moeten verbeteren van 2% naar 2%, terwijl de bbp-deflator stijgt van 2.7% naar 3.2%. Tenzij de binnenlandse consumptie verbetert, lijkt elke wending van hun soepele monetaire-beleidskoers ver weg.

Het nationale inflatierapport zou moeten laten zien dat de kerninflatie in juli is afgekoeld en daalt van 3.3% naar 3.1%. Opwaartse verrassingen kunnen echter voorkomen, dus deze release zou het belangrijkste evenement van de week kunnen zijn.

De komende week omvat ook industriële productiegegevens, landelijke afdelingsverkopen, kernmachineorders en tertiaire industrie-index.

Singapore

De enige belangrijke gegevens zijn de binnenlandse export exclusief olie voor de maand juli.