De halvering van Bitcoin is de meest verwachte gebeurtenis in de Bitcoin-ruimte. Elke Bitcoin-halvering in het verleden zorgde voor meer vraag naar Bitcoin, veranderde de financiële situatie van cryptominers en verhoogde de prijs van ‘s werelds eerste crypto-token. 

Nu een nieuwe Bitcoin Halvering nadert, moeten we de innerlijke werking en toekomstige dynamiek van dit evenement onderzoeken.

Wat Bitcoin Mining werkelijk is

Laten we duidelijk zijn: Bitcoin-mining blijft een algemeen verkeerd begrepen concept. Hoewel ze vaak worden gezien als mijnwerkers die complexe wiskundige puzzels oplossen om nieuwe blokken te ontgrendelen, is de realiteit veel complexer.

Tijdens het mijnbouwproces verzamelen mijnwerkers een lijst met door gebruikers ondertekende transacties, valideren hun legitimiteit, stellen een blok samen met deze transacties en voegen dit vervolgens toe aan de keten. Om dit met succes te doen, moeten mijnwerkers aantonen dat ze een bepaalde hoeveelheid rekenwerk hebben voltooid. Dit proces omvat het vinden van een invoer voor een hashfunctie, zodat de resulterende uitvoer een bepaalde eigenschap vertoont, zoals meerdere leidende '0' in de uitvoer. De hash-functie is zodanig dat er geen (bekende) efficiëntere manier is om zo'n invoer te vinden dan door veel invoer te proberen. Hoe meer inputs mijnwerkers testen, hoe groter de kans dat ze een geschikte input vinden. Zodra mijnwerkers dergelijke input vinden, publiceren ze het blok en worden ze beloond door het Bitcoin-protocol. Deze zoekopdracht kan op elke computer worden uitgevoerd. Mijnwerkers hebben echter hardware nodig die veel hash-functies kan verwerken en minimale energie verbruikt om de kansen op het minen van een blok te maximaliseren. 

Onderzoek naar de monetaire regels van Bitcoin

Een van de belangrijkste sterke punten van het Bitcoin-netwerk is het wiskundig gebaseerde, gedecentraliseerde monetaire beleid. Bij het mijnbouwproces dat ik zojuist heb uitgelegd, wordt elke tien minuten een nieuw Bitcoin-blok geproduceerd, en vervolgens wordt er een Bitcoin-beloning gegeven aan de mijnwerkers die het blok hebben gevonden. Wanneer de hashrate toeneemt, worden blokken sneller gemined. Om de frequentie te behouden, wordt de moeilijkheidsgraad van het minen van een blok elke 2016 blokken aangepast. Elke bitcoin die in omloop is, is in de loop van de tijd al gedolven en tussen adressen overgedragen. In wiskundige termen kan het monetaire beleid van Bitcoin worden begrepen met deze formule: 

Deze formule betekent dat mijnwerkers beloningen verzamelen over 32 reguliere perioden, die elk 210,000 blokken duren. Deze beloningen begonnen bij de introductie van Bitcoin bij 50 blokken en worden vervolgens elke vier jaar periodiek gehalveerd. Dat is precies de reden waarom de impact van halveringen in de loop van de tijd exponentieel afneemt. De helft van het gehele Bitcoin-aanbod (10.5 miljoen Bitcoin-blokken) werd in de eerste cyclus uitgegeven. In de volgende cyclus werden 5.25 miljoen Bitcoin-blokken uitgegeven. In de huidige cyclus zijn er 1.3 miljoen Bitcoin-blokken geproduceerd. De snelheid van het Bitcoin-aanbod blijft afnemen, waardoor de impact van de halvering afneemt. Dat zijn de regels van het Bitcoin-spel!

Hoe worden Bitcoin-mijnwerkers winstgevend?

Laten we, om de financiële situatie van mijnwerkers te begrijpen, hun activiteiten verkennen. Ten eerste worden Bitcoin-mijnwerkers geconfronteerd met initiële vaste kosten (CAPEX) die bestaan ​​uit het kopen van de materialen en gespecialiseerde hardware, ASIC-mijnwerkers genaamd, waarvan de prijs afhangt van hun specifieke generatie. Nieuwe mijnbouwmachines kunnen meer hashes per energie-eenheid berekenen en, afhankelijk van de vraag, een duidelijke functie van de Bitcoin-prijs. De onderstaande grafiek toont de kosten van de Antminer S9-mijnwerker, die S17 en S19 hebben vervangen. Het is interessant om te zien dat de Bitcoin-prijsvariatie de prijs in USD van de machine beïnvloedt:

Naast deze vaste kosten (CAPEX) hebben mijnwerkers aanzienlijke variabele kosten (OPEX), de kosten voor het bedienen van de machines. Dit zijn de belangrijkste kostenposten voor mijnwerkers, omdat de prijs van elektriciteit deze kosten drijft. Bitcoin mining vereist alleen een internetverbinding en kan dus overal ter wereld worden geïnstalleerd. Bitcoin-mijnbouwfaciliteiten worden meestal geïnstalleerd op locaties waar de elektriciteitsprijs lager is. Wat de inkomsten betreft, worden mijnwerkers beloond door de protocollen wanneer ze een geldig blok vinden. Mijnwerkers houden zich bezig met pools om hun inkomsten glad te strijken, waarbij blokbeloningen onder de deelnemers worden verdeeld op basis van hun proportionele bijdrage aan de totale hashrate. 

Vanaf hier wordt het gemakkelijker om het bedrijfsmodel van Bitcoin-mijnwerkers te begrijpen, dat bestaat uit een delicaat evenwicht tussen de kosten van hardware, de prijs van elektriciteit en, uiteraard, Bitcoin-beloningen. ASIC-hardware van de laatste generatie, zoals de Bitmain S19, kan bijvoorbeeld berekenen met een snelheid van 110TH/s (110×10^12 H/s) terwijl hij 3.250 kW aan stroom verbruikt. Het netwerk biedt vóór de halvering een totale beloning van 6.25 BTC per tien minuten, wat neerkomt op 900 BTC per dag. Deze beloning wordt verdeeld onder deelnemers aan mijnpools op basis van hun respectievelijke hashrates. De totale hashraat bedraagt ​​ongeveer 600EH/s (600*10^18 H/s). Met andere woorden: vóór de halvering produceert één S19 0.165 miljoen BTC per dag voor een stroomverbruik van 78 kWh. Dus als mijnwerkers 1 kWh betalen tegen $0.07, is het winstgevendheidspunt ~$32.000 per BTC. Dat betekent ook dat na de halvering het winstgevendheidspunt voor mijnwerkers ~$64.000 bedraagt ​​bij deze gegeven elektriciteitsprijs. 

Halvering van 2024: hebben mijnwerkers hun weddenschap gewonnen?

Het is belangrijk op te merken dat de vraag/aanboddynamiek en de financiële situatie van mijnwerkers sterk verschillen in deze halveringscyclus. Toen de Bitcoin-halvings in het verleden plaatsvonden, was de vraag naar Bitcoin veel lager dan die van vandaag. Bij de vorige halveringsgebeurtenissen moesten miners een aantal van hun machines loskoppelen omdat de kosten van elektriciteit hoger werden dan de beloningen die ze uit het protocol kregen, waardoor een hashrate-daling ontstond, terwijl de halvering een aanbodschok veroorzaakte en een stijging van de prijs van Bitcoin, hoewel deze stijging een paar maanden kan duren vanwege een voorraadaandeel (Bitcoin-mijnwerkers sparen een deel van hun Bitcoin om ze later tegen een potentieel hogere prijs te verkopen). Later werden Bitcoin-mijnwerkers weer winstgevend en konden ze meer investeren in Bitcoin-mijnbouwbedrijven, waardoor de hashrate weer toenam.

Interessant is dat de dynamiek tussen vraag en aanbod, evenals de algehele financiële situatie van mijnwerkers, heel anders zijn naarmate de halveringscyclus van 2024 nadert. De goedkeuring door de SEC voor Bitcoin Spot ETF zorgde voor een substantiële vraag naar Bitcoin, waardoor de prijs in maart 2024 naar een recordhoogte steeg. De gemiddelde dagelijkse vraag naar BTC uit ETF's schommelde rond de 2500 Bitcoin, terwijl er dagelijks 900 BTC wordt gedolven. Bovendien heeft Bitmain zijn nieuwe generatie Bitcoin-mijnproducten (de S21) uitgebracht, die bijna twee keer zo efficiënt zijn als de vorige versie. Als gevolg daarvan zijn we, nu de halvering van 2024 nadert, getuige van een aanzienlijke toename van de hashraat en een aanzienlijke afname van de beloningen voor mijnwerkers. Dankzij dit ongekende vraagniveau, en als de prijs van Bitcoin minstens boven de $64 blijft, hoeven mijnwerkers hun machines niet los te koppelen en hun Bitcoin-spaargeld te verkopen om na de halvering te overleven. Met andere woorden: mijnwerkers staan ​​op het punt hun weddenschap te winnen!

Na 21 miljoen – de toekomst van Bitcoin

Een vraag die ten grondslag ligt aan de toekomst van Bitcoin is de volgende: wat zal er gebeuren als mijnwerkers geen Bitcoin-beloningen meer ontvangen, een gebeurtenis die tegen 2140 wordt verwacht, wanneer alle 21 miljoen Bitcoin-blokken zullen worden uitgegeven, aangezien de halvings zich elke vier jaar blijven voordoen? Tenzij de prijs van Bitcoin of de efficiëntie van de mijnbouw elke vier jaar blijft verdubbelen, zou zich een scenario kunnen ontvouwen waarin de hashrate daalt, waardoor de veiligheid van het netwerk in gevaar komt, omdat mijnwerkers geen prikkels meer zouden hebben om het netwerk te beveiligen. 

Is dit scenario een dodelijk ongeval? Niet echt. Er bestaat een alternatief mechanisme dat mijnwerkers zou stimuleren, en het is opgebouwd rond transactiekosten. In dit systeem kunnen gebruikers een vergoeding aan hun transacties koppelen voor opname in het volgende blok, wat mijnwerkers ertoe aanzet prioriteit te geven aan transacties met hogere kosten en effectief een blokruimteveiling te creëren. Interessant, Bij het schrijven van de Bitcoin-whitepaper voorzag Satoshi Nakamoto dat transactiekosten de beloningen van mijnwerkers in de loop van de tijd zouden compenseren naarmate het gebruik van de keten zou toenemen, iets wat al gedeeltelijk werd gerealiseerd. Het blijft echter belangrijk om te benadrukken dat transactiekosten nog steeds een klein deel van de inkomsten van mijnwerkers uitmaken, zoals deze grafiek laat zien:

Aan de andere kant zou deze dynamiek op basis van transactiekosten uiteindelijk tot dure transacties kunnen leiden en de schaalbaarheidsproblemen van Bitcoin kunnen verergeren. Deze situatie onderstreept het cruciale belang van het implementeren van schaalbare Layer-2-oplossingen via het Bitcoin-protocol. Een paar projecten proberen dit te bereiken, maar de beperkingen van het Bitcoin-protocol maken de taak erg moeilijk. In tegenstelling tot Ethereum is Bitcoin niet Turing compleet, wat betekent dat het geen generieke programma's kan berekenen. Bij het vestigen van een laag-2 op een basisketen moet men de geldigheid van de status van Laag-2 op Laag-1 verifiëren, of in staat zijn een ongeldige Laag-2-status terug te draaien. Vanwege de beperkingen bij het uitvoeren van Bitcoin Layer-1 is het niet eenvoudig om Layer-2 op Bitcoin af te stemmen en kan een mogelijke upgrade van het Bitcoin-protocol noodzakelijk zijn.

Als je deze regels leest, vraag je je misschien af: wat is de toekomst van Bitcoin Layer-2s? Zullen zij deze uitdagingen kunnen overwinnen? Ik zal dit belangrijke onderwerp in mijn volgende publicatie behandelen. 

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
• PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
• Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
• Bron: https://www.ledger.com/blog-what-you-need-to-know-about-bitcoin-halving-dynamics