BitMEX mede-oprichter en macro-marktanalist Arthur Hayes zet zijn droge poeder eerder in Bitcoin dan eerder gepland, volgens zijn laatste blogpost. 

Hayes voerde aan dat ondanks zijn vrees voor een toekomstige retracering van de cryptomarkt, er nog steeds een mogelijkheid is om nu te profiteren van de aanhoudende rally van risicoactiva die vorige maand begon. 

De rally is nog niet voorbij

Hayes begon zijn post, getiteld "Aanwezig zijn”, door te verwijzen naar de zijne vorige post over de gevierde rally van Bitcoin in januari, waardoor het activum voor het eerst sinds de ineenstorting van FTX weer boven de $ 20,000 kwam. 

Destijds herstelden risicovolle activa over de hele linie na sterke tekenen van desinflatie in december. Dit was een signaal voor de markten dat de missie van de Federal Reserve om de inflatie te bestrijden binnenkort zou kunnen eindigen, waardoor ze terug zou kunnen keren naar een soepeler monetair beleid. 

Hayes waarschuwde echter dat er een behoorlijke kans was dat de rally een bulltrap was en dat een terugkeer naar de dieptepunten van $ 16,000 van Bitcoin nog steeds in het verschiet lag. Als zodanig heeft de analist zijn reservekapitaal in marktfondsen en kortlopende Amerikaanse staatsobligaties gehouden, waardoor hij de 50% winst van Bitcoin sinds die tijd "misloopt". 

De mede-oprichter heeft het nu echter heroverwogen, in de overtuiging dat de rally van Bitcoin nog niet voorbij is - om twee redenen. Ten eerste zal de Treasury General Account (TGA) waarschijnlijk binnenkort nog eens $ 500 miljard aan de economie besteden vanwege de snel naderende schuldlimiet van het land, waardoor de liquiditeit wordt gestimuleerd en risicovolle activa worden ondersteund. 

Ten tweede heeft de toespraak van de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, vorige week na het FOMC de markt weer bullish doen voelen. Dit kan anderen – waaronder Hayes – inspireren om geld uit geldmarktfondsen en langlopende activa te halen. Het RRP-saldo zal dus worden verlaagd, de systemische liquiditeit zal toenemen en risicovolle activa zullen er verder van profiteren.

"Momenteel staat er iets meer dan $ 2 biljoen geparkeerd in RRP's, wat een daling is van ongeveer $ 200 miljard year-to-date wanneer je het eindejaarseffect van 2021 verwijdert", legt Hayes uit.

Hayes' gebruikelijke reden voor bullishness is ook nog steeds van toepassing: centrale banken over de hele wereld keren terug naar "business as usual" - geld in hun economie drukken en de kosten opdrijven. Hij sprak met name de Bank of Japan uit omdat ze “absoluut vastbesloten is om hyperinflatie te verzekeren”, vindt plaats in het land, waar de inflatie onlangs een 41-jaar hoog.  

Wat volgt

Hoewel crypto op korte termijn misschien goede dingen in petto heeft, waarschuwde Hayes dat de markten halverwege het jaar in de problemen kunnen komen, zodra de TGA geen geld meer heeft. Op dit punt voorspelt hij een "politiek circus", waarna het congres uiteindelijk het schuldplafond verhoogt, waardoor de Amerikaanse schatkist wordt aangezet om obligaties uit te geven om het federale tekort te financieren. 

In combinatie met de aanhoudende plannen van de Federal Reserve om $100 miljard aan US Treasuries op de markt te dumpen, zal elke gebeurtenis aanzienlijke liquiditeit uit de markt halen. 

"Ik zou zeggen dat deze toekomst negatief is in de marge voor risicovolle activa", adviseerde Hayes. "Dat betekent dat als u nu van plan bent risicovolle activa te kopen, u bereid moet zijn om de markt nauwlettend in de gaten te houden en klaar moet zijn om op de verkoopknop te drukken zodra de TGA volledig naar nul is getrokken, maar voordat de schuld plafond is verhoogd.”