Als je me al een tijdje volgt, herinner je je misschien mijn meest populaire dit artikel vanaf november 2017 toen ik zei dat de bubbel van 2016/17 een bijna exacte herhaling was van de .com-bubbel. Ik zei dat het waarschijnlijk zou worden gevolgd door een bijna V-vormig herstel van hoogwaardige protocollen en dat er waarschijnlijk nieuwe, superieure crypto-applicaties (de Googles en Facebooks van crypto) zouden verschijnen. Ik denk dat het redelijk is om te zeggen dat dit is gebeurd en toch lijken we ons weer op een soortgelijk kruispunt te bevinden. Zoals ik uiteengezet in een Twitter draad, bitcoin is een neutrale markthouding ingegaan, nadat de bullmarkt uitgeput raakte.

De alles-zeepbel

Wat er met bitcoin gebeurde, werd aangedreven door dezelfde kracht als alle financiële activa - de Fed. Toen de Amerikaanse Fed aankondigde dat ze de markten zou steunen met de aankoop van meer dan 120 miljard dollar aan activa per maand, herstelde werkelijk alles zich. Of het nu oude auto's, onroerend goed, zeldzame horloges, kunst, aandelen of crypto waren - de inflatie van de activaprijzen ving alles. Tegelijkertijd maakte de reële economie de ergste krimp op korte termijn door sinds de Grote Depressie, als gevolg van de maatregelen die regeringen hebben genomen om het coronavirus te bestrijden. Deze scheiding van activaprijzen en realiteit wordt "The Everything Bubble" genoemd.

Bitcoin was uniek gepositioneerd om te profiteren van de aanval van liquiditeit, omdat het gemakkelijker te verhandelen is dan goud, absoluut geen fundamentele waarde heeft en ongelooflijk kan worden gehyped. Het functioneerde als het perfecte "liquiditeitsvacuüm". Hiermee volgde heel crypto het voorbeeld. Het is eerlijk om te zeggen dat wanneer hondenmeme-munten zonder gebruik of technologische innovatie hoger worden gewaardeerd dan bedrijven met een cashflow van meerdere miljarden dollars en imitaties van dezelfde munt de meest succesvolle activaklasse beginnen te worden, een zeepbel epische proporties heeft aangenomen.

Deze bubbel staat nu op een kruispunt. In de afgelopen 6-8 weken is het duidelijk geworden dat de Amerikaanse economie op schema ligt om uit het Covid-dal te komen, terwijl de inflatie over de hele linie is toegenomen. De Fed en andere experts maken goede punten over waarom die inflatie van voorbijgaande aard kan zijn, maar hoe je het ook snijdt: het tijdperk van overvloedige en vrije liquiditeit loopt waarschijnlijk ten einde. In de komende maanden zullen de aankopen van activa door de Fed niet langer de uitgifte van staatsobligaties compenseren (waardoor er niet langer netto liquiditeit wordt geïnjecteerd), maar het lijkt ook waarschijnlijk dat de aankopen van activa zullen worden verminderd en dat de rentevoeten zelfs kunnen stijgen. De 10-jaarsrente is sinds het dieptepunt al met meer dan 50% op relatieve basis gestegen.

Het is daarom verstandig om aan te nemen dat een actief met slechts één gebruik in de "vrije" wereld, zoals bitcoin, niet langer eeuwig zal stijgen. Zoals ik heb uiteengezet in mijn Twitter-thread die hierboven is gelinkt, is het waarschijnlijk dat het toekomstige pad van bitcoin vanaf hier veel moeilijker is.

Deze tijd is anders

Het lijkt dan verstandig om aan te nemen dat alle cryptovaluta gedoemd zijn en dat het kaartenhuis net zo snel zal leeglopen als het is opgeblazen. Hoewel dat ongetwijfeld een mogelijkheid is voor de pure $ waarde van deze activa, net zoals ik in 2017 zei dat de hele ICO-ruimte zou instorten en er geen waarde zou blijven in deze nutteloze activa zonder enige rechten, wil ik uitleggen waarom ik denk dat 'dit tijd is anders'.

De crypto-boom van 2020/21 werd zeker aangedreven door de liquiditeit van de Fed en zoals ik hierboven al zei, zal bitcoin zelf het moeilijk hebben wanneer de storm van verminderde liquiditeit losbarst. Echter, net als na het uiteenspatten van de tech-bubbel, heeft de nieuwe technologie een aantal innovaties en toepassingen opgeleverd die niet zullen verdwijnen en die naar mijn mening een centraal onderdeel van ons leven zullen worden. Dus buiten bitcoin is er werkelijke waarde in de ruimte. Ik wil er een paar aanstippen:

DeFi — Gedecentraliseerde Financiën

Terwijl de financiële wereld druk bezig was met het najagen van technische aandelen, heeft crypto een volledig afzonderlijk financieel systeem gebouwd dat zowel gedecentraliseerd, zeer innovatief als autonoom is. De belangrijkste innovaties zijn:

• “Wees je eigen bank”

Met de komst van stablecoins die daadwerkelijk maandelijkse attesten leveren door een Top 5-auditor (zoals USDC), is het nu niet langer nodig om jezelf bloot te stellen aan de schommelingen van cryptoprijzen om je eigen financiën te beheren en je geld veilig te houden. Ik heb vaak uitgelegd waarom ik denk dat de grootste stablecoin (Tether) oplichterij is en een gevaarlijke plek om geld vast te houden, maar hoewel ik de risico's herken, denk ik dat stablecoins zoals USDC en Paxos niet hetzelfde risico met zich meebrengen. Wanneer u een bedrijf heeft dat wordt ondersteund door de grootste gereguleerde crypto-uitwisseling (Coinbase) en 's werelds meest bekende bank (Goldman Sachs) die een stablecoin aanbiedt, is de kans veel kleiner dat u daadwerkelijk wordt opgelicht.

Dus hoewel bankrekeningen regelmatig negatieve rente in rekening brengen, vaak (maar niet altijd!) trage geldoverdrachten met zich meebrengen en over het algemeen beperkingen opleggen aan het gebruik van uw eigen bezittingen, kunt u nu uw dollar aanhouden
Het zit in een ethereum-portemonnee (of een Solana-portemonnee) en je kunt het zelfs in een multisig (gnosis-safe.io) stoppen, zodat het veiliger is. Daarnaast kun je een app zoals crypto.com downloaden en een van hun betaalpassen bestellen. U kunt nu uw geld als equivalent in Amerikaanse dollars op de blockchain opslaan en een normale bankpas gebruiken om uw uitgaven te betalen. Ja, de risico's zijn bij deze opzet nog steeds veel, veel groter dan bij normaal bankieren, maar dat dit nu mogelijk is, is in mijn ogen werkelijk spectaculair. Zodra er een federaal uitgegeven digitale munteenheid komt, zal deze reis voltooid zijn.

• Gedecentraliseerde, betrouwbare leningen

Met de mogelijkheid om "je eigen bank te zijn", komt de mogelijkheid om geld te lenen en uit te lenen op een gedecentraliseerde marktplaats. Er zijn hier twee belangrijke innovaties, namelijk de komst van trustless leningen, evenals de rente van 30 seconden. Beide zijn opmerkelijk.

In de cryptowereld kun je geen kredietwaardigheidscontrole uitvoeren op je tegenpartij, dus moest daarvoor een ander mechanisme in de plaats komen om ervoor te zorgen dat de geldschieter geen onnodig risico loopt zijn geld te verliezen. Dit wordt opgelost door overcollateralisatie (vergelijkbaar met Lombardleningen, maar agressiever), waarbij de lener (meestal) 150% van het activum dat hij wil lenen vastzet en de geldschieter nog eens 100% bijdraagt. De activa van beide partijen zijn opgesloten in een slim contract en de lener kan dan het volledige bedrag (250%) gebruiken om te investeren, wat een aanzienlijke verhoging oplevert. Als de waarde van deze activa op enig moment daalt tot onder 120% van de hoofdsom van de geldschieter, worden de beleggingen geliquideerd en wordt de geldschieter automatisch terugbetaald. Daarom wordt het probleem van de kredietwaardigheid op een betrouwbare manier opgelost.

De tweede innovatie is naar mijn mening meer ontwrichtend voor traditionele financiering. In een traditionele setting ontvangt een geldschieter elke maand of elk kwartaal rente op zijn investering. Op de blockchain gebeurt het elk blok. Dit lijkt misschien niet zo'n innovatie, maar het betekent dat kredietverstrekkers elke 30 seconden hun rente kunnen verhogen. Dit kan 20-30% toevoegen aan de rente die op een lening wordt ontvangen en vertegenwoordigt een concurrentievoordeel van gedecentraliseerde financiering waar traditionele banken moeilijk mee kunnen concurreren.

• Opbrengst landbouw

Ik heb meer in detail over dit onderwerp geschreven hier, maar het simpele verhaal is dat de beschreven bereiding van 30 seconden input van de gebruiker nodig heeft. Om hiervan te profiteren, moet u elke 30 seconden klikken en uw ontvangen rente opnieuw beleggen. Aangezien dit niet mogelijk is, doen opbrengstaggregators dit automatisch. De geldschieter betaalt zijn geld in een ander slim contract dat vervolgens de beste leenpool selecteert en de activa met een optimaal tijdsinterval samenstelt in ruil voor een vergoeding. Dit kan het rendement verder verhogen, terwijl de basisrente die de lener betaalt ongewijzigd blijft. Dit is in het geval van single asset staking.

Multi-asset yield farming gaat nog een stap verder. Het houdt in dat er liquiditeit wordt gestort in twee afzonderlijke activa (zoals ETH en USDC) in verhouding tot de huidige marktprijs van deze activa en vervolgens andere mensen 'tegen' die liquiditeit laat handelen. Dat wil zeggen, als de vraag naar ETH toeneemt ten opzichte van USDC, zullen handelaren een deel van uw ETH nemen in ruil voor het geven van meer USDC. Dit is een zeer riskant gebruik van uw activa als gevolg van permanent verlies (het feit dat de waarde van de liquiditeit die u inlegt daalt bij elke prijswijziging van de activa, positief of negatief) en ook het risico om liquiditeit in een lage kwaliteit aan te bieden actief, wat betekent dat u mogelijk te maken krijgt met het wegvagen van uw opdrachtgever als het mis gaat. Omdat het risico hoog is, zijn de beloningen vaak bizar. Er zijn opbrengstlandbouwmogelijkheden die >1M% APY's bieden als de waarde van de activa waarmee u wordt beloond een jaar lang stabiel blijft (wat uiteraard niet het geval is). Dit soort rendementen maken het risico van een wipe-out voor sommige mensen aantrekkelijk en dit proces maakt de volgende innovatie mogelijk.

• Gedecentraliseerde uitwisselingen en opstartfinanciering

Gedecentraliseerde beurzen zijn slimme contracten waarmee twee activa kunnen worden geruild met behulp van de hierboven beschreven liquiditeitspooling. Het betekent dat u niet alleen elk actief op elk moment decentraal kunt verhandelen (waaronder al enkele aandelen), maar het stelt start-ups ook in staat financiering te ontvangen van duizenden crypto-gebruikers door een kleine hoeveelheid liquiditeit voor hun token in te zetten en vervolgens het uitleggen van hun waardepropositie aan potentiële investeerders. Dit soort desintermediatie (in dit geval durfkapitaal) is een belangrijk kenmerk van crypto (en zal hieronder verder worden besproken).

• Decentrale verzekering

Met de komst van opbrengstaggregators en andere slimme contracten die veel waarde hebben, zijn verzekeringsplatforms ontstaan. Dit is een andere reeks slimme contracten waarmee u uw gestorte kapitaal tegen een relatief lage vergoeding kunt verzekeren bij andere slimme contracten. In het geval van een slimme contracthack (wat misschien wel het grootste risico is van de hierboven beschreven leningen en opbrengstlandbouwmogelijkheden), kunt u uw kapitaal terugvorderen van de verzekering.

• Gedecentraliseerd eigen vermogen

Ten slotte zou het gedecentraliseerde financiële systeem niet compleet zijn zonder het opkomstkapitaaltoken. Anders dan hun ICO-tegenhangers uit 2017, hebben veel van de huidige "governance-token" onvervreemdbare rechten (vaak gedocumenteerd in een slim contract) vergelijkbaar met aandelenrechten. Ze hebben de mogelijkheid om te stemmen over platformbeheer en het gebruik van fondsen en ze ontvangen een deel of alle platforminkomsten (zoals handelsvergoedingen). Nu dit stukje van de puzzel samenkomt, is het financiële systeem gebouwd op de blockchain compleet. En ja - het zijn allemaal zekerheden.

Ik twijfel er niet aan dat de bovenstaande innovaties elke zeepbel in crypto-activa zullen overleven en de manier waarop financiën werken zullen veranderen.

Desintermediatie van industrieën

De belangrijkste usecase die crypto in de echte wereld kan vervullen, is het desintermediëren van industrieën die op een inefficiënte manier zijn gestructureerd. Het eerste voorbeeld hierboven is het bankwezen, waarbij de tussenpersoon (de bank) steeds minder rel krijgt
uit.

Een ander voorbeeld is de kunstindustrie of die van zeldzame verzamelobjecten. Hoewel de NFT-rage misschien gewoon een ander aspect van de bubbel is (zeker), gaat het gebruik van NFT's veel verder dan dat van verwisselbare JPG's op het net die worden uitgewisseld. Activa uit de echte wereld kunnen worden gekoppeld aan niet-fungible token en er zijn talloze start-ups die dit proberen mogelijk te maken. Ik wil niet dat dit artikel een "shill-fest" is, dus ik onthoud me hier van een token of bedrijven, maar ik heb geïnvesteerd in of het werk gezien van bedrijven die de overgang van echte activa naar de blockchain mogelijk maken. De meest geavanceerde voorbeelden zijn onroerend goed en kunst, terwijl er zelfs veelbelovende benaderingen zijn om intellectueel eigendom verhandelbaar te maken op de blockchain.

Deze kracht mag niet worden onderschat. Op een bepaald moment in de toekomst hebben particuliere klanten niet per se een bank nodig, hebben makelaars en banken geen clearinghuizen nodig, hebben investeringsmanagers geen fondsbeheerder nodig, hebben verzamelaars geen kunsthandelaren nodig, zullen kunstenaars deelnemen aan elke volgende verkoop van hun kunst, de herkomst van kunst, eten of zelfs alleen geld zal 100% duidelijk zijn en makelaars zullen het moeilijk hebben om hun vergoedingsniveau te verdedigen. Hoewel ik misschien geen verbeeldingskracht heb om nog meer intermediaire industrieën te bedenken, vertrouw me dat oprichters van crypto-bedrijven dat niet doen.

Bewijs van wat dan ook

Hoe meer blockchain-technologie volwassen wordt, hoe meer diensten en vitale toepassingen van Democratie betrouwbaar zullen worden. Twee hoofditems komen in me op.

Ten eerste zal het in een wereld van nepnieuws, diepe nepvideo's en populistische politiek belangrijker dan ooit worden om de uitkomst van gebeurtenissen op een verifieerbare manier te bepalen. Deze rol wordt ingenomen door zogenaamde orakels in crypto. Hoewel hun belangrijkste toepassing tegenwoordig het leveren van een prijsinvoer voor een slim contract is, zullen ze blijven groeien en kunnen ze van vitaal belang worden om de uitslag van verkiezingen te vertellen, zoiets triviaals als voetbalwedstrijden op een ander continent of een andere gebeurtenis die een echte levenscontract is gebaseerd op. Naarmate meer en meer media politiek gedreven worden en een verhaal vertellen dat in lijn is met de overtuigingen van de eigenaren, is dit een sterk onderschatte toepassing van crypto.

Vervolgens is het mij absoluut duidelijk dat onze identiteit on-chain zal bewegen. Het heeft geen zin om een ​​paspoort te hebben met 50 verschillende beveiligingsfuncties die in een camera moeten worden gehouden om deel te nemen aan online diensten of zelfs verkiezingen. Identiteitsfraude is een groot probleem van de wereld van vandaag en kan worden beëindigd door een blockchain-versie ervan te implementeren. Talloze start-ups werken samen met regeringen om dit te realiseren en ik kan niet wachten op de dag dat ik eindelijk mijn paspoort en het 'geheime woord' van mijn mobiele telefoon kan dumpen om toegang te krijgen tot mijn rekeningen of om deel te nemen aan elementair democratisch bestuur.

Net als de bovenstaande punten is deze applicatie uitbreidbaar door mensen met meer fantasie. Ik krab alleen aan de oppervlakte.

De toekomst is Crypto

Zo. Hoewel het heel goed mogelijk is dat de waardering van alle crypto-activa een verdere klap krijgt door de intrekking van de liquiditeit van de centrale bank, zullen de vorderingen die in de ruimte zijn gemaakt niet meer verdwijnen. Net als wat er gebeurde nadat de tech-zeepbel barstte, is er een hele nieuwe wereld van real-life toepassingen gebouwd in de nasleep en het is hier om te blijven. De huidige uitbarsting van de liquiditeitsbubbel van 2021 lijkt meer op de financiële crisis van 2008 dan op een nieuwe .com-boom en -bust. In beide gevallen (dwz in de echte crisis en nu in het crypto-equivalent) veroorzaakte een "rug pull" van de liquiditeit grote schade aan de activaprijzen, maar de onderliggende fundamenten van het bedrijfsleven bleven gezond.

In de toekomst lijkt het waarschijnlijk dat investeerders en in feite gebruikers zullen afzien van een investering in bitcoin om enkele van de applicaties te gebruiken die ik hierboven beschrijf. Vroeger kon je alleen deelnemen aan crypto door bitcoin te kopen en deze vervolgens om te zetten voor andere activa. Deze stap is tegenwoordig niet langer nodig, aangezien de meeste crypto-activa algemeen beschikbaar zijn in Amerikaanse dollar op gecentraliseerde, maar ook gedecentraliseerde beurzen. Daarom is het heel goed mogelijk dat crypto's "digitale goud" (bitcoin) hetzelfde lot treft als zijn equivalent in de echte wereld: zodra de liquiditeit is verminderd, verliezen niet-renderende activa hun gunst. Natuurlijk zou bitcoin ook kunnen innoveren en een hele DeFi-infrastructuur bovenop het verlichtingsnetwerk kunnen bouwen, maar dat is momenteel niet het geval (ja, ik ken het ene project dat het probeert).

De bovenstaande toepassingen vereisen zeer schaalbare, maar nog steeds gedecentraliseerde laag-één-oplossingen. Er zijn een handvol waardevolle ketens die dit kunnen bieden (waarbij de ene boven alles staat in termen van huidig ​​gebruik en de andere in termen van potentieel) en ik vind het een logische conclusie dat deze op een gegeven moment bitcoing in waarde zullen inhalen (hoewel dit kan gebeuren doordat bitcoin sneller daalt). Misschien zullen we zien dat crypto-activa over de hele linie sterk afwijken van de gebruikelijke correlatie van 1 naarmate de ruimte volwassener wordt. Het zou een welkome ontwikkeling zijn.

Als je dit leuk vond om te lezen, bekijk dan mijn andere verhalen, volg me op X en misschien zelfs meedoen aan mijn opbrengstlandbouw telegram kanaal. Maar vooral klappen :).

-

Ten slotte de allerbelangrijkste disclaimer: dit is mijn persoonlijke mening, niet mijn professionele advies. Bovenal is dit op geen enkele manier beleggingsadvies. Crypto-activa kunnen sterk fluctueren in waarde en al uw kapitaal kan verloren gaan. Ik heb een 50/50 kans dat ik gelijk heb. Eventuele negatieve meningen zijn uitsluitend gericht op het token in kwestie, nooit op de ontwikkelingsteams die erachter zitten waarvoor ik het grootste respect heb (als ze oprecht zijn).

Coinsmart. Beste Bitcoin-beurs in Europa
Bron: https://dkcrypto.medium.com/why-this-time-is-different-crypto-usecases-being-built-as-the-liquidity-bubble-pops-ebad80c853c6?source=rss——-8— ————–cryptocurrency