"Fed Watch" is een macro-podcast, trouw aan het rebelse karakter van bitcoin. In elke aflevering stellen we de mainstream- en Bitcoin-verhalen in vraag door actuele gebeurtenissen in macro van over de hele wereld te onderzoeken, met de nadruk op centrale banken en valuta's.
Bekijk deze aflevering op YouTube Or Gerommel
Luister hier naar de aflevering:
In deze aflevering bespreken CK en ik onze reacties op het FTX-debacle, de laatste cijfers van de consumentenprijsindex (CPI) uit de VS en de nieuwe centrale bank digitale valuta (CBDC) pilot door de Federal Reserve en banken. We halen de G20-bijeenkomst op Bali aan, maar raken aan het eind tijd tekort en gaan er niet dieper op in.
CPI-nummers uit de VS
We moesten de show van vorige week overslaan vanwege planningsconflicten, dus we hebben de uitzending gemist CPI-nummers. Deze week heb ik enkele belangrijke details van de gegevens voorgelezen.
De algehele CPI-verandering van oktober was +0.4%, bijna de helft van de CPI Nowcast-projectie van de Cleveland Fed van 0.76%, en ver onder de sectorprognose van 0.6%. Het schokte de markt echt en de aandelen stegen hard.
De verwachte reactie van Bitcoin zou die van aandelen hebben geëvenaard als de FTX ineenstorting gebeurde op dat moment - ook al had FTX toch geen bitcoin, zo blijkt. Deze beweging in de bitcoin-prijs was daarom een sympathieke zet met de industrie. De correlatie tussen altcoins en bitcoins won het van de correlatie van bitcoin met aandelen. Dat is echter een bewijs dat bitcoin wordt oververkocht vanuit een fundamenteel perspectief.
Onderdak was de grootste component in de maandelijkse CPI en was goed voor bijna de helft van de stijging. Tijdens de show heb ik wat tijd besteed aan het uitleggen hoe de sheltercomponent is ontworpen om 12-24 maanden achter te blijven. Zonder de toevoeging van de achterblijvende woningsector zou de CPI deze maand 0.2% zijn geweest. Op jaarbasis is dat 2.4%.
Het is belangrijk om te focussen op de verandering van maand tot maand, omdat dat de fundamentele eenheid is die wordt gebruikt om het jaar-op-jaar (YOY) hoofdnummer te creëren. De YOY-wijziging is niet goed in het herkennen van richtingsveranderingen zoals piek-CPI. U kunt het zien als een voortschrijdende cumulatieve verandering over een periode van 12 maanden, vergelijkbaar met een voortschrijdend gemiddelde. De invloed op de 12-periode bewegende cumulatieve verandering van een plotselinge kwalitatieve verschuiving zal minimaal zijn in de eerste paar periodes. Pas nadat de nieuwe trend goed ingeburgerd is, communiceert het bredere gemiddelde over 12 perioden de gegevens duidelijk.
In dit geval is de YOY-verandering in CPI nog steeds 7.7%, ook al waren de afgelopen vier maanden 0%, 0.1%, 0.4% en 0.4%. Als u de laatste vier maanden op jaarbasis berekent, krijgt u 2.7%, niet 7.7%. Vergeet ook niet dat de helft van de recente stijgingen te wijten is aan de achterblijvende beschuttingscomponent. Het is niet moeilijk om te zeggen dat het huidige prijsveranderingspercentage op jaarbasis minder dan 2% bedraagt.
Grafieken
We hebben tijdens de show 10 hitlijsten doorgenomen, maar ik zal ze hier niet allemaal behandelen.
De eerste is bitcoin. Je kunt duidelijk de doorbraak van het patroon en de daaruit voortvloeiende FTX-dump zien. De horizontale zone was eerdere steun omgezet in waarschijnlijke weerstand. Ik heb ook een groene lijn toegevoegd om het niveau aan te geven met het meeste volume op basis van prijsweerstand, namelijk $ 19,000.
Bitcoin uurlijkse grafiek
De volgende stap is de Amerikaanse dollar. Tonen is de huidige rally, top en eventueel nieuwe hogere range. Ik verwacht dat het gedrag van de dollar vergelijkbaar zal blijven met het tijdperk na de wereldwijde financiële crisis (GFC).
Dollarkaart met nieuw voorgesteld bereik en spookpatroon vanaf 2015 hoog
Tot nu toe lijkt het gedrag van de dollar sterk op dat van 2015, toen de dollar steeg naar de 1.618% Fibonacci-extensie en vervolgens bereikgebonden was - zoals u kunt zien in de roze lijn. Een kopie van het patroon met bijpassende topjes.
Ik verwacht dat de dollar beperkt zal blijven naarmate het financiële systeem langzaam herstelt van de schade die is aangericht door het acute tekort aan dollars. We zien dit herstel in veel valutagrafieken, zoals de Hongkongse dollar, de Japanse yen en de euro.
Rendementen op Amerikaanse staatsobligaties voor 10 jaar, 5 jaar en 2 jaar met het doelbereik van de Fed Funds
We hebben een paar minuten besteed aan het bespreken van de bovenstaande grafiek. Voor de eerste keer in deze cyclus zijn de rendementen op 5- en 10-jaars Treasuries binnen de doelrange van de Fed Funds gekomen. Niet alleen dat, maar de 10-jarige is gedaald tot onder de reverse repurchase agreement (RRP) rate van 3.8% en de ondergrens van de Fed Funds van 3.75%.
Dit is een grote verandering en een belangrijk onderdeel van mijn analyse van het toekomstige monetaire beleid van de Fed. Als de tarieven niet meer luisteren naar Jerome Powell, zal de Fed gedwongen worden om te draaien.
Federal Reserves Digital Dollar-piloot
We waren verrast om te horen van het proefprogramma van de Federal Reserve met banken die een nieuwe CBDC in dollar gaan testen. We zijn vrij duidelijk geweest over "Fed Watch" dat we niet verwachten dat de Fed het gebruik van een CBDC goedkeurt, maar in plaats daarvan USD stablecoins zal legitimeren en ze in het Federal Reserve-systeem zal brengen.
ik lees van een artikel in The Street had ik tijdens de show echter geen tijd meer om het in detail te behandelen. Ik raad aan om het volledig te lezen.
“Het proof of concept (PoC)-project zal een versie van het netwerkontwerp met gereguleerde aansprakelijkheid testen dat uitsluitend in Amerikaanse dollars werkt, waarbij commerciële banken gesimuleerd digitaal geld of “tokens” uitgeven – die de deposito’s van hun eigen klanten vertegenwoordigen – en vereffenen via gesimuleerde centrale bankreserves op een gedeeld grootboek met meerdere entiteiten.”
Ik neem het je niet kwalijk als je dat woord salade niet begrijpt. CK en ik zijn bitcoin-specialisten en we kunnen het amper volgen. Niets in dit proefprogramma toont aan dat de Fed dicht bij een CBDC staat. We blijven bij onze redenering dat Jerome Powell en de Fed deze weg niet zullen inslaan, maar ze moeten snel handelen om hun intenties duidelijk te maken en USD stablecoins in de kudde te brengen, anders volgt misschien de volgende voorzitter met globalistische neigingen.
Ik citeer ook uit 2021 van vicevoorzitter Randal Quales toespraak over CBDC's waar hij blijk geeft van een goed begrip van het CBDC-spel. We raden aan om het ook volledig te lezen.
“Ik benadruk drie punten. Ten eerste is het betalingssysteem in Amerikaanse dollars erg goed, en het wordt steeds beter. Ten tweede zijn de potentiële voordelen van een CBDC van de Federal Reserve onduidelijk. Ten derde kan het ontwikkelen van een CBDC volgens mij aanzienlijke risico's met zich meebrengen.”
Ten slotte behandelen we de G20, maar om eerlijk te zijn hebben we geen tijd om het recht te doen. Hier is een link naar de vijf afhaalrestaurants van The Guardian van de G20-bijeenkomst.
Dit is een gastpost van Ansel Lindner. De geuite meningen zijn geheel van henzelf en komen niet noodzakelijk overeen met die van BTC Inc. of Bitcoin Magazine.
- Coinsmart. Europa's beste Bitcoin- en crypto-uitwisseling.Klik Hier
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
- Bron: https://bitcoinmagazine.com/markets/market-pivoting-without-the-federal-reserve
