UK CPI zal eindelijk onder de dubbele cijfers komen wanneer het rapport van april morgen wordt uitgegeven. Tenzij er zich een ongekende catastrofe voordoet. Hoewel beleidsmakers en politici de resultaten misschien toejuichen, zullen de componenten de BOE waarschijnlijk op het goede spoor houden om tijdens de volgende vergadering te wandelen.

Waarom zal de Britse inflatie dalen?

Gewoonlijk zijn analisten voorzichtig met het maken van prognoses voor economische gegevens, omdat verrassingen heel gewoon zijn. Maar deze keer is de wiskunde vrij zeker. Wat zoals gewoonlijk niet zeker is, is de reactie van de markt. Dus laten we eerst de wiskunde behandelen.

In april 2022, tussen maart en april, steeg de inflatie met maar liefst 2.5%. Dat was het gevolg van een aanpassing van de energieprijzen door Ofgem, toen de prijzen voor gas en ruwe olie stegen na het opleggen van sancties aan Rusland vanwege de oorlog in Oekraïne. Dat is de hoogste maandelijkse toename ooit geregistreerd. Het is daarom zeer, zeer onwaarschijnlijk dat dit wordt herhaald.

Rekening houdend met het basiseffect

Om het inflatiecijfer deze maand in de dubbele cijfers te laten uitkomen, zou het een vergelijkbare maandelijkse stijging moeten hebben als in april vorig jaar. De afgelopen maanden lag de gemiddelde maandelijkse inflatieverandering rond de 0.5%. Om de jaarlijkse inflatie op of boven de 10% te houden, zou de maandelijkse inflatie met vijf keer de mediaan zijn gestegen. De inflatie in maart was 0.8%, wat betekent dat voor een inflatie van 10% (om dubbele cijfers te behouden), de maandelijkse inflatie in april 2023 1.8% zou moeten zijn. De huidige prognose is 0.8%. Analisten zouden meer dan het dubbele ongelijk moeten hebben om de inflatie in de dubbele cijfers te houden.

Maar hoe ver onder de dubbele cijfers blijft een open vraag. Het huidige gemiddelde van de prognoses van economen is 8.5% voor de totale inflatie op jaarbasis, vergeleken met 10.1% voor afgelopen maart. Met andere woorden, de inflatie zal naar verwachting vrij hoog blijven. De daling is te danken aan technische redenen, die de vooruitzichten voor het monetaire beleid waarschijnlijk niet zullen veranderen.

De marktverhuizers

Waar de markt nu vooral op gefocust is, is hoe de BOE zal reageren, en het is meer geïnteresseerd in de kerninflatie. Exclusief de volatiele elementen energie en voedsel zal de Britse inflatie naar verwachting slechts licht dalen tot 6.1% vergeleken met 6.2% voorheen. Meer dan drie keer het doel van de BOE. Het is zeer onwaarschijnlijk dat een daling met één decimaal de mening zal veranderen van de 7 MPC-leden die de vorige keer voor een verhoging hebben gestemd.

Ondertussen zou de inflatie uit de handen van de BOE kunnen komen. In een recente presentatie voor de Britse Kamer van Koophandel zei BOE-gouverneur Bailey dat kerninflatie nu te wijten was aan "secundaire effecten". In het Engels vertaald betekent dit dat er volgens hem tekenen zijn van de gevreesde loon-prijsspiraal die erop kunnen duiden dat de inflatie nog lang hoog zal blijven. Dat impliceert, althans naar de inschatting van de markt, dat nog meer aanscherping nodig zal zijn.

Maar het pond wint misschien niet zo veel aan kracht, omdat de verdeling in de MPC van de BOE veel marktdeelnemers doet twijfelen of de BOE voldoende toegewijd is om de inflatie omlaag te brengen. Het nieuwe rapport van het IMF zegt dat het VK dit jaar waarschijnlijk een recessie zal vermijden, wat ruimte zou kunnen bieden voor meer wandeltochten. Maar of de BOE zal leveren, is nog een open vraag.

Handelen in het nieuws vereist toegang tot uitgebreid marktonderzoek - en dat is waar we goed in zijn.

OPEN LIVE ACCOUNT

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• PlatoAiStream. Web3 gegevensintelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• De toekomst slaan met Adryenn Ashley. Toegang hier.
• Koop en verkoop aandelen in PRE-IPO-bedrijven met PREIPO®. Toegang hier.
• Bron: https://www.orbex.com/blog/en/2023/05/uk-cpi-to-drop-but-will-it-change-the-boe