SPACInsider-bijdragers Anthony Sozzi en Sam Beattie hebben deze week hun drie favoriete potentiële SPAC-doelen samengesteld onder bedrijven die een grotere vraag zullen zien bij verhoogde energieprijzen. We bekijken waarom ze dwingend zijn en waarom elk geschikt zou kunnen zijn voor een blanco cheque-fusie.
Grondstofprijzen zullen een van de grootste verhaallijnen van 2022 worden, omdat renteverhogingen, inflatie en oorlog blijkbaar niet genoeg waren voor één cyclus.
Oorlogen brengen altijd hogere olieprijzen met zich mee, zelfs als de oorlogvoerenden geen grote olieproducenten zijn. Maar Rusland, dat geleidelijk wordt afgesneden van de wereldhandel en zijn financiële systemen, is de op één na grootste exporteur van olie ter wereld en de grootste exporteur van aardgas met een redelijke marge.
Ruwe olie heeft al de hoogste prijzen bereikt sinds 2014, wat toevallig de laatste keer was dat Rusland Oekraïne binnenviel. Als 2014 een leidraad is, zou het ergste nog kunnen komen, aangezien de prijzen hun hoogtepunt bereikten in juni van dat jaar, vier maanden nadat Russische troepen op mysterieuze wijze begonnen te verschijnen in het oosten van Oekraïne. Deze keer, een embargo van de Russische energie-export speelt ook mee.
De wereldwijde auto-industrie wordt geconfronteerd met een driedubbele klap met de prijsstijgingen. Rusland is ook de grootste exporteur van palladium en de derde grootste producent van nikkel, naast andere basismetalen. Palladium is een belangrijk onderdeel van de elektronica en de katalysatoren voor voertuigen met interne verbrandingsmotor, terwijl nikkel belangrijk is voor de batterijen in EV's, waardoor autofabrikanten geen uitstel krijgen naast stijgende brandstofprijzen en een tekort aan chips.
Dus hoewel geen enkel particulier bedrijf meer van deze plotseling schaarse goederen uit het niets kan creëren, is er genoeg ruimte voor SPAC's om op de bedrijven mee te liften met technologie om de behoefte aan die middelen te omzeilen of die een nieuwe manier hebben om ze op de markt. Aan de doelzijde betekent een rotsachtige IPO-markt dat SPAC's hun beste kans kunnen bieden om toe te slaan terwijl het ijzer heet is met een vastgezette tijdlijn.
Venture Wereldwijde LNG
Een decennium geleden leek vloeibaar aardgas (LNG) het antwoord te zijn voor een Europa dat op zijn hoede is voor het vertrouwen op aardgas dat via pijpleidingen uit Rusland wordt aangevoerd. Het probleem is dat er aanzienlijke infrastructuurinvesteringen in terminals nodig zijn om deze onder druk te zetten in een vloeibare vorm en deze vervolgens weer drukloos te maken in zowel de vertrek- als de aankomsthaven - faciliteiten met al weinig onroerend goed over.
Hoewel LNG-terminals in theorie bronnen kunnen verwelkomen van elk gasproducerend land met eigen exportterminals, zijn pijpleidingen nog steeds gewoon goedkoper. Fast-forward 10 jaar, en Europa zou waarschijnlijk willen dat het voor meer LNG-terminals zou betalen.
Gelukkig zijn de VS behoorlijk optimistisch geweest om hun aardgas op schepen te krijgen en er zijn nog steeds manieren voor SPAC's om bij dat voortdurende proces betrokken te raken. Het in Arlington, Virginia gevestigde Venture Global heeft een reeks terminalprojecten in Louisiana ontwikkeld. De eerste – Calcasieu Pass – zijn eerste schip geladen met LNG eerder deze maand.
Het heeft al koopovereenkomsten getekend met China National Offshore Oil Corporation om: koop 1.5 miljoen ton LNG jaarlijks vanaf Calcasieu Pass en jaarlijks 2 miljoen ton extra vanaf het volgende project dat over een periode van 20 jaar online zal komen in Plaquemines Parish.
Venture Global heeft een groot deel van zijn opbouw gefinancierd met schulden en $ 1.25 miljard opgehaald aan senior notes in november om schulden uit het verleden af te bouwen. Maar private equity firma's I Squared Capital en Stonepeak Infrastructure Partners investeerden meer dan $ 1.9 miljard aan aandelenfinanciering in het bedrijf in 2019.
Een SPAC-deal zou alle partijen liquiditeit kunnen geven en een mogelijkheid om de hefboomwerking verder af te bouwen. Algoma Steel (NASDAQ:ASTL), dat voltooide zijn combinatie met Legato in oktober, bevond zich vóór de fusie in een vergelijkbare schuldenpositie en rijdt nu zelf mee met de stijgende vraag naar metaalgrondstoffen en eindigde gisteren na sluitingstijd op $11.
Veel SPAC's hebben zich teruggetrokken uit de olie- en gasruimte, misschien vanwege ESG-zorgen, maar jagen ik (NYSE:HTAQ) zou zich door een dergelijke blootstelling waarschijnlijk niet laten afschrikken. Het haalde $ 230 miljoen op bij zijn IPO in november met als doel het zoeken tussen natuurlijke hulpbronnen, en het wordt geleid door leden van het familieconglomeraat Hunt, dat oorspronkelijk zijn geld verdiende met olie uit Texas.
Algemene fusie
De druk die de huidige prijsomgeving heeft veroorzaakt, heeft de kansen echter niet tot uitsluitend gecommercialiseerde technologieën gedistilleerd. De energiesfeer heeft al een reset ondergaan en recente gebeurtenissen hebben de zoektocht naar nieuwe langetermijnoplossingen alleen maar versneld.
Spring Valley (NASDAQ:SV) werkt al aan het binnenhalen van SPAC's in het nucleaire tijdperk met zijn combinatie met kleinschalige kernreactormaker NuScale. De volgende fase van deze energietransformatie is misschien wel fusie, en als de markthonger om deel te nemen zoiets is als we hebben gezien met kwantumcomputers, dan kan dat een vruchtbare weg blijken te zijn.
De belangrijkste factor voor fusie is dat hoewel is aangetoond dat het werkt, het momenteel meer energie vereist om fusie-installaties te laten werken dan ze produceren. Het in Vancouver gevestigde General Fusion heeft tot nu toe ongeveer $ 400 miljoen opgehaald om zijn eigen ontwerp te bewijzen in een testfabriek in Londen en wordt ondersteund door onder meer Jeff Bezos.
Een door de Amerikaanse overheid gefinancierd fusieproject overschreed de energie break-even lijn vorig jaar, en General Fusion is ervan overtuigd dat het de eerste kan zijn om dit buiten een laboratoriumomgeving te doen. Het heeft al ondertekende een MoU met Bruce Power om de basis te leggen voor een fusiefabriek in Ontario.
Van de 22 zoekende SPAC's die hernieuwbare energie als primaire focus hebben aangegeven, Oost-bronnen (NASDAQ:ERES) en zijn vertrouwen van $ 345 miljoen hebben het krapste tijdschema. De deadline om een transactie te voltooien is 27 juli 2022.
Monoliet
Waterstof zal waarschijnlijk een blijvende rol spelen in de toekomst van energie, zelfs als sommige van de op waterstofenergie gerichte SPAC-doelen niet rechtstreeks uit de poort zijn geschoten. Terwijl deze ondernemingen, zoals Hyliion (NYSE:HYLN) en Hyzon (NASDAQ:HYZON) waterstofoplossingen bieden die specifiek zijn voor de vrachtwagenindustrie, werkt het in Lincoln, Nebraska gevestigde Monolith aan een schone waterstofproducent die deze en andere verticale sectoren bedient.
Zuivere waterstofaanbieders zoals Monolith zijn beter geïsoleerd van branchespecifieke externe factoren, terwijl de andere nevenactiviteiten in de auto-industrie ook een impuls hebben gekregen van de grondstofprijzen. Het genereert waterstof uit Amerikaans aardgas, een ander bijproduct waarvan roet is. Carbon black wordt gebruikt als chemisch ingrediënt in een groot aantal verschillende industrieën, maar meestal als vulmiddel in rubberen banden.
De grondstofprijzen voor rubber zijn sinds september ook met 33% gestegen en naarmate de prijzen veranderen, wordt het voor grote fabrikanten gemakkelijker om over te stappen op schonere bronnen. Carbon black is een roetachtig materiaal dat over het algemeen met zeer vervuilende middelen wordt geproduceerd.
Monoliet heeft al ondertekende een intentieverklaring om Goodyear (NASDAQ:GT) met carbon black voor een schonere bandenproductie. Het streeft ernaar middelen voor die regeling te leveren vanuit een faciliteit die het in 2022 wil doorbreken en die jaarlijks 194,000 ton schoon roet zou opleveren zodra het in 2025 online is.
De Amerikaanse aardgasproducent NextEra Energy (NYSE:NEE) investeerde in 2021 ook in Monolith met het oog op het bevorderen van zijn eigen ESG-inspanningen en het kan in de toekomst dienen als stabiele en gestimuleerde aardgasleverancier voor Monolith.
