Start-ups in Singapore en Hongkong omzeilen hun thuisbeurzen om te fuseren met Special Purpose Acquisitie Bedrijven (Spacs) in de VS, aangezien fondsenwervende vehikels in de Aziatische financiële hubs weinig hebben opgeleverd voor hun exitplannen.

Uit informatie van de financiële gegevensleverancier Refinitiv blijkt dat ten minste negen bedrijven in Singapore en Hongkong dit jaar plannen hebben aangekondigd om Spacs die in de VS zijn genoteerd, naar de beurs te brengen, ondanks het feit dat de steden sinds het eerste kwartaal een aantal van deze lege bedrijven hebben aangeboden - geen van hen heeft succesvol gefuseerd met een doelbedrijf.

Spacs, ook wel bedrijven met blanco cheques genoemd, bieden veelbelovende bedrijven een alternatieve manier om naar de beurs te gaan. Ze halen kapitaal op via een beursintroductie en verwerven of fuseren vervolgens met een bestaand bedrijf, waardoor het doel naar openbare markten wordt gebracht zonder het traditionele - en tijdrovende - proces van notering te hoeven doorlopen.

Dit betekent meestal een eenvoudiger en sneller pad voor bedrijven om naar de beurs te gaan, aangezien Spacs de middelen bieden om een ​​vaak moeizaam controleproces te omzeilen dat gepaard gaat met traditionele IPO's.

Amerikaanse beurzen hebben veel aandacht gekregen van beleggers vanwege het hoge volume aan Spac-activiteit dat de afgelopen jaren is gegenereerd, wat de aandacht trok van beurzen in Azië die op de golf willen rijden.

Uit de gegevens van Refinitiv bleek dat in de regio Azië-Pacific in de eerste negen maanden van dit jaar ten minste 28 Spac-deals zijn aangekondigd met een totale waarde van 23.4 miljard dollar. Geen van hen betrof echter Spacs van de beurzen in Singapore of Hong Kong.

"Met Spacs in Singapore en Hong Kong denk ik dat we een beetje laat zijn met het hele algemene thema", zegt Michael Wu, senior aandelenanalist bij investeringsonderzoeksbureau Morningstar. "De andere implicatie zou meer in het algemeen zijn [dat] de IPO op de primaire markt het afgelopen jaar behoorlijk uitdagend is geweest en dat zal waarschijnlijk aanhouden."

Veel Spac-deals hebben de voorkeur gegeven aan hoogvliegende starters in de technische ruimte, waarbij dergelijke bedrijven worden gezien als bedrijven met een groot groeipotentieel, wat investeerders natuurlijk opwindt. Dit segment van zakelijke deals nam een ​​hoge vlucht in de begindagen van de Covid-19-pandemie, toen technologiebedrijven een sterke toename van de vraag naar digitale diensten zagen toen mensen in lockdown zaten.

Sponsors van Spacs - waarvan er vele venture capital-outfits zijn - ontvangen doorgaans steun van investeerders op basis van hun reputatie, aangezien geldschieters niet weten met welk doel een blanco cheque-bedrijf uiteindelijk zal fuseren.

Door Spacs te steunen, hebben investeerders de mogelijkheid om aandelen te kopen in lucratieve tech start-ups wanneer ze naar de beurs gaan. Een prominent voorbeeld is de notering van de Singapore ride-hailing en food delivery unicorn Grab in december vorig jaar. Grab fuseerde met een op de Nasdaq genoteerde Spac genaamd Altimeter Growth.

Maar zoals sommige investeerders ontdekken, betalen weddenschappen op Spacs niet altijd zo goed uit als ze zouden willen. Bij de introductie van Grab op de Amerikaanse markt via een Spac bijvoorbeeld, daalden de aandelen bijna 21 procent aan het einde van de handel op de eerste dag. De marktkapitalisatie bedroeg ongeveer $ 34.6 miljard toen de handel werd gesloten, minder dan de $ 40 miljard die door Altimeter werd verwacht en onderstreept de risico's die investeerders nemen wanneer ze wedden op grote technologienamen die hun belofte niet waarmaken.

De Russische invasie van Oekraïne dit jaar heeft bijgedragen tot geopolitieke instabiliteit, torenhoge energie- en voedselprijzen en monetaire verkrapping door verschillende centrale banken om de inflatie in toom te houden. Dit was slecht nieuws voor Spacs, aangezien investeerders in tijden als deze geneigd zijn om risicovolle weddenschappen uit de weg te gaan die geassocieerd worden met tech start-ups die snel groeien, maar, zoals Grab, gestage winsten opofferen om dit te doen.

De gegevens van Refinitiv die $ 23.4 miljard aan Spac-deals in de regio Azië-Pacific in de eerste drie kwartalen van dit jaar laten zien, leken groot, maar waren nog steeds een waardedaling van 47.6 procent ten opzichte van een jaar geleden.

Anish Ailawadi, wereldwijd hoofd van de investeringsbankpraktijk bij analysebedrijf Acuity Knowledge Partners, merkte op dat "de gouden periode" voor Spac IPO's en fusies - voornamelijk in de eerste helft van 2021 - voorbij is, met een afnemende interesse in de regio die ook de wereldwijde scenario.

Ailawadi merkte ook op dat de minimale marktkapitalisatie in de VS voor Spacs lager is dan in Hong Kong en Singapore, die strengere benchmarks hebben vastgesteld, waardoor kleinere bedrijven fuseren met blanco cheque-bedrijven in Amerika.

De minimumvereiste is $ 127 miljoen voor Hong Kong Spacs en $ 106 miljoen voor hun tegenhangers in Singapore, vergeleken met een minimum van $ 50 miljoen voor een Nasdaq-notering en $ 100 miljoen voor een notering op de New York Stock Exchange in de VS.

“De waarderingen in de VS zijn over het algemeen hoger dan op de Aziatische markten. De meeste particuliere bedrijven geven de voorkeur aan in de VS gevestigde Spacs boven die uit andere regio's", vertelde Ailawadi aan Nikkei Asia. "Evenzo trekken in de VS genoteerde bedrijven een betere analistendekking aan, wat zich vertaalt in een grotere interesse van institutionele investeerders."

Hypebeast uit Hong Kong, een bedrijf voor digitale media en e-commerce, kondigde in april zijn plannen voor Nasdaq aan door de intentie aan te geven om te fuseren met Iron Spark I Spac voor een bedrag van $ 221.8 miljoen - de enige speler uit Hong Kong die dit deed via een blanco cheque bedrijf dit jaar, toonden de gegevens van Refinitiv. Hypebeast koos voor een dubbele notering, met zijn andere aanwezigheid op de beurs van Hong Kong.

Uit de gegevens bleek dat Singapore acht tegenhangers had die soortgelijke Spac-plannen onthulden – zeven op Nasdaq en één op de NYSE. Zo kondigde het financiële technologieplatform Seamless Group in augustus een deal aan ter waarde van 400 miljoen dollar met een op de NYSE genoteerde Spac, genaamd InFinT Acquisition.

Meer recentelijk kondigde de Asia Innovations Group (ASIG) van de stadstaat, die een platform exploiteert dat is ontworpen voor mobiel gamen en e-commerce, eind september aan dat het zou combineren met het op de NYSE genoteerde Magnum Opus Acquisition - een deal die een totale aandelenwaardering van $ 2.5 miljard vertegenwoordigt. en aangekondigd als de grootste Spac-fusie tussen consument en internet van het jaar tot nu toe.

"De voorgestelde fusie combineert het beste van macrogroei in opkomende markten en de voordelen van een beursgenoteerd bedrijf in de VS om ASIG om te vormen tot een wereldwijde mobiele krachtpatser", aldus ASIG-topman Andy Tian. "ASIG heeft een uniek, goed gediversifieerd wereldwijd bedrijf opgebouwd in de kernverticaal van sociale media, games, e-commerce en betalingen."

Ondertussen hebben de belangrijkste financiële hubs van Azië zich onopvallend gehouden terwijl Amerika technische spelers blijft opscheppen, ook al is de ijver voor Spacs bekoeld.

In Singapore heeft de beurs, na een eerste uitbarsting van drie Spac IPO's in januari, dergelijke noteringen in 2022 niet meer gezien. In Hong Kong zijn Aquila Acquisition en Vision Deal HK Acquisition bedrijven met blanco cheques die, samen met meer dan 10 andere naar verluidt op zoek naar een plek op de beurs van de hub.

Aan het einde van het jaar hebben investeerders nog steeds geen duidelijk beeld van welke bedrijven uiteindelijk door deze Spacs zullen worden overgenomen, indien van toepassing. Spacs in Singapore moet een fusie of overname binnen 24 maanden na de IPO-datum afronden, met een verlenging van 12 maanden mogelijk.

In Hong Kong zou Spacs binnen 24 maanden een deal of de-Spac-transactie moeten aankondigen, of de de-Spac binnen 36 maanden moeten voltooien, met een mogelijke verlenging van zes maanden.

Peggy Mak, portefeuillemanager bij fondsbeheerbedrijf Haven Capital, achtte het zeer goed mogelijk dat sommige Spacs in Singapore en Hong Kong de deadline van twee jaar zouden missen.

"Het wereldwijde economische klimaat heeft alle markten vertroebeld, vandaar dat Spacs in beide markten niet worden gespaard", vertelde ze aan Nikkei. "Naarmate de [deadline] nadert, kunnen ze hun standaard voor een doelwit verlagen, wat het nog erger maakt."

Mak benadrukte dat de meeste Spac-doelen groeibedrijven zijn die een negatieve operationele cashflow blijven vertonen - prestaties die investeerders mijden vanwege stijgende rentetarieven en recessierisico's.

“Het aantal Spacs wereldwijd zou groter kunnen zijn dan het aantal bedrijven dat op de beurs genoteerd wil worden. Er is nog steeds de overkoepelende bezorgdheid over de technologiesector en groeibedrijven, daarom verwachten we niet veel enthousiasme, zelfs niet met een de-Spac-aankondiging.”

Een versie van dit artikel werd voor het eerst gepubliceerd door Nikkei Asia op 21 november 2022. ©2022 Nikkei Inc. Alle rechten voorbehouden.

Verwante verhalen

Technische start-ups mijden Singapore en Hong Kong voor Amerikaanse spacs. ?formaat=rss

<!–

->

<!–
->

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• Bron: https://blockchainconsultants.io/tech-start-ups-shun-singapore-and-hong-kong-for-us-spacs/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=tech-start-ups-shun-singapore-and-hong-kong-for-us-spacs