De waarde van het liquide stakingsderivaat stETH is vandaag met 2.3% gedaald tot 0.937 eth wanneer ze gelijk zijn aan één staking eth.

De verhouding is sinds de lancering op eerste kerstdag 2020 op ongeveer één eth gebleven, maar daalde vorige maand tot 0.97 eth en is nu verder gedaald.

Celsius, dat onder druk heeft gestaan ​​omdat veel van zijn eth in stETH zit tot het punt dat het nu heeft onderbroken opnames, wordt genoemd als een van de redenen voor deze daling van de waarde van stETH.

Toch is het behoorlijk indrukwekkend dat sETH tot mei één op één heeft vastgehouden omdat het niet mogelijk is om aan arbitrage te doen.

Je kunt stETH niet omzetten in echte eth, maar je kunt eth wel omzetten in stETH, wat de dynamiek complex maakt.

Dat komt omdat stETH stakingsbeloningen geeft, ongeveer 5% per jaar. Dus in theorie zou het meer waard moeten zijn dan de werkelijke eth.

Aan de andere kant is sETH voor onbepaalde tijd vergrendeld, hoewel geschat op een jaar, en dus conceptueel kun je het niet echt in fiat veranderen. Je kunt één sETH, maar in theorie kun je het niet allemaal in fiat veranderen, omdat de eth is vergrendeld.

Dus tijdens bull is stETH geweldig. Als je tijdens de bear-periode het inzetten van eth zou kunnen ontgrendelen, zou je verwachten dat het totale gestorte bedrag begint te dalen omdat de prijs daalt en het dus minder aantrekkelijk is om je eth vast te houden aan de inzet.

De uitzetwachtrij is gewist voor zover wij weten voor het eerst. Dus die lagere vraag naar staking eth zou zich moeten vertalen in een korting in de prijs van stETH.

Een korting is geen dieptepunt. Er is hier helemaal geen pin. Een stETH is een echte eth, uitzetten. Eigendom van de stETH is direct eigendom van de eth, tenminste als de code goed werkt, maar dat is hoe dan ook de bedoeling.

Een korting zou dus slechts een marktoordeel zijn, hoewel Celsius nogal wat stETH verkocht, wat de druk zou kunnen vergroten, maar FTX was het opkopen.

In het geval van Celsius was het een beetje anders, maar ervan uitgaande dat mensen eth deponeerden en ze verwachten eth terug. Als Celsius een deel daarvan in stETH heeft omgezet, krijgen ze minder eth als ze nu verkopen, en dus krijg je een verlies in eth-bedragen vanwege de toegevoegde dynamiek van het zijn van een uiteindelijke begunstigde.

Als je zelf stETH beheert, is de keuze tussen nu verkopen met korting of wachten tot de ontgrendeling om je volledige ethiek te krijgen.

Verschillende mensen zullen verschillende keuzes maken, en dus krijg je een marktprijs die dit weerspiegelt. Maar vanuit een puur prijsperspectief, en hoe slecht het ook zou zijn voor sommigen, als stETH op de een of andere manier zou verdwijnen, dan verdwijnt het aanbod van 10 miljoen eth plotseling van de markt, en dus zou de prijs moeten stijgen.

Die stETH in eth veranderen, zou ook de prijs van eth moeten verhogen. Anders zou het de prijs van eth helemaal niet moeten beïnvloeden, want tot de ontgrendeling zijn dit verschillende activa.

Maar de zekerheid van de ontgrendeling geeft sETH enige relatieve waarde en een conceptuele basis, omdat houders op langere termijn de vraag zullen vergroten naarmate het meer kortingen geeft.

Maar er is geen vergelijkbare situatie waarin zich een ineenstorting in Luna-stijl ontwikkelt voor stETH, omdat stETH eigenlijk eth is.

Het is duidelijk dat sinds die Luna-instorting haaien cirkelen, die vermoedelijk aanzienlijk hebben geprofiteerd van het kortsluiten ervan. Maar hopelijk zullen ze in eth alleen dolfijnen vinden, omdat we verwachten dat de vele programmeurs de vele verschillende projecten hebben gecontroleerd, vooral als het project op deze pagina's wordt genoemd.

Maar als het om codebugs gaat, is er nooit een garantie, maar Luna was geen codebug. Luna was conceptueel gebrekkig.

sETH heeft geen conceptuele fout voor zover we kunnen zien, maar het heeft ook geen peg. Voordat het werd uitgevonden, hebben we zoiets en eth zelfs beschreven als twee verschillende universums, omdat je niet kunt arbitreren.

Toch zijn ze gerelateerd omdat je de eth krijgt zodra deze is ontgrendeld, maar in theorie tot die tijd kan sETH worden verhandeld op 0.1 of 2e. In de praktijk is dat onwaarschijnlijk omdat iedereen van een no-brainer kopen of verkopen houdt, tenzij er natuurlijk een bug is of de code niet doet wat hij moet doen.

Dat wil niet zeggen dat Luna hoogstwaarschijnlijk eenmalig was. Niemand gaf om het project of kende het project tot ze in maart bitcoin begonnen te kopen. Op dat moment had Do Kwon moeten weten dat als je eenmaal in de buurt van het licht bent, je beter in staat bent om de hitte te weerstaan ​​terwijl Nakamotos toekijkt.

Zijn project hield duidelijk geen maand stand omdat het zo rommel was, maar dingen als stETH hebben zelfs Danny Ryan er commentaar op gehad. Nu heeft hij misschien niet naar de code gekeken, maar het zou een heel grote mislukking zijn als de stETH-code niet doet wat hij moet doen.

En als het doet waar het voor bedoeld is, dan kan het wat ons betreft handelen op 1 gwei of 10 eth, niet relevant omdat het eigenlijk één staking eth is.

Dat wil niet zeggen dat, meer in het algemeen gesproken, sommige projecten zich tijdens de bull niet hebben losgelaten, misschien wel. Maar hoewel insecten nooit kunnen worden uitgesloten, zou de zeven jaar durende vuurproef in het eth-ecosysteem hopelijk betekenen dat haaien hier alleen dolfijnen kunnen ontmoeten.