Samenvatting: Gecentraliseerde crypto-uitwisselingen (CEX's) zijn ongelooflijk snel gegroeid, omdat ze maken crypto gemakkelijk te gebruiken.

Door hun gebruiksvriendelijkheid zijn ze de oprit voor de meeste investeerders, dus CEX's beheersen tegenwoordig het grootste deel van het handelsvolume in cryptocurrencies. Maandelijkse gebruikersaantallen lopen nu in de tientallen miljoenen en de kwartaalomzet bij de grootste CEX's bedroeg meer dan $ 1 miljard, waarbij de groei op lange termijn blijft stijgen. CEX's genieten ook van enorme institutionele investeringen, met een instroom van meer dan $ 3 miljard vorig jaar.

In dit stuk bekijken we de CEX-ruimte vanuit vogelperspectief, schetsen we onze investeringsthese en leren we de belangrijkste kansen in de ruimte voor crypto-investeerders.

Industrie overzicht

Hoewel veel geavanceerde crypto-investeerders gedecentraliseerde uitwisselingen (DEX's) gebruiken, zijn het de gecentraliseerde uitwisselingen die crypto naar de massa brengen. Daarom zijn grote namen als Binance, Coinbase en OKX de eerste keuze van veel beleggers voor het kopen, verkopen en opslaan van cryptovaluta.

In tegenstelling tot DEX's hebben gecentraliseerde uitwisselingen zich gericht op gebruiksvriendelijke producten bouwen om gebruikers aan te trekken en te behouden. Aangezien de meeste CEX's inkomsten genereren door transactiekosten in rekening te brengen, betekent een groeiend gebruikersbestand meer handelsvolume en inkomsten.

Hoewel DEX's de afgelopen jaren marktaandeel hebben gewonnen, worden de meeste cryptotransacties verwerkt door gecentraliseerde beurzen. Volgens Het blok, doen DEX's ongeveer 8% van het handelsvolume van CEX's (klik om onze Sectorrapport over DEX's).

DEX's hebben nog een lange weg te gaan voordat ze de CEX's inhalen. Bovendien hebben sommige CEX's de afgelopen jaren hun marketinginspanningen opgevoerd met uitbundige advertentiecampagnes en grote sponsoring. Ze bouwen merkgrachten die DEX's, met hun magere marketingbudgetten, moeilijk zullen overwinnen.

Investeringsthese

Er zijn verschillende manieren om te investeren in gecentraliseerde beurzen. Voor beursgenoteerde bedrijven zoals Coinbase (COIN) kunnen beleggers kopen traditionele aandelen. Niet-verhandelde CEX's hebben hun eigen gelanceerd wissel tokens, waarvan wij denken dat het een proxy is voor het bezitten van bedrijfsaandelen.

Het is nu een norm in de branche dat beurzen hun eigen tokens vrijgeven waarmee gebruikers kunnen genieten van bepaalde voordelen, zoals kortingen op vergoedingen. Bovenop deze voordelen kiezen sommige investeerders ervoor om de tokens te kopen en vast te houden, in de hoop dat de prijs zal stijgen naarmate de beurs marktaandeel wint.

Hoewel een succesvolle uitwisseling hoogstwaarschijnlijk een groeiende voorraad of symbolische prijs zou betekenen, is het omgekeerde ook waar. Uitwisselingen kunnen worden gehackt; regelgevers kunnen ze afsluiten. Investeren in CEX's is een hoog risico, een hoge beloning.

Zoals altijd kan het risico worden beperkt door onze te bouwen Portfolio van Blockchain-gelovigen, en uitwisselingstokens behouden als niet meer dan 1-2% van uw totale portefeuille.

Wie investeert: institutionele steun

Volgens een recent rapport van Messaria, werd vorig jaar in de hele sector meer dan $ 30 miljard aan kapitaal opgehaald. $ 10 miljard hiervan werd opgehaald voor Centralized Finance (CeFi), inclusief gecentraliseerde uitwisselingen. In feite was meer dan $ 3 miljard van dit kapitaal alleen gericht op gecentraliseerde uitwisselingen.

CEX's hebben geprofiteerd van deze institutionele investeringen. Bijvoorbeeld,

Binance, de grootste beurs ter wereld qua handelsvolume, heeft naar verluidt meer dan $ 3 miljard opgehaald in 4 fondsen. Coinbase heeft $ 573 miljoen opgehaald in 17 rondes, waarvan de laatste eind vorig jaar.

Deze instroom van institutioneel kapitaal is essentieel omdat het de groei van de industrie stimuleert. Het geeft ook aan dat institutionele beleggers inzetten op het potentieel van beurzen – en, bij uitbreiding, de crypto-industrie. Institutionele investeringen helpen ook om de geloofwaardigheid van de industrie op te bouwen en de massale acceptatie van crypto te stimuleren.

Top CEX's op handelsvolume

Binantie (BNB)

Binance werd gelanceerd in 2017, bijna vijf jaar na Coinbase, maar het duurde niet lang voordat het in populariteit steeg. De crypto-uitwisseling rapporteerde slechts een jaar later meer dan 13 miljoen gebruikers en werd 's werelds grootste crypto-uitwisseling door handelsvolume in het proces.

In 2019 heeft Binance een aantal grote stappen gezet om het bedrijf te laten groeien. Eerst lanceerden ze hun eigen door de USD gesteunde stablecoin, BUSD. Ze migreerden BNB van de Ethereum-blockchain naar hun eigen Binance Chain. En ze lanceerden een Amerikaanse versie van de Binance-uitwisseling, in een poging om te voldoen aan de Amerikaanse regelgeving.

Net als Coinbase komt het grootste deel van de inkomsten van Binance uit transactiekosten. In een interview met TechCrunch eind vorig jaar onthulde de CEO van Binance, Changpeng Zhao, dat transactiekosten 90% van de inkomsten van het bedrijf uitmaken. Deze transactiekosten omvatten aankoopkosten (die variëren afhankelijk van de betaalmethode), handelskosten en opnamekosten.

De omzet van Binance nam tegen het einde van 2020 een behoorlijke vlucht en genereerde in 20 meer dan $ 2021 miljard, een stijging van meer dan 260% op jaarbasis.

Ondanks de neergang van de markt in 2022 bedroeg de jaarlijkse omzet van Binance meer dan $ 12 miljard, volgens on-chain provider cryptoquant, vertienvoudigd in de afgelopen twee jaar. We denken dat de beurs op het punt staat nog groter te worden vanwege zijn positie als de huidige marktleider, hoewel regelgevers dit zouden kunnen vertragen.

Muntbasis (COIN: NASDAQ)

Coinbase werd gelanceerd in 2012, slechts een paar jaar na de introductie van bitcoin, met een duidelijk en eenvoudig doel: "Iedereen, waar dan ook, moet gemakkelijk en veilig bitcoin kunnen verzenden en ontvangen."

Meer dan een decennium later heeft Coinbase meerdere cryptoproducten gelanceerd om tegemoet te komen aan particulieren, bedrijven en zelfs ontwikkelaars, wat het bereik en de inkomsten enorm heeft vergroot.

De inkomsten van Coinbase kunnen in twee hoofdcategorieën worden gegroepeerd. De eerste en grootste zijn transactie-inkomsten, gegenereerd door het verwerken van transacties voor particuliere of institutionele beleggers.

Omdat het handelsvolume de eb en vloed van de cryptomarkt volgt, verdienen CEX's minder geld in bearmarkten en meer geld in bullmarkten. (Kijk maar naar de prijs van bitcoin voor een voorspeller van hoeveel geld CEX's verdienen.)

Om deze reden, CEX-beleggers kunnen niet verwachten dat de transactie-inkomsten in de loop van de tijd lineair zullen groeien. In het onderstaande financiële overzicht van Coinbase zijn de transactie-inkomsten in het derde kwartaal van 3 slechts een derde van de inkomsten in het derde kwartaal van 2022, maar de prijs van bitcoin op jaarbasis was met de helft gedaald.

Het goede nieuws is dat Coinbase deze afhankelijkheid van transactie-inkomsten heeft gecompenseerd met een tweede categorie: inkomsten uit abonnementen en diensten, die bewaarvergoedingen, rente-inkomsten en abonnementsdiensten omvat die op het platform worden aangeboden.

Deze categorie is gestaag gegroeid en is een anker om de schokkerige golven van cryptotransacties te compenseren. Het kan ook een hedge zijn: volgens Coinbase, "De grootste bijdrager binnen abonnementen en diensten - rente-inkomsten - profiteerde van de stijgende renteomgeving."

In termen van gebruikers, zag het gebruikersbestand van Coinbase een enorme sprong van 2020 naar 2021. Het bedrijf rapporteerde eind 2.8 meer dan 2020 miljoen maandelijks handelende gebruikers en een jaar later meer dan 11.4 miljoen.

Hoewel de bearmarkt deze cijfers een klap toebracht, was Coinbase nog steeds in staat om het hele jaar door gemiddeld 9 miljoen maandelijks handelende gebruikers te registreren en overtrof het de grens van 100 miljoen geverifieerde gebruikers en als een van de meest regelgevende beurzen. Naar onze mening is Coinbase de gouden standaard van Amerikaanse crypto-exchanges.

OKX (OKX)

OKX is een gecentraliseerde cryptocurrency-uitwisseling die niet alleen uitwisselingsdiensten aanbiedt, maar ook een reeks andere cryptogerelateerde diensten, zoals handelsbots, kopieerhandel en een verscheidenheid aan derivaten. De beurs is gevestigd op de Seychellen en biedt haar diensten aan een wereldwijd klantenbestand aan, maar is niet beschikbaar voor inwoners van de VS. De beurs trekt gebruikers vooral aan vanwege de lage handelskosten.

Begin 2022 was OKX qua volume de op een na grootste gecentraliseerde beurs, alleen overschaduwd door Binance. Sindsdien is het echter ingehaald door Coinbase en is het naar de derde positie gegleden. Toch komt medio 2022 het bedrijf vastbesloten om verder te groeien, met de belofte het personeelsbestand met 30% te verhogen, terwijl andere uitwisselingen overwogen om het personeelsbestand in te krimpen.

Volgens een OKX-blogpost van juni 2022: “We hebben een zorgvuldig en weloverwogen wervingsplan om duurzame groei in deze periode te garanderen. We versnellen onze werving met een plan om ons wereldwijde personeelsbestand met 30% uit te breiden en in totaal 5,000 mensen te bereiken binnen de komende 12 maanden. '

OKX kondigde in februari 2023 aan dat ze zich ontwikkelen op OKBChain, dat is gepland om de ontwikkeling van een groter OKB-ecosysteem te bevorderen. De nieuwe OKBChain is bedoeld als aanvulling op de bestaande OKXChain, waarbij de eerste gericht is op zakelijke bedrijfsoplossingen, terwijl de laatste gericht blijft op het maken en implementeren van gedecentraliseerde applicaties.

Afhaalmaaltijden voor investeerders

Voor een ruimte die amper tien jaar oud is, is de omzet- en gebruikersgroei van CEX's indrukwekkend. Ze zijn zeker een van de bewezen use-cases van blockchain, omdat mensen "bitcoin-banken" nodig hebben om hun crypto te bewaren.

We denken dat het toekomstige groeipotentieel voor CEX's nog steeds enorm is, wat blijkt uit grote kapitaalinvesteringen die de ruimte binnenkomen.

Dat gezegd hebbende, is het belangrijk om te vermelden dat het groeivermogen van de sector sterk afhankelijk is van de toekomstige regelgeving, vooral in de VS. Als ze echt banken zijn, zullen ze zich ook als banken moeten gedragen.

De voorzichtige crypto-investeerder zal op zoek gaan naar CEX's die zich gedragen als banken, volledig gelicentieerd en compliant blijven en binnen het bestaande regelgevingskader werken. De bedrijven die dit doen, zullen volgens ons de volgende financiële grootmachten worden.

Abonneer u op Bitcoin Market Journal om op de hoogte te blijven van alle ontwikkelingen op het gebied van cryptocurrency en blockchain.

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• Bron: https://www.bitcoinmarketjournal.com/sector-report-cexs/