De markten prijzen de verwachting in dat het komende banenrapport in de VS de trend, die gunstig is voor een versoepeling door de Fed, eerder dan later zal voortzetten. De verwachting is dat de arbeidsmarkt zal blijven afkoelen, maar niet zo snel dat er een grote dreiging van een recessie ontstaat. De vraag is nu of en wat voor verrassing er zou kunnen zijn om de markten op te schudden.
Tot nu toe hebben we de afgelopen week gegevens verkregen die over het algemeen in overeenstemming zijn met de trend. ISM Manufacturing presteerde bijvoorbeeld iets boven de verwachtingen en verbeterde ten opzichte van de voorgaande maand. Maar het was nog steeds in krimp. Het laatste JOLTS-rapport van het Bureau of Labor Statistics liet de zaken over het algemeen ongewijzigd.
De Fed is nog steeds bezorgd
De vraag voor de Fed op dit moment is hoe ze het laatste beetje inflatie weer op het streefdoel kan brengen. Dit is veel ingewikkelder dan het terugdringen van de inflatie vanaf het hoogste punt in de afgelopen tien jaar. Een van de complicerende factoren is de druk die wordt uitgeoefend door stijgende lonen. Na maanden waarin werknemers hun lonen zagen eroderen als gevolg van inflatie, is de situatie eindelijk gekeerd. Hoewel dit de consumenten verlichting kan bieden, kan het de inflatie onder druk houden.
De afgelopen maanden hebben de gemiddelde lonen het inflatiecijfer overschreden. Dit heeft ertoe geleid dat verschillende FOMC-leden zich zorgen maakten over de “krapte” op de arbeidsmarkt, aangezien het aantal openstaande banen het aantal mensen dat op zoek was naar werk ruimschoots overtrof. Maar dat is eind vorig jaar grotendeels gestabiliseerd, waarbij de verhouding tussen het aantal vacatures en het aantal zoekers terugkeerde naar het niveau van vóór de pandemie.
Boren in de gegevens
Een van de manieren om de krapte op de arbeidsmarkt te meten, is door het aantal mensen dat hun baan opzegt bij te houden. Over het algemeen geven mensen hun werk op als ze denken een betere baan te kunnen vinden, dus dit aantal neemt toe tijdens een tekort aan arbeidskrachten. Hoewel het aantal ontslagen relatief stabiel was in het laatste JOLTS-rapport, ging het gepaard met een algemene daling van het aantal aanwervingen. Dat zou impliceren dat het niveau van “krapte” op de markt zelfverzekerd is gebleven, maar dat de dynamiek blijft afnemen.
Voor zover dit het monetair beleid zou kunnen beïnvloeden, impliceert dit dat de economie vertraagt, ook al heeft de Fed actie ondernomen om de rente stabiel te houden. Dat werkt in het voordeel van de visie van de Fed op een “zachte landing”, en zou kunnen betekenen dat de rente langer hoog blijft dan de markt verwacht, terwijl de Fed wacht tot de gemiddelde winsten onder het inflatiecijfer duiken en het werkloosheidscijfer boven het structurele niveau komt. .
Wat is belangrijk in de gegevens
Verwacht wordt dat de VS afgelopen maand netto 150 banen hebben gecreëerd, vergeleken met de 199 die in november werd gerapporteerd. Ondertussen zal het werkloosheidspercentage naar verwachting stijgen van 3.9% naar 3.7%, ondanks dat de participatiegraad stabiel blijft. Dit zou een teken kunnen zijn van de afnemende dynamiek op de arbeidsmarkt, omdat mensen die op zoek zijn naar werk langer moeten wachten op het vinden van een baan die zij acceptabel vinden.
Wat uiteindelijk de sleutel tot de marktreactie zou kunnen zijn, zijn de gemiddelde uurwinsten, aangezien traders proberen te anticiperen op de reactie van de Fed op de inflatiedruk. Deze indicator zal naar verwachting onveranderd blijven op een jaarlijkse groei van 4.0%. Een belangrijke daling zou de verwachting kunnen vergroten dat de Fed de verkrapping eerder zal versoepelen. Maar als de stijgende werkloosheid zich niet vertaalt in lagere gemiddelde lonen, zouden beleggers de verwachtingen van meer renteverlagingen dit jaar kunnen opgeven.
Handelen in het nieuws vereist toegang tot uitgebreid marktonderzoek - en dat is waar we goed in zijn.
- Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
- PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
- PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
- PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
- Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
- Bron: https://www.orbex.com/blog/en/2024/01/us-december-nfp-cooling-the-fed
