De dollar zal een behoorlijk actieve week hebben, waarbij later vandaag verschillende belangrijke datapunten worden vrijgegeven, te beginnen met de orders voor duurzame goederen. De volgende gebeurtenis is donderdag de publicatie van PCE, de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed (de laatste vóór de volgende vergadering). Afhankelijk van hoe dat gaat, zouden de persoonlijke inkomsten en uitgaven in de VS uiteindelijk ook de markten in beroering kunnen brengen.
Het belangrijkste probleem is dat traders zich redelijk op hun gemak lijken te voelen in de verwachting dat de VS zijn geroemde “zachte landing” zal hebben. De relatief sterke economische groei – de VS presteren het beste onder de geavanceerde economieën – zal de inflatiedruk in stand houden. Dat zou betekenen dat de Fed de rente hoog moet houden.
De afnemende hoop op renteverlagingen
Het hoog houden van de rente betekent niet noodzakelijk dat er geen bezuinigingen plaatsvinden. De Fed zou de referentierente in de loop van het jaar een paar keer naar beneden kunnen bijstellen, en dan zou de rente nog steeds veel hoger zijn dan vóór de pandemie. Dat is het scenario dat de Fed naar voren heeft gebracht, en dat de markt tot nu toe heeft afgewezen. Handelaren wedden erop dat de Fed veel meer zal bezuinigen, hoewel de consensus nu op vijf verlagingen dit jaar ligt, in plaats van de zes die oorspronkelijk eind vorig jaar waren ingeprijsd.
Dat verklaart waarom de dollar dit jaar tot nu toe relatief sterk is gebleven, en wat er nodig is om te voorkomen dat de dollar verzwakt. De Amerikaanse economie zou tekenen van groei moeten blijven vertonen, waardoor de inflatiedruk op peil zou blijven. Dat zou de Fed de ruimte en de prikkel geven om de rente hoog te houden. Een plotselinge teleurstelling in belangrijke indicatoren van de economische gezondheid (zoals duurzame goederen of PMI), of een daling van de inflatie (zoals PCE), zou de markthoop op meer renteverlagingen snel kunnen doen herleven.
Waarop te letten
Ten eerste: enkele zorgwekkende signalen. De Amerikaanse duurzame goederen zullen naar verwachting een daling van -4.0% laten zien vergeleken met een vlakke groei in de voorgaande maand. Deze indicator is belangrijk voor de economie, omdat hij laat zien dat veel bedrijven op de lange termijn investeren en verwachten dat de economie zal groeien. Maar die plotselinge daling heeft een verklaring: een groot aantal luchtvaartorders die eerder werden geboekt. Als we dit buiten beschouwing laten, wordt verwacht dat de duurzame kerngoederen met een relatief bescheiden groeipercentage van 0.2% zullen groeien, vergeleken met de 0.6% voorheen.
De VS zullen een tweede blik werpen op het bbp-groeicijfer voor het laatste kwartaal van vorig jaar, dat naar verwachting op 3.3% zal uitkomen. We mogen echter niet vergeten dat er voor het derde kwartaal eerst een herziening naar boven en vervolgens naar beneden was, waardoor de markten een beetje door elkaar werden geschud. Herzieningen van dit cijfer zijn echter zeldzaam.
De belangrijkste inflatiecijfers
Donderdag is de release van de Kern PCE-prijsindex, die door de Fed nauwlettend wordt gevolgd in de aanloop naar het volgende rentebesluit begin maart. Dat zal naar verwachting uitkomen op 2.9%, onveranderd ten opzichte van de 2.9% voorheen, wat impliceert dat dezelfde inflatiesituatie die ertoe leidde dat de Fed de rente stabiel hield, nog een maand aanhoudt.
Afhankelijk van of PCE mist of verslaat, zal de markt willen onderzoeken waarom dat precies is gebeurd. De gelijktijdige vrijgave van persoonlijke inkomsten en uitgaven zou enig inzicht kunnen verschaffen. Een misser die gepaard gaat met een verrassende daling van de persoonlijke uitgaven zou geïnterpreteerd kunnen worden als een teken van een verzwakking van de consumentenvraag en zou de dollar kunnen schaden. De inflatie was lager dan verwacht, maar persoonlijke inkomsten en uitgaven die de verwachtingen overtroffen zouden voor de markten erop kunnen wijzen dat het PCE-cijfer een uitschieter is. Dat zou de reactie op de gegevens kunnen verminderen.
Handelen in het nieuws vereist toegang tot uitgebreid marktonderzoek - en dat is waar we goed in zijn.
- Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
- PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
- PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
- PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
- Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
- Bron: https://www.orbex.com/blog/en/2024/02/us-key-data-and-the-dollars-future
