Kleiner Perkins is een van de meest legendarische durfkapitaalbedrijven in Silicon Valley en doet vroege investeringen in bedrijven zoals: Genentech, Amazone en Kopen Google Reviews, en door de jaren heen als thuisbasis gediend voor grote namen, waaronder Jan Doerr en Al Gore.

Abonneer je op de Crunchbase dagelijks

Kleiner, dat volgend jaar zijn 50-jarig jubileum viert, heeft altijd iteraties doorgemaakt in zijn vele decennia van durfinvesteringen. 

Maar vanaf ongeveer 2018 voerde het bedrijf belangrijke veranderingen in het leiderschap door na het vertrek van partner Mary Meeker en het inhuren van een hele reeks nieuwe investeerders, waaronder algemene partners Mamoon Hamid en Ilya Fushman. Het jaar daarop kondigde het een nieuwe investeringsstrategie en slogan aan:"Terug naar de toekomst”—samen met zijn 18e durffonds.

Nu, zelfs nu het bedrijf minder deals lijkt te sluiten dan in het verleden, is het klaar om het beste jaar van exits uit zijn portefeuille in ten minste tien jaar te hebben.

Met de lange geschiedenis en nieuwe strategie van Kleiner in het achterhoofd, doken we in de portefeuille van het bedrijf en spraken met Fushman over de investeringsaanpak en toekomst van het bedrijf.

Focus in een vroeg stadium

Kleiner Perkins heeft zich de afgelopen jaren vooral gericht op beleggingen in een vroeg stadium. 

Wanneer Fushman, Hamid en partner Bucky Moore in 2017 en 2018 binnenkwam, had het bedrijf zijn 17e fonds, KP17, opgehaald, maar het niet ingezet. Het team ging al vroeg aan de slag met investeren in bedrijven zoals Loom en Figma.

Meest recentelijk heeft Kleiner Perkins een fonds van $ 700 miljoen opgehaald, KP19, dat het in maart 2020 aankondigde, en een fonds van $ 750 miljoen, KP Select, dat het in april 2021 aankondigde. 

Natuurlijk, de definitie van de ondernemingswereld van wat een bedrijf in een vroeg stadium is:en hoe groot de chequeformaten voor die bedrijven zijn- is veranderd.

“Dit spectrum van wat in een vroeg stadium beleggen is, is aan het evolueren, toch? We hoorden vrij recentelijk dat er behoorlijk grote startfondsen werden opgehaald, "zei Fushman deze week in een interview met Crunchbase News. “Ik denk erover na dat er momenten zijn voor een bedrijf waar het hebben van een echte hands-on samenwerking met een geweldige investeerder trajectbepalend kan zijn. En dat moment kan bij het zaadje gebeuren, dus de letter of het nummer van de ronde maakt niet zoveel uit. Het kan gebeuren bij de A, bij de B. Het kan gebeuren bij de C.”

Het team dat Kleiner heeft samengesteld, bestaat uit mensen die toegewijd zijn aan een loopbaan in VC en operationele ervaring hadden, zei Fushman. Het is een klein team dat boven zijn gewicht uitsteekt en vroeg met ondernemers wil samenwerken om bedrijven op te bouwen, zei hij. 

Zoals Fushman het uitlegt, zijn het generalisten met een breed bereik, maar hebben ze een 'core centre of excellence'. 

Kleiner investeert graag vroeg en werkt samen met zijn portfoliobedrijven op het gebied van talent, go-to-market-strategieën en marketing, met de nadruk op een paar kernzaken, zei hij. 

"Het ethos is nog steeds om het heel strak te houden, een zo slank team als je kunt, terwijl je netwerken, activiteiten en kapitaal gebruikt om meer te doen", zei Fushman.

investeringstempo

Kleiner Perkins lijkt tegenwoordig in minder deals te investeren.

Het bedrijf heeft dit jaar tot nu toe 49 investeringsdeals gesloten, volgens gegevens van Crunchbase, met ongeveer een kwart van die deals in de beginfase. 

Juni was tot nu toe de meest actieve maand voor het bedrijf in 2021, in termen van aangekondigde deals. 

Enkele thema's als het gaat om het soort early-stage bedrijven waarin Kleiner recentelijk heeft geïnvesteerd: de metaverse (sterrenstof, Inwereld AI, Metaverse AI), samenwerking en communicatie op de werkplek (Koda, Spot, Makker, Verzamelen) en robotica (Snelle robotica, Chef Robotica).

Het aantal investeringen dat het bedrijf doet, is de afgelopen jaren lager geweest dan tien jaar geleden, toen het investeerde in ongeveer 100 deals per jaar (van 2011-2014), blijkt ook uit een analyse van Crunchbase-gegevens. 

Sinds ongeveer 2016 ligt het aantal investeringen dat Kleiner jaarlijks doet tussen de 50 en 70, met het hoogtepunt van de afgelopen vijf jaar in 2019, toen 67 investeringen werden gedaan. 

Het lijkt ook minder financieringsrondes te leiden dan een paar jaar geleden - in 2018 en 2019 was het bedrijf bijvoorbeeld de leidende investeerder in respectievelijk 26 en 28 deals. 

Oprichter-firm fit is de sleutel voor Kleiner Perkins, zei Fushman. Het bedrijf wil zijn middelen en aandacht richten om een ​​bedrijf te helpen groeien, zei hij.

“Veel van wat we doen is met de bedoeling een bedrijf echt te ondersteunen gedurende zijn volledige levenscyclus, wat betekent dat we tientallen miljoenen dollars moeten inzetten gedurende de levensduur, een beetje het pad van het bedrijf, en dat moet met overtuiging komen, " hij zei. “En dan komt het erop neer dat een klein team veel overtuigingskracht opbouwt, zich volledig inzet voor een bedrijf en de ondernemers echt helpt om dat bedrijf zo goed mogelijk op te bouwen. (Dat is) het soort model waarvan wij denken dat het werkt.”

Hoewel de omvang van de deal en het stadium waarin Kleiner investeert kunnen veranderen, blijft het model consistent, zei hij: "De basis ervan is nog steeds hetzelfde, namelijk echt, echt verbinden, geloven en vervolgens bouwen."

Kleiner heeft 13 van de 49 deals geleid waarin het dit jaar tot nu toe heeft geïnvesteerd, het grootste deel van de fondsenwerving die het leidde was in de startfase van Series B.

Onder de recente financieringsrondes die het heeft geleid, zijn: Stord's $ 90 miljoen Serie D, Gedijen wereldwijd's $ 80 miljoen Series C, en Vestigen's $ 15 miljoen Series A.

uitgangen

Tot dusver hebben dit jaar 26 van Kleiner's portfoliobedrijven een exit gezien, volgens Crunchbase-gegevens. Een van de meest opvallende openbare uitgangen waren: Robinhood, UiPath, Duolingo, LegalZoom en Coursera.

Volgens regelgevende documenten was Kleiner een van de grootste aandeelhouders in bedrijven als Duolingo, LegalZoom en Coursera op het moment van hun respectieve beursintroducties.

Met 26 exits tot nu toe in 2021 en nog een kwart van het jaar te gaan, zou Kleiner zijn beste jaar in minstens tien jaar kunnen hebben, in termen van het aantal exits (geen dollarwaarde op rendement). 

De enige jaren in het afgelopen decennium waarin het bedrijf tot nu toe meer exits heeft geproduceerd dan 2021, waren 2014 en 2018 (beide met 28 exits) en 2019 (27 exits). 

Het bedrijf is een investeerder in 35 eenhoornbedrijven met een waarde van meer dan $ 1 miljard die volgens het bedrijf niet zijn vertrokken, waaronder: Stripe,  epic Games, Figma, Camee en Brex. 

Met zoveel aandacht voor bedrijven in een vroeg stadium en traditionele bedrijven in een groeistadium zoals Tiger Global Management door hun aandacht op hen te richten, is er zeker concurrentie om deals te sluiten. 

Vanuit zijn perspectief zei Fushman dat het sluiten van venture-deals net zo competitief is als het ooit is geweest, maar Kleiner probeert zich te concentreren op het vroegtijdig opbouwen van een relatie met de oprichters. Het merk van het bijna 50 jaar oude bedrijf en zijn netwerk helpt daarbij zeker.

"Dat komt in de eerste plaats neer op het opbouwen van relaties", zei Fushman. “Vanuit een hoogstaand perspectief, een 50 jaar oud bedrijf, heeft het veel invloed: voor ondernemers in termen van werving, in termen van klantrelaties, in termen van het netwerk. Als je alleen maar denkt aan de bedrijven die Kleiner Perkins in die 50-jarige geschiedenis heeft geholpen en ondersteund, dan is dat netwerk en de uitbreiding van dat netwerk allemaal toegankelijk voor onze ondernemers van vandaag.”

Kapitaal zal voor ondernemers gemakkelijker te verkrijgen zijn op een meer gecommoditiseerde manier dan ooit tevoren, voorspelt Fushman. 

"Uiteindelijk verkopen we allemaal kapitaal en geld is geld", zei hij. “Maar het belangrijkste is wat je met dat geld krijgt. En ik denk dat de slimme ondernemers, de bedachtzame ondernemers echt de tijd nemen om te begrijpen welke waarde ze incrementeel krijgen voor kapitaal.”

Crunchbase-query's die in dit artikel worden gebruikt

Illustratie: Dom Guzman

Correctie: in een eerdere versie van dit verhaal stond ten onrechte dat Kleiner Perkins onlangs financieringsrondes leidde voor Fin.com en Stardust. Onze excuses voor de fout.