Week vooruit 11-15 maart

• Za: Chinese inflatie (februari)
• Zon: Japans bbp (R)
• ma: Eurogroepvergadering; Noorse CPI (februari)
• di: NBH-aankondiging, EIA STEO, OPEC OMR; VK Arbeidsmarktrapport (januari/februari), Amerikaanse CPI (februari)
• wo: Britse bbp (januari)
• do: IEA OMR; Zweedse CPIF (februari), Amerikaanse PPI (februari) en detailhandelsverkopen (februari)
• vr: Quad Witching, PBoC MLF, Japanse Rengo (vakbond) 1e Pay Tally; Preliminaire eenheid Amerikaanse eenheden (maart),

Let op: Previews worden weergegeven in dagvolgorde

Chinese inflatie (za):

De mondiale markten zullen gesloten zijn tijdens de publicatie van de laatste Chinese inflatiegegevens, maar desalniettemin wordt verwacht dat China uit zijn consumentendeflatie zal komen, met een verwachte Y/Y CPI van +0.3% (voorheen -0.8%) en een M/Y CPI van +0.7% (voorheen -0.3%). M op +2.5% (voorheen +2.5%). De PPI zal naar verwachting in deflatie blijven op -2009% op jaarbasis (voorheen -17%). De gegevens zullen worden bekeken om de vraag in de op één na grootste economie ter wereld te peilen. Met behulp van het laatste Caixin PMI-commentaar als indicatie suggereerde het persbericht dat “de kostendruk op samengesteld niveau toenam, maar over het algemeen mild was, terwijl de prijzen die door Chinese bedrijven in rekening werden gebracht slechts marginaal stegen”, en dat “de druk van lage prijzen duidelijker was. bij de productie”. De cijfers van de afgelopen maand markeerden de vierde maand op rij waarin de consumentenprijzen daalden, en ook de scherpste daling sinds september 12.7, waarbij de voedselprijzen de grootste rem veroorzaakten – deels als gevolg van een daling van de havenprijzen met 3% in combinatie met een daling van de havenprijzen met XNUMX%. Verse groenten. De inflatiepublicatie volgt ook op de recente CPCC-tweesessies waarin verschillende economische doelstellingen werden vrijgegeven, waarbij de CPI-doelstelling op “rond de XNUMX%” werd gehandhaafd.

Japans herzien bbp (zon):

Hoewel de statistieken herzieningen zijn, zullen alle gegevens door de BoJ in de gaten worden gehouden op weg naar de confab van 19 maart. Volgens de huidige prognoses wordt het bbp in het vierde kwartaal op kwartaalbasis hoger herzien van -4% naar +0.3%, terwijl het op jaarbasis berekende kwartaal op +0.1% uitkomt van -1.1%. Bureaus wijzen op een hogere herziening op beter dan verwachte activiteitsgegevens in december. De gegevens komen in een tijd waarin de agressieve oproepen voor de meest gematigde G0.4-bank ter wereld toenemen. Analisten bij ING benadrukken dat de herziening van het bbp een “belangrijke ontwikkeling zou kunnen zijn, omdat het de Bank of Japan meer vertrouwen zou kunnen geven in het economisch herstel.” Het is ook de moeite waard om op te merken dat de eerste loonafrekening van de Rengo Vakbondsfederatie (de grootste arbeidsorganisatie van Japan) op 10 maart moet plaatsvinden als onderdeel van de jaarlijkse 'shuntō'-loononderhandelingen.

Noorse CPI (ma):

De kerninflatie (CPI-ATE), de belangrijkste maatstaf van de Norges Bank, zal volgens SEB uitkomen op 5.4% op jaarbasis (voorheen 5.3%), iets lager dan de eigen verwachting van de Norges Bank van 5.5%. Een stapsgewijze versnelling ten opzichte van het verleden zou geen significante afwijking van de neerwaartse trend in de prijzen mogen veroorzaken, hoewel diensten het onderdeel blijven waar we op tekenen van enige versnelling moeten letten. De cijfers van februari komen vóór de bijeenkomst van 21 maart, waar de marktverwachtingen een kans van iets meer dan 90% op geen verandering toeschrijven, terwijl de rest op een verlaging wijst. In januari hield de Norges Bank de rente ongewijzigd en liet ze deze “voor enige tijd” op 4.50% blijven. Ter herinnering: de cijfers van januari waren iets steviger dan verwacht en zorgden destijds voor een zeer marginale kracht in de NOK.

UK Labour Market Report (di):

De verwachting is dat het werkloosheidspercentage in de 3M-periode tot en met januari stabiel zal blijven op 3.8%, terwijl er nog geen consensus is gepubliceerd voor de andere maatstaven. In de eerdere publicatie was sprake van een daling van de loongroei, zowel op basis van de krantenkoppen als op basis van ex-bonussen. Analisten bij Investec waarschuwen dat er aanzienlijke betrouwbaarheidsproblemen blijven bestaan ​​voor de arbeidsmarktgegevens, gezien de lage responspercentages op de enquête, terwijl ze ook constateren dat het “behoorlijk opmerkelijk” is dat de werkloosheid in de periode van drie maanden tot december is gedaald, ondanks dat Groot-Brittannië zich in een recessie bevond. tijdens H2. Deze keer verwacht de desk een marginale stijging van het werkloosheidspercentage naar 3.9%, gedreven door een stijging van de participatiegraad. Op het gebied van de lonen heeft Investec “een aanhoudende matiging van de maandelijkse loongroei verwacht”, maar verwacht het dat de jaarlijkse loongroei hoog zal blijven op +5.7% 3M/YY, met een ex-bonus op +6.2%. Vanuit beleidsperspectief is de eerste renteverlaging met 25 basispunten bijna volledig ingeprijsd tegen de bijeenkomst in augustus, met een totaal van 61 basispunten aan versoepeling tegen het einde van het jaar. Een vrijgave buiten de consensus zou enige invloed kunnen hebben op de marktprijzen. De omvang van een eventuele prijsherziening zal echter worden beperkt door de wens van beleidsmakers om verdere vooruitgang te zien op het gebied van de diensteninflatie.

Amerikaanse CPI (di):

Verwacht wordt dat de totale CPI in februari met +0.4% M/M zal stijgen (voorheen +0.3%), terwijl de kerninflatie naar verwachting met +0.3% M/M zal stijgen (voorheen +0.4%). Traders verhoogden hun agressieve verwachtingen over het verwachte pad voor de beleidsrente na het herstel van de CPI in januari en zullen naar de cijfers van februari kijken om de verwachtingen te helpen bijstellen over het moment waarop de Fed de rente waarschijnlijk zal verlagen. Momenteel heeft de markt de vooruitzichten van drie renteverlagingen dit jaar buiten beschouwing gelaten en acht zij een redelijke waarschijnlijkheid van een vierde renteverlaging groot. Beleidsmakers hebben de gegevens van een enkele maand doorgenomen en zijn gefocust op recente trendmatige rentetarieven; in januari steeg de kern-CPI op jaarbasis van 3% naar 3.9% (was 3.3%), terwijl de kern-CPI op jaarbasis van 6 maanden steeg naar 3.5% (was 3.2%). Fed-voorzitter Powell vertelde de wetgevers deze week dat de inflatie weliswaar boven de 2% blijft, maar de laatste tijd aanzienlijk is afgenomen. Toch verklaarde Powell dat het niet gepast zou zijn om de beleidsrente te verlagen totdat de beleidsmakers er meer vertrouwen in hadden dat de inflatie duurzaam richting 2% zou gaan, en voegde eraan toe dat ze niet verwachtten dat de inflatie helemaal naar 2% zou dalen. de duurzaamheid van de verhuizing was belangrijker bij het beoordelen van de vooruitzichten. Hij zei ook dat de Fed niet op zoek was naar 'betere' inflatiecijfers dan we onlangs hebben gehad, maar naar meer van wat we hebben gezien.

Britse bbp (wo):

Er wordt voor januari een groei van 0.2% van het bruto binnenlands product (bbp) verwacht, vergeleken met de krimp van 0.1% in december. De publicatie van december zag een krimp van 0.1% M/M versus de stijging van 0.2% in november, waarbij de maandelijkse gegevens samenvielen met de Q4-statistieken waaruit bleek dat Groot-Brittannië eind 2024 in een technische recessie terechtkwam. Voor het komende rapport, Pantheon Macro is van mening dat uit de cijfers van januari zal blijken dat Groot-Brittannië “de kleine recessie van vorig jaar stevig achter zich zal laten”. Het adviesbureau voegt eraan toe dat de stijging van 3.4% in de detailhandelsverkopen in januari “bijna alles” zal verklaren van de 0.2% M/M-groei die het voor de gegevens van januari verwacht. Bovendien is Pantheon van mening dat de kracht in de komende release geen “flits in de pan” zal zijn, aangezien de PMI-gegevens zich sinds oktober blijven herstellen, waarbij de samengestelde waarde van februari van 53.0 consistent is met een groei van 0.25% op kwartaalbasis. Vanuit beleidsperspectief zal een gunstige publicatie het Verenigd Koninkrijk waarschijnlijk op koers zetten om de milde 0.1%-voorspelling van de BoE voor het bbp in het eerste kwartaal te overtreffen. Het is echter onwaarschijnlijk dat dit de marktprijzen wezenlijk zal veranderen, gezien de aanhoudende focus van de Bank op de reële lonen en de inflatie van de dienstensector.

Zweedse CPIF (do):

De CPIF Y/Y van januari steeg iets meer dan voorspeld, terwijl de ex-energie-metriek op 4.4% stond en 0.1 procentpunt meer daalde dan de Riksbank had voorspeld ten opzichte van de eerdere 5.3%. Tijdens de MPU van februari legde de Riksbank aanzienlijke nadruk op de noodzaak om de inflatie in de buurt van de doelstelling te zien stabiliseren alvorens te kunnen snijden, terwijl zij stelde dat een beleidsverlaging in de eerste helft van 1 “niet kan worden uitgesloten”. De verwachtingen voor de MPR van 2024 maart (nieuw formaat) impliceren een kans van slechts 26% op een verlaging, gerechtvaardigd door de opvatting dat het onwaarschijnlijk is dat de Riksbank ervoor zou kiezen om bij de eerste gelegenheid om nieuwe prognoses te geven versoepeling te geven en in het licht van de opmerkingen van Jansson in de minuten. Ervan uitgaande dat de inflatie blijft matigen en ongeveer in lijn ligt met de verwachtingen, blijft een verlaging in mei mogelijk met een impliciete waarschijnlijkheid van ongeveer 10%. Daarna is juni volledig geprijsd en wordt er momenteel een versoepeling van 60 basispunten verwacht. Over het geheel genomen zal de CPIF-afdruk van februari worden gebruikt om in kaart te brengen of een verlaging in mei of juni waarschijnlijker is, hoewel de voorspellingen van maart en actuelere gegevens tegen dat moment meer aandacht zullen trekken.

Detailhandelsverkopen in de VS (do):

De Amerikaanse detailhandelsverkopen zullen naar verwachting met +0.3% M/M stijgen (voorheen -0.8%), en de ex-automaatstaf zal naar verwachting ook met +0.3% M/M stijgen (voorheen -0.6%). In de Consumer Checkpoint-update van de Bank of America voor februari wordt opgemerkt dat de weersomstandigheden grotendeels verantwoordelijk waren voor de zwakte in januari, maar waar het weer beter was, waren de uitgaven veerkrachtig en in het laatste deel van januari herstelden de totale kaartuitgaven per huishouden zich in het hele land . De bank merkt op dat het consumentenvertrouwen weliswaar onlangs is hersteld, maar nog steeds relatief zwak is, aangezien de consument het afgelopen jaar veerkrachtig is geweest en de arbeidsmarkt solide is geweest, waarschijnlijk als gevolg van de 'sticker shock' van hogere prijzen. Maar in de toekomst zegt BofA dat “naarmate de inflatie daalt, deze stickerschok zou moeten beginnen te vervagen, vooral omdat de groei van de lonen en salarissen na belastingen volgens onze gegevens gezond blijft voor huishoudens met lage en middeninkomens”, en voegt eraan toe dat “consumenten De spaarbuffers blijven hoog en er zijn geen tekenen van betekenis dat mensen hun pensioenspaargeld voor de langere termijn aanboren.”

PBoC MLF (vr):

De PBoC zal komende vrijdag haar Middellangetermijnleningsfaciliteit uitvoeren, waarbij de centrale bank de 1-jaars MLF-rente waarschijnlijk op het huidige niveau van 2.50% zal handhaven. Ter herinnering: het is geen verrassing dat de PBoC vorige maand haar 1-jaars MLF-rente ongewijzigd heeft gelaten tijdens een operatie van CNY 500 mld, tegenover CNY 499 mld aan MLF-leningen die afliepen om “de liquiditeit van het banksysteem redelijk voldoende te behouden”. Bovendien blijkt de onwil van de centrale bank om haar financieringstarieven voor de kortere termijn aan te passen uit het gebrek aan aanpassing van de 7-daagse reverse repo-rente sinds augustus vorig jaar, terwijl de centrale bank vorige maand ook de markten verraste met haar benchmark Loan Prime Rates in waarbij het de 1-jarige LPR handhaafde op 3.45% (exp. 5bps verlaging), maar een dieper dan verwachte verlaging doorvoerde voor de 5-jarige LPR, die met 25bps werd verlaagd tot 3.95% (exp. 10bps verlaging), waarbij de laatste de referentierente voor hypotheken in China. Dit werd gezien als een gerichte maatregel om de in moeilijkheden verkerende Chinese vastgoedsector te ondersteunen, naast de verschillende inspanningen die eerder waren aangekondigd om de vraag in de sector, die sinds 2020 in een crisis verkeert en ooit een belangrijke motor van de economische groei van het land was, nieuw leven in te blazen. Bovendien is de centrale bank doorgaan met het signaleren van toekomstige actie, aangezien gouverneur Pan van de PBoC onlangs opmerkte dat de PBoC nog steeds voldoende ruimte heeft voor monetair beleid en dat er nog steeds ruimte is voor het verlagen van de reserveverplichtingen. Uit analyses bij ING blijkt dat “Gezien het feit dat de toon over het monetair beleid tijdens de twee sessies onveranderd is gebleven – waarbij de nadruk blijft liggen op ‘voorzichtig monetair beleid’ – de kans op een verlaging volgende week enigszins is afgenomen.”

Japan Rengo eerste telling (vrijdag):

De Loononderhandelingen zullen nauwlettend in de gaten worden gehouden door de BoJ om te bepalen wanneer het negatieve rentebeleid moet worden beëindigd, waarbij de eerste telling van het Rengo Vakbondsconfederatie (de grootste arbeidsorganisatie van Japan) misschien wel de meest bekeken gebeurtenis in de komende week is. De gesprekken maken deel uit van de jaarlijkse ‘shuntō’-loonbesprekingen, waarbij voorlopige rapporten suggereren dat Rengo’s loonvraag dit jaar 5.85% bedraagt ​​(4.49% in 2023) – voor het eerst in 5.0 jaar meer dan 30%. Rengo-president Yoshino vertelde donderdag op een persconferentie dat de verzoeken van de vakbonden te maken hadden met verschillende factoren, waaronder inflatie, personeelstekorten en een herstel van de bedrijfswinsten. Wat de BoJ betreft, suggereerden recente bronnen via Bloomberg dat de BoJ onder de leden verschillende opvattingen zou hebben over de timing van een renteverhoging, terwijl ambtenaren meer vertrouwen zouden krijgen in een sterkere loongroei. Bronnen voegden eraan toe dat er nog geen consensus bestaat over de vraag of de centrale bank aan het einde van haar beleidsvergadering op 19 maart actie moet ondernemen of moet wachten tot april, terwijl de leden zien dat de loonsverhogingen groter zijn dan de winsten van vorig jaar. BoJ-gouverneur Ueda zei dat de bank zal overwegen het enorme stimuleringsprogramma terug te draaien zodra de positieve cyclus van lonen en inflatie wordt bevestigd, terwijl bestuurslid Nakagawa zei dat ze niet noodzakelijkerwijs hoeven te wachten op alle loonbesprekingen van kleine en middelgrote bedrijven. uitkomsten bij de beslissing wanneer de negatieve rente moet worden beëindigd. Het is belangrijk ervoor te zorgen dat de lonen als trend blijven stijgen en dat de inflatie rond de 2% blijft. De laatste bronnen via JiJi suggereerden dat de BoJ een nieuw kwantitatief monetair beleidskader overweegt, hoewel de details vaag zijn.

Dit artikel verscheen oorspronkelijk op Nieuwsquawk.

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
• PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
• Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
• Bron: https://www.forexlive.com/news/newsquawk-week-ahead-us-cpi-retail-sales-uk-gdp-jobs-data-and-japan-rengo-1st-tally-20240309/