De waardering van KB Home is te hoog gezien de verwachte toekomstige prestaties, waarschuwde JPMorgan. Analist Michael Rehaut verlaagde de rating van de huizenbouwer dubbel van overgewicht naar onderwogen. Rehaut verlaagde zijn koersdoel met $ 3.50 naar $ 32.50, wat inhoudt dat het aandeel vanaf de afsluiting van vrijdag met 9.1% zal dalen. De waardering van het aandeel is momenteel 12.5 keer de vooruitzichten voor de winst per aandeel voor het fiscale jaar 2023 en 9.5 keer de vooruitzichten voor de winst per aandeel voor het fiscale jaar 2024, aldus de analist. Dat is ruim boven het gemiddelde van 8.5 keer en 7 keer bij kleinere bedrijven, zei hij. Rehaut merkte op dat het ook duur is, gezien het feit dat KB Home naar verwachting de kleinere concurrenten achter zich zal laten op het gebied van brutomarges, operationele marges en rendement op eigen vermogen. Wat de drie indicatoren betreft, zei hij dat KB Home naar verwachting tussen de 3 en 4 procentpunten op elk zal uitkomen. "We beschouwen de waardering ... als duur in verhouding tot onze vooruitzichten voor ondergemiddelde brutomarges, operationele marges en ROE", zei hij in een maandagbrief aan klanten. Het verlaagde koersdoel kan ook worden toegeschreven aan de overstap van het bedrijf naar een winstraming van 9.5 keer voor het fiscale jaar 2024 ten opzichte van de eerder verwachte ongeveer 10.5 keer het doelveelvoud. Hij zei dat de verlaagde verwachte veelvoud beter de verwachte benedengemiddelde prestatie weergeeft. Hij verwacht echter wel dat 2023 een stabieler renteklimaat zal brengen dat beleggers het optimisme zou kunnen geven dat nodig is om een terugkeer naar een genormaliseerd verkooptempo en brutomarges te verzekeren. Bouwers zouden de komende jaren ook een nieuwe conjunctuurcyclus kunnen ingaan, zei hij. Rehaut merkte op dat het aandeel beter zou kunnen presteren dan verwacht als het een sterker dan verwachte prijsstelling of afnemende inflatie ziet, wat beide de brutomarges zou kunnen helpen. Een sterkere ordergroei dan eerder verwacht in de belangrijkste markten in Californië en Texas zou het aandeel ook kunnen helpen, zei hij, evenals een beter dan verwacht rendement op eigen vermogen. Meer in het algemeen zei Rehaut dat huizenbouwers het komende kwartaal met fundamentele factoren zouden kunnen worstelen, aangezien de markt de laatste stijging van de hypotheekrente absorbeert, hoewel hij zei dat hij positieve vooruitzichten heeft voor het hele jaar. Naast zijn KH Homes-downgrade, verlaagde Rehaut DR Horton van overgewicht naar neutraal. Hij heeft Meritage Homes echter opgewaardeerd van neutraal naar overwogen. - Michael Bloom van CNBC heeft bijgedragen aan dit rapport.
- Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
- Bron: https://www.cnbc.com/2023/03/06/jpmorgan-double-downgrades-kb-home-to-underweight-says-valuation-is-too-high.html
