Er is hernieuwde aandacht voor de komende NFP-gegevenspublicatie na de verrassende zet van de Fed op woensdag. Hoewel de verrassing eigenlijk tussen aanhalingstekens moet staan, aangezien het FOMC zich in essentie altijd heeft geëngageerd om te doen wat het beloofde te zullen doen. De meer expliciete uitspraak van Fed-voorzitter Jerome Powell over een renteverhoging voor maart was in lijn met de verwachtingen die hij zelf tijdens de voorgaande bijeenkomst had gemaakt.

Je zou kunnen stellen dat zijn opmerkingen definitiever waren dan je zou verwachten. Maar zoals besproken in de vooruitblik op het rentebesluit van het FOMC, prijst de markt dit jaar een heel andere kijk op renteverhogingen in dan de Fed. En uiteindelijk is het de Fed, en niet de markt, die beslist wat er met de rente gebeurt.

Waar nu naartoe?

De belangrijkste elementen uit Powells opmerking over waarom er in maart (of misschien zelfs daarna) geen renteverhoging zal plaatsvinden, is dat het FOMC er niet van overtuigd is dat de inflatie voldoende is gedaald. Voorafgaand aan de bijeenkomst zeiden gematigde analisten dat de inflatiecijfers over zes maanden onder de doelstelling bleven. Maar dat kan de recente prijsstijgingen niet compenseren, omdat het erop lijkt dat de Amerikaanse economie een harde landing zal vermijden die de inflatie zou afremmen.

Wat zou het FOMC kunnen overtuigen? Welnu, wat pleit voor het hoger houden van de rente is de opwaartse druk op de lonen. De Fed schat blijkbaar in dat de arbeidsmarkt te ‘krap’ is. Dat betekent dat de arbeidskosten stijgen, wat druk zou uitoefenen op de vraag, en dus op de prijzen. En dat is waarschijnlijk het belangrijkste punt dat de reactie van de dollar (en de Amerikaanse aandelen) op de cijfers van vrijdag zou kunnen bepalen.

Hoe zit het met een correctie?

Een teleurstelling in de NFP-cijfers zou snel de hoop kunnen doen herleven dat de Fed misschien iets te hard was geweest in het afwijzen van toekomstige renteverhogingen. Het is niet ongebruikelijk dat Powell in de week na een rentebesluit naar buiten komt om enkele van zijn opmerkingen te 'verduidelijken' in het licht van de marktreactie.

Wel moet worden opgemerkt dat de daling van de aandelenkoersen als gevolg van het rentebesluit werd verergerd door een negatief rapport van een Amerikaanse regionale bank. Dat viel toevallig samen met het feit dat de Fed een einde maakte aan haar noodopvang voor niet-gerealiseerde verliezen uit schatkisten, wat vorig jaar werd gezien als een oplossing voor de regionale bankencrisis. De markt was niet blij met wat de Fed deed, maar er waren ook genoeg andere dingen om ontevreden over te zijn. Wat betekent dat er voor Powell wellicht minder prikkels zijn om later naar buiten te komen en de wateren ‘glad te maken’.

Hoe zou de markt kunnen reageren?

Verwacht wordt dat de niet-agrarische loonlijsten in januari zullen dalen naar 175, vergeleken met de 216 voorheen. Ondertussen zal het werkloosheidspercentage naar verwachting onveranderd blijven op 3.7%. Resultaten die in lijn zijn met de verwachtingen of die een veerkrachtiger arbeidsmarkt laten zien, zouden waarschijnlijk de opvatting bevestigen dat de renteverlagingen niet snel zullen plaatsvinden.

Waar de nadruk waarschijnlijk vooral op zal liggen, zijn de gemiddelde uurlonen, die naar verwachting een jaarlijkse groei van 4.0% zullen laten zien, een daling ten opzichte van de 4.1% voorheen. Dat is ruim boven het inflatiecijfer. Een plotselinge stijging van de werkloosheid, of een onverwachte daling van de gemiddelde inkomens, kunnen worden gezien als bewijs om het FOMC ervan te overtuigen dat de tijd voor bezuinigingen nabij is.

Handelen in het nieuws vereist toegang tot uitgebreid marktonderzoek - en dat is waar we goed in zijn.

OPEN LIVE ACCOUNT

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
• PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
• Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
• Bron: https://www.orbex.com/blog/en/2024/02/jan-us-nfp-making-the-case-for-the-fed